2022年以來，國內新冠肺炎疫情多點散發。面對疫情“倒春寒”，新湖期貨股份有限公司(下稱“新湖期貨”)及其風險管理子公司上海新湖瑞豐金融服務有限公司(下稱“新湖瑞豐”)利用公司的產業服務與專業優勢，為不少因疫情生產經營困難的實體企業提供了針對性的場外期權解決方案，為企業復工復產提供了多種個性化且行之有效的“價格保險”，增加了企業抗擊疫情、穩定正常生產經營的信心。

        其中標志性的案例包括：為某大型鋼鐵企業創新性地設計累積期權，以匹配其螺紋鋼銷售周期;為青島中天晟國際貿易企業提供看跌期權方案，以應對橡膠庫存管理需求。

應用累積期權助力鋼企降低采購成本

        今年1月份以來，全國疫情反彈，各地防疫措施趨嚴。特別是沿海地區，下游開工和物流運輸都在不同程度上受到影響，導致鋼材社會庫存去化緩慢，而鋼廠庫存有累庫跡象。疫情影響之外，原料端價格維持偏強走勢，而需求端情況表現不及預期，某大型鋼企亟待以穩定的價格進行現貨采購，降低資金成本，以解決資金周轉等問題。

        面對上述情況，新湖瑞豐針對該企業螺紋鋼的采購計劃，推出累積期權策略幫助企業管理價格波動風險。該策略是敲出型累購期權策略，期權標的為RB2205合約，入場價格為4570元/噸，執行價格為4430元/噸，敲出價格4770元/噸。該策略預期短期內鋼材價格以區間震蕩為主，并進行逐日結算，如果螺紋鋼收盤價格落在執行價格和敲出價格組成的區間內，則該期權可以在一定程度上降低采購成本。

        通過該累積期權策略進行套期保值，新湖瑞豐用場外期權為該鋼企1800噸螺紋鋼提供了價格保障，企業在期權端凈盈利36.23萬元，助力企業實現了穩定現貨采購成本的目的，成功規避了因全國疫情出現反復對現貨貿易的不利影響，取得了良好的保障效果。

場外期權助貿易企業管理庫存、控成本

        對于青島中天晟國際貿易企業來說，生產經營中主要面對的是現貨采購以及現貨采購回來后在銷售期內累庫時的庫存管理需求。受到疫情影響，開工率低下，輪胎成品庫存高位壓力不減，當前該貿易企業面臨的最大問題就是累庫的橡膠可能帶來的貶值風險。

        新湖瑞豐針對此問題，充分考慮到企業的風險管理需求及資金運轉成本，為該貿易企業的橡膠庫存提供了以上期所RU2205為標的的虛值看跌期權策略，周期一個月。

        交易開展之后，RU2205合約價格震蕩后持續下跌，由于企業的運營需要及對現貨行情的判斷，選擇提前平倉，此次場外期權交易中賠付率達202%。貿易企業用較低的資金成本，在受疫情影響無法及時處理庫存及橡膠價格下跌的雙重打擊下，緩解了貿易企業的資金流動難題，為保障企業能持續在橡膠業務往來中有效運轉提供了信心。

        新湖期貨相關負責人表示，引導和服務企業利用場外衍生工具進行風險管理，保障企業的持續生產能力，是期貨公司發揮行業特點和專業優勢支持疫情防控工作的新思路。新湖期貨充分利用期貨工具為實體企業順利復工復產、保障正常生產經營活動貢獻力量，通過場外期權助力實體企業實現保價鎖價、穩定正常生產經營的目的，同時場外期權良好的風險管理效果也增加了企業抗擊疫情的信心。疫情當前，新湖期貨始終秉持金融機構融合創新業務、服務實體經濟的初心，攜手抗疫，共克時艱，共擔風雨。

《電鰻快報》