????????近年來，公募基金業(yè)務成為券商、保險、銀行等機構資管業(yè)務的重要發(fā)力點之一，相關機構不斷通過增持、控股及申請公募基金牌照等方式積極布局。然而，公募基金牌照的獲批并非易事。

????????4月26日，證監(jiān)會發(fā)布的《關于加快推進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的意見》(以下簡稱《意見》)提出，積極培育專業(yè)資產管理機構，壯大公募基金管理人隊伍，調整優(yōu)化公募基金牌照制度。

????????對此，受訪的券商首席均認為，《意見》的相關安排將促進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展。長期來看，公募市場格局將會有所改變，競爭愈加激烈。

機構競爭各具優(yōu)勢

????????上述《意見》提出，調整優(yōu)化公募基金牌照制度，適度放寬同一主體下公募牌照數(shù)量限制，支持證券資管子公司、保險資管公司、銀行理財子公司等專業(yè)資產管理機構依法申請公募基金牌照，從事公募基金管理業(yè)務。

????????此前，受制于“一參一控”政策，不少券商無法申請公募基金牌照。2020年7月31日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》，允許同一主體同時控制一家基金公司和一家公募持牌機構。

????????隨后，券商便開始加速公募基金業(yè)務布局。華西證券新設華西基金、中信建投增持中信建投基金股權至100%、國泰君安資管成功申領公募基金牌照、國泰君安持續(xù)增持華安基金股權等案例不斷涌現(xiàn)。

????????“從《意見》中可以看到，整個趨勢對券商等機構進入公募基金管理業(yè)務是有利的。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，“短期來看，要想和‘老牌’公募機構去競爭還需一定時間。因為對一些機構來說，從牌照成功申領，到專業(yè)團隊組建，再到具體上線服務客戶等，需要時間統(tǒng)籌安排推進。”

????????中銀證券資管總監(jiān)趙青偉在接受《證券日報》記者采訪時表示，“目前來看，證券資管拿牌意愿最強，保險資管已有多家持牌機構，銀行理財子公司在《意見》指導下有可能考慮布局公募基金業(yè)務。公司將持續(xù)優(yōu)化資管業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略布局，加強公司治理和人才梯隊建設，不斷夯實公司產品設計，充分發(fā)揮資產管理機構的專業(yè)價值。”

????????當前，從公募基金管理人結構來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，券商系基金管理人共有67家，銀行系基金管理人共有14家，保險系基金管理人共有5家。一直以來，無論是基金管理機構數(shù)量還是管理資產規(guī)模，券商系基金管理人都占據(jù)領先地位。

????????在公募基金牌照業(yè)務進一步放開背景下，券商等機構也具備各自競爭優(yōu)勢。陳靂表示，“首先，券商傳統(tǒng)傭金思維為其業(yè)務轉型奠定了良好基礎，在其分流客戶能力的基礎上，只需要增加客戶和機構利益的緊密度就能產生良好效果;其次，券商等機構可以充分利用富裕階層客戶群的先發(fā)優(yōu)勢，通過轉變其投資結構，讓基金成為客戶資產配置選擇。”

????????相較于此前銀行系基金牌照管控的較為嚴格，中銀證券分析師林媛媛表示，“《意見》落地實施后，更多銀行可以申請公募基金牌照，已有牌照的銀行也能獲得增量牌照，從而有利于其擴大財富管理版圖，擴大資產管理規(guī)模，增加代銷和管理費收入，并可能減弱規(guī)模對投資管理的限制。”

資管規(guī)模大幅增長可期

????????中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，目前國內已獲批的公募基金管理機構共有150家。其中，取得公募基金管理資格的券商或券商資管子公司有13家;保險資管公司有2家。

????????具體來看，共有20家券商已設立資管子公司，東證資管、浙商資管、渤海匯金、財通資管、長江資管、華泰資管、中泰資管、國泰君安資管等8家券商資管子公司已獲得公募基金牌照。山西證券、國都證券、東興證券、北京高華證券、中銀證券等5家券商擁有公募基金牌照。保險機構中，泰康資產、人保資產已獲得公募基金牌照。

????????此外，中金公司、中信建投、中信證券、國金證券、華創(chuàng)證券、申萬宏源等6家券商設立資管子公司的事項還在審批中。已開始籌備或有意愿申請公募基金牌照的券商隊伍正在持續(xù)增加，五礦證券、華金證券名列其中。

????????隨著各金融機構爭相入場，其在公募基金市場將面臨新的競爭與挑戰(zhàn)。

????????陳靂表示，“首先，機構需要充分理解和把握客戶需求，多方面考慮客戶投資目標、風險承受能力等。因此，如何幫助普通客戶轉變以往投資股市的心態(tài)是券商需要重點關注的部分。其次，機構投研部分需要為客戶在投資品種、數(shù)量和買賣時機決策上有更詳細的部署和規(guī)劃，這才能讓基金客戶享受到更好的產品收益，進而增加客戶忠誠度。如果機構能夠很好地達成以上幾點，資管規(guī)模大幅增長未來可期。”

????????國泰君安非銀金融行業(yè)首席分析師劉欣琦表示，“《意見》的發(fā)布將促進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展，從而有效滿足居民財富管理需求，公募基金業(yè)務占比更高的券商相對受益。”

《電鰻快報》