盡管中藥材大幅漲價吞噬了去年的大量利潤，但年初產品提價已經使得九芝堂重回業績增長軌道，益豐藥房入股并受讓醫藥商業股權更是給公司業績增長系上了一條保險繩。

        4月22日晚間，“中華老字號”九芝堂發布了2021年度報告和2022年一季報。2021年，公司實現營收37.84億元，同比增長6.31%;凈利潤2.7億元，微降0.59%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利4元(含稅)。

        今年年初，為應對中藥材漲價沖擊，九芝堂對21個品規中成藥進行提價。一季度，公司業績重回增長軌道。報告期內，公司實現營收12億元，同比增長4.4%;凈利潤1.23億元，同比增長15.58%;經營性現金流凈額1.39億元，同比大增678.27%。

        一則引人注目的股權轉讓，更令外界對九芝堂今年的業績充滿期待。4月24日晚間，九芝堂發布公告，擬向益豐藥房出售湖南九芝堂醫藥有限公司(以下簡稱“九芝堂醫藥”)51%的股權，交易作價為2.04億元。本次交易預計增加九芝堂當期凈利潤(非經常性損益)約1.58億元。同時，益豐藥房還將斥資4.28億元入股九芝堂，成為公司第四大股東。

        六大單品銷售過億元

        分行業看，2021年九芝堂醫藥工業營收27.17億元，同比增長7.07%;毛利率高達72.90%。

        年報顯示，2021年九芝堂有6個產品品種實現銷售收入過億元，分別為疏血通注射液、六味地黃丸、驢膠補血顆粒、阿膠、安宮牛黃丸、足光散。其中，安宮牛黃丸銷售收入同比增長22%。

        26個品種實現銷售收入過千萬元，其中杞菊地黃丸、補中益氣丸、知柏地黃丸、桂附地黃丸、小金丸、補腎固齒丸、十全大補丸、復方降脂片、烏雞白鳳丸等產品銷售收入同比均增長20%以上。

        2022年1月14日，九芝堂披露的投資者關系活動記錄表顯示，受益于安宮牛黃丸整體終端市場銷量的提升，以及公司營銷渠道的拓展以及品牌及產品宣傳，九芝堂生產的安宮牛黃丸近年來銷量快速增長。2018—2020年，每年同比增長50%左右。

        2022年，九芝堂國藥健康產業園項目將開始試生產，該項目投產后將大幅提高公司安宮牛黃丸的產能。

        新藥研發方面，公司的干細胞項目、抗凝一類新藥LFG項目、YB211項目、胰高血糖素受體的抗體藥物REMD-477項目等均如期推進。其中，北京美科的缺血耐受人同種異體骨髓間充質干細胞治療缺血性腦卒中的臨床試驗正式啟動。截至年底，北京天壇醫院成功完成6例入組和給藥，受試者給藥后無不良反應，臨床試驗進展順利。

        產品提價增厚公司業績

        2021年，國內中藥材價格出現明顯上漲行情。據中藥材天地網的統計數據顯示，截至2021年12月31日，中藥材綜合200指數(200個構成品種)收報2718.62，全年上漲10.84%。

        部分中藥材品種的價格漲幅遠大于此。例如，作為九芝堂六味地黃丸原材料之一的地黃，2021年初市場價格為12元/公斤，年底已經漲到了50元/公斤，漲了3倍多。

        在九芝堂的營收構成里面，中成藥是絕對大頭。年報顯示，2021年，九芝堂中成藥業務實現營收27.82億元，占據了公司總營收的73.50%。

        原材料漲價自然會壓縮九芝堂中成藥業務的利潤空間。2021年第四季度，中藥材價格上漲的影響集中釋放，進而拖累了公司全年業績。

        2022年1月，考慮到材料漲價的影響，九芝堂向客戶下發調價通知，將旗下包括六味地黃丸、逍遙丸、安宮牛黃丸在內的21個品規中成藥供貨價或建議零售價進行上調，調價幅度最低為6%，最高為30%。其中，安宮牛黃丸三個品規的漲價幅度在12%—25%之間，六味地黃丸漲價10%。

        2022年初就對21個品規中成藥提價，無疑將有效增厚九芝堂全年業績。一季度的經營數據也映證了這一判斷。

        一季報顯示，報告期內，九芝堂實現營收12億元，同比增長4.4%;凈利潤1.23億元，同比增長15.58%。凈利潤增速明顯高于營收增速，九芝堂的盈利能力重回增長軌道。

        轉讓醫藥商業股權增利1.58億

        4月24日晚間，九芝堂發布兩則股權轉讓的消息，更使得今年公司業績增長的確定性大為增強。

        一則消息是益豐藥房入股。4月23日，基于戰略發展需要，九芝堂控股股東、實際控制人李振國與益豐藥房簽署《轉讓協議》，擬通過協議轉讓的方式將其持有的公司股份43467800股無限售流通股，占公司總股本的5.00001%，轉讓給益豐藥房。本次股份轉讓的價格為9.85元/股，轉讓總價款為4.28億元。

        本次股份轉讓完成后，李振國持有九芝堂股份數降至214,640,571股，占公司總股本的24.69%，仍為控股股東、實控人;益豐藥房成為九芝堂的股東，持有43467800股，占比5.00001%。

        另一則消息是，益豐藥房受讓九芝堂醫藥51%的股權。4月23日，九芝堂與益豐藥房簽署《股權轉讓框架協議》，公司擬向益豐藥房出售所持的九芝堂醫藥51%的股權，交易對價2.04億元。

        九芝堂醫藥主要從事醫藥商業方面的業務，2021年營收10.44億元，凈利潤842.18萬元。截至2021年底，九芝堂連鎖藥店已有門店529家，較上一年度增加63家。

        根據對價，這筆股權轉讓預計直接增加九芝堂當期凈利潤約1.58億元。

        根據本次交易的方案，九芝堂醫藥的零售門店將在現有基礎上，加快區域拓展，有利于“九芝堂品牌”影響力的延伸及提升。同時，益豐藥房參股九芝堂并收購公司旗下的醫藥商業股權，將顯著加深雙方的戰略合作，推進醫藥產銷及零售產業鏈的深度整合，推動實現雙方資源共享、合作共贏、共同發展的目標。

        一個簡單的邏輯，益豐藥房旗下擁有7000多家門店，多賣點參股公司、戰略合作伙伴九芝堂的中成藥產品，是再自然不過的操作。

        毫無疑問，這將是九芝堂的業績中長期獲益的有力保障。

《電鰻快報》