????????2021年11月18日收盤后，寧波銀行發布配股發行公告，正式啟動配股進程。至此，困擾寧波銀行大半年的不確定性因素消除，后面寧波銀行的表現將更加貼近基本面因素。

????????年初，寧波銀行剛剛提出配股方案的時候，我曾經說過：以寧波銀行目前的估值，配股對于所有的股東都是公平的，而且股價高于每股凈資產的時候配股，對于長期股東是潛在的利好。但是，配股本身構成了寧波銀行今年主要的不確定因素。所以，今年春節后我的深市門票倉放棄了重倉寧波銀行的策略，改為靈活倉位策略。

????????現在回頭看，我的判斷是正確的，策略是行之有效的。雖然今年寧波銀行的業績非常出色但是股價還是以橫盤震蕩為主。我的門票倉在招行，寧波銀行和平安銀行之間靈活配置，成功的規避了寧波銀行7-8月份的大跌，利用自己對銀行業績的預判能力做了幾次成功的布局。門票倉賬戶今年的收益超過30%，遠遠好于寧波銀行今年的漲幅。

????????我做出判斷的依據是寧波銀行的主要股東對于出資配股這件事情的態度不太明朗。個人理解大股東和去年參與定增的外資股東是愿意參加配股的。但是，寧波銀行中的民企股東，比如：富邦，華茂，他們態度可能就比較糾結。首先，這些民營公司股東在寧波銀行的持股比例不高，無法控制董事會，只能作為財務投資者。其次，這些公司的主營業務都不是金融行業，增資寧波銀行意義不大。最后，就是最近兩年經濟動蕩，主業那邊日子可能也不好過，未必有充足的現金參與配股。

????????所以，我們看到上半年確實有一些民營公司的股東在減持寧波銀行的股份。但是，到了3季報幾乎沒有了。這可以理解為各方已經調節好參與配股的倉位，隨著配股的實施，這些不確定性將大幅減少。所以，我決定調整門票倉的策略：即日起對寧波銀行只買不賣，積極參與配股。

????????這幾天有很多粉絲問了一些關于配股的基礎性問題，我在這里統一回答一下，供大家參考：

????????1，如何參與寧波銀行的配股?

????????答：想要參與寧波銀行的配股需要在R日(2021年11月23日)收盤后持有寧波銀行的股票。按照持有股票的數量10配1股，配股價19.97元每股。所以，投資者需要按照自己的持股數算好需要準備的現金。從R+1日(2021年11月24日)到R+6日(2021年12月1日)，寧波銀行正股停牌。在停牌期間的5個交易日中的任何一天，投資者都可以繳款參與配股。

????????2，配股怎么操作?

????????答：不同交易所的配股規則不同，上交所執行賣出操作，深交所執行買入操作。由于，寧波銀行在深交所上市，所以是執行買入操作。在R日收拾后持有寧波銀行正股會獲得配股權，配股代碼“082142”，配股簡稱“寧行A1配”，執行買入082142，買入價格19.97元即可，買入股數系統會根據你獲配的數量提示你。

????????3，配股完成后復牌就可以馬上賣出么?

????????答：不可以，因為配股并不是正股復牌時就獲得的。配股成功后，承銷商將盡快申請配售股份上市交易。本次發行成功獲配股份的上市日期將在本次配股結束后刊登的《寧波銀行股份有限公司配股股份變動及獲配股票上市公告書》中公告。以上安排如有任何調整，以發行人和聯席主承銷商的公告為準。根據過去的慣例，配股會在正股復牌后1-2周后上市交易。但是，投資者可以在正股復牌后賣出配股等量的正股來達成復牌后馬上賣出的目的。

????????4，正股復牌后會跌么?

????????答：這個問題想要回答有較大的難度，關鍵是中間停牌一周，沒人知道這一周銀行板塊會怎么走。如果假設在寧波銀行正股停牌期間，大盤和銀行板塊都沒有明顯的漲跌，那么在復牌的時候寧波銀行的正股會自然除權，即下跌。因為，如果正股不跌在R日收盤前搶權 的資金將獲得較高的回報。

????????我們假設寧波銀行在R日收盤的價格是39元，套利投資者買入10000股，獲配1000股配股資格。復牌后正股價沒有跌，套利投資者拋售10000股正股，這樣他手頭就剩下1000股成本為19.97元的待配售股票。在后面1-2周，寧波銀行不可能跌到19.97這種價格，那么配售股上市時的價格和19.97之間的差價就是套利者的利潤。所以，如果大盤和銀行板塊沒有特別的異動，寧波銀行正股應該會下跌。那么跌多少呢?理論上就是當正股價格下跌到綜合成本附近的時候，拋售的意愿就會大幅減弱。比如：上面的例子中，套利者的成本=(39*10000+19.97*1000)/11000=37.27，即下跌的理論空間為4.4%左右。

????????5，持有正股但是沒錢參與配股怎么辦?

????????答：首先明確一點，如果你在R日收盤持有寧波銀行，那么你一定要參與配股。如果不參與配股那么直接受到約4%的損失。對于沒有現金的投資者可以有兩個選擇：1，在R日賣出寧波銀行，在R+7日正股復牌后再買入。2，賣出一定數量的寧波銀行(注意，一定要在R日收盤前賣出，否則后面停牌就無法賣出籌資了)。至于賣出多少，假設你單一持x股寧波銀行，當前股價為p，求賣出y股寧波銀行可以滿足配股資金要求，不考慮交易成本：

????????0.1*(x-y)*19.97=y*p

????????y=1.997*x/(p+1.997)

????????假設當前股價p為39元，那么y=4.87%*x，所以大約需要賣出5%的持倉才能基本滿足配股的資金需求。

????????6，滿融單吊寧波銀行，擔保比低于300%咋整

????????答：這個問題是最麻煩的，因為各家券商對于融資賬戶賣出后的還款策略不同。有的券商賣出擔保品不會償還逾期利息直接給現金，有的券商是優先償還逾期利息。我自己就是怕麻煩，所以主賬戶選擇的股票都是短期不會再融資的。對于這種情況唯一的建議是盡快找你的券商客戶經理咨詢賣出擔保品的還款規則，不過好在最近寧波銀行股價漲了，大部分人應該有盈利。

????????7，可以利用融資資金配股么?

????????答：不可以，因為“寧行A1配”不在融資融券的股票范圍內，所以無法融資買入。

《電鰻快報》