下個月，電動汽車制造商Polestar準備赴納斯達克上市，然而金融市場似乎充滿了不確定性。去年秋天，當Polestar公布上市計劃時，投資者對電動汽車股的興趣還非常濃厚，因為他們希望盡早見到下一個特斯拉。

        一片繁榮之下，部分初創公司存在估值過高等問題，造成了一定的股市泡沫。去年，豪華電動汽車制造商Lucid在7月上市后的估值為420億美元;電動多功能汽車制造商Rivian在11月IPO時的估值高達665億美元。

        晨星公司股票分析師大衛·惠斯頓(David Whiston)表示:“每個人都在試圖投資下一個特斯拉。但只有一個埃隆·馬斯克，而且已經有人找到他了。”

        事實上，在利率上升和經濟衰退逼近的雙重威脅下，電動汽車股泡沫有破裂的風險。以Rivian和Lucid為例，前者自去年達到IPO后的最高點172美元以來，股價已經暴跌80%以上;后者的股價也從去年超過55美元的峰值，下跌了近三分之二。

        “躺著賺錢的時代已經結束了，”惠斯頓說，“與過去幾年相比，現在投資電動車初創公司的風險肯定更高。”

        貝雅資本高級研究分析師喬治·賈納里卡斯(George Gianarikas)也認為，投資者對電動汽車初創公司的看法已經發生了轉變。賈納里卡斯說，市場情緒的變化和全球供應鏈危機，讓這些公司在運營方面出現了問題。

        與此同時，老牌汽車制造商快速推進電氣化，使得競爭進一步加劇。目前，豪華品牌寶馬和梅賽德斯-奔馳，正在推出一系列高性能純電動車型。賈納里卡斯表示，“投資者現在可能正在考慮此前已經放棄的傳統汽車制造商。”

        對Polestar來說，這些都是很現實的問題，因為公司正依賴公開市場為激進的增長計劃融資。Polestar首席執行官托馬斯·英吉拉特(Thomas Ingenlath)曾表示，“我們的商業計劃，圍繞著一個特定的資金增長計劃制定。如果沒有這筆資金，我們將不得不在其他地方得到補充，否則就必須縮小規模，改變計劃。”

        目前，Polestar已同意與特殊目的收購公司戈爾斯·古根海姆(Gores Guggenheim)進行反向合并。分析師稱，該交易將使Polestar上市，公司市值可能高達250億美元。這筆交易按計劃將于下個月完成。

        英吉拉特上周表示: “Polestar的業務穩定，每個月能交付數千輛汽車。投資者可以根據一項不斷增長的、能產生收入的業務，而不是市場投機來做決定。”

        相比其他電動車初創公司，Polestar擁有獨特的優勢，那就是“進項”。去年，Polestar全球銷售2.9萬輛汽車，收入約為15億美元;今年4月，公司簽署了一項協議，向租賃巨頭赫茲提供6.5萬輛純電動汽車，這份為期五年的協議為Polestar帶來了超過30億美元的潛在收入。

        美國能源咨詢公司Guidehouse Insights首席分析師薩姆·阿布薩米德(Sam Abuelsamid)表示:“把Polestar稱為初創公司有點用詞不當。”在擴大規模的過程中，Polestar正依賴母公司吉利汽車龐大的生產、供應鏈和零售基礎設施。

        今年年底，沃爾沃將在位于南卡羅來納州查爾斯頓附近的美國工廠生產Polestar的第三款車型，這是一款中型跨界車。Polestar表示，我們不需要增加裝配廠，就能實現2025年生產29萬輛汽車的目標，這是去年總交付量的10倍。

        賈納里卡斯表示，“Polestar可以利用傳統汽車制造商的規模，同時又能從一張白紙開始，這是其自身的優勢。”

        相比Rivian和Lucid，Polestar可能更容易應對全球供應鏈危機，前兩者正在從零開始建立生產和供應鏈網絡。“當供應商能提供的零部件有限時，他們可能會優先考慮自己的老客戶，而不是新客戶，”阿布薩米德說。

        盡管Polestar沒有在合適的時機上市，但賈納里卡斯仍看好其長期投資前景。他說，“創新公司總是有市場的，人們想要投資高質量的創新。”

《電鰻快報》