《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 米萊

       股價(jià)大幅增長后，葵花藥業(yè)(002737.SZ)的控股股東計(jì)劃大幅減持其持股。盡管該公司的業(yè)績在2021年實(shí)現(xiàn)了大幅增長，但其對研發(fā)的“吝嗇”投入仍未改變。

      控股股東減持1168萬股

      5月14日晚間，葵花藥業(yè)發(fā)布公告，持有該公司股份5274萬股(占公司總股本比例9.03%)的公司實(shí)際控制人關(guān)彥斌計(jì)劃于2022年5月19日至2022年8月16日期間以大宗交易方式減持該公司股份不超過1168萬股，占其直接持有該公司股份總數(shù)的22.15%，占該公司總股本的2%。  

     截至2022年第一季度末，葵花藥業(yè)的第一大股東是葵花集團(tuán)有限公司，持有2.65億股，持股比例為45.41%;該公司的第二大股東是關(guān)彥斌，持有5274萬股，持股比例為9.03%。關(guān)彥斌為葵花集團(tuán)有限公司的控股股東;為黑龍江金葵投資股份有限公司第一大股東。 對于控股股東大幅減持對應(yīng)的是葵花藥業(yè)今年第一季度業(yè)績的下滑，報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.98億元，同比下降了1.5%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為2.19億元和2.03億元，同比分別下降了2.96%和5.6%。

     2021年，葵花藥業(yè)實(shí)現(xiàn)了較快的業(yè)績增長，報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44.6億元，同比增長了28.86%;同期歸屬于上市公司股東扣非前和扣非后凈利潤分別為7.05億元和6.08億元，同比分別增長了20.58%和28.31%。

     年報(bào)顯示，葵花藥業(yè)經(jīng)營領(lǐng)域?yàn)獒t(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)。2021年該公司有99.85%的收入來自醫(yī)藥行業(yè);如果按產(chǎn)品來劃分，該公司有71.81%的收入來自中成藥，25.66%的收入來自化學(xué)藥，2.39%的收入來自營養(yǎng)保健品，0.15%的收入來自其他。

    《電鰻快報(bào)》注意到，近年來葵花藥業(yè)的業(yè)績增長已顯疲態(tài)，從2018年至2020年，該公司的扣非后凈利潤分別為4.9億元、5.01億元和4.74億元，同期增速分別為34.12%、2.12%和-5.31%。

    研發(fā)投入仍“吝嗇”

     事實(shí)上，葵花藥業(yè)一直表現(xiàn)出“重營銷 輕研發(fā)”的情況。從2019年至2021年，葵花藥業(yè)的銷售費(fèi)用分別為12.77億、8.73億和11.75億元，分別占公司營業(yè)收入的29.22%，25.22%和26.34%。2021年，該公司僅廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)就支出了8.69億元。

     對于2021年銷售費(fèi)用同比增加34.66%的原因，葵花藥業(yè)解釋稱，系“本期公司對市場投入的廣告、宣傳投入增加所致”。

     與銷售費(fèi)用的大筆支出不同的是，2021年，葵花藥業(yè)的研發(fā)投入為1.32億元，相比2020年的1.14億元增長16.29%;占營業(yè)收入的2.96%，與2020年的3.28%相比，減少0.32%。

    從2018年至2020年，葵花藥業(yè)的研發(fā)費(fèi)用分別為1.22億元、1.18億元和1.14億元，同期銷售費(fèi)用分別為14.47億元、12.77億元和8.729億元。

    由此可見，葵花藥業(yè)在其控股股東關(guān)彥斌因殺妻入獄以及關(guān)氏姐妹接班后并改變其“打法”，仍然主要以大量營銷投入來促業(yè)績增長。事實(shí)上，關(guān)氏姐妹在營銷上比較輕車熟路。

    資料顯示，葵花藥業(yè)現(xiàn)任董事長的大姐關(guān)玉秀，曾任葵花藥業(yè)廣告部主管、財(cái)務(wù)總監(jiān)助理、重慶區(qū)省級經(jīng)理、葵花藥業(yè)伊春總經(jīng)理、葵花藥業(yè)集團(tuán)唐山生物制藥總經(jīng)理等職位。擔(dān)任公司總經(jīng)理的二妹關(guān)一，在2002年入職葵花藥業(yè)后，曾先后在葵花藥業(yè)廣告部副總經(jīng)理、市場管理中心總經(jīng)理等崗位上任職。

    截至目前，葵花藥業(yè)的研發(fā)支出連續(xù)三年占比在3%上下，研發(fā)人員數(shù)量連續(xù)三年下降，從2018年的657人下降至2021年末的535人。

    值得注意的是，在研發(fā)投入沒有明顯提升的情況下，該公司的董監(jiān)高管的薪酬卻出現(xiàn)大幅增長。財(cái)報(bào)顯示，2021年，該公司董監(jiān)高報(bào)酬總計(jì)1096.42萬元，較2020年的634.44萬元增長72.82%。

    其中，關(guān)玉秀、關(guān)一、關(guān)彥玲三人2021年稅前報(bào)酬分別是115.68萬元、202.26萬元和79.73萬元。 2020年，他們的稅前報(bào)酬分別為111萬元、93萬元和55.82萬元。 其中，關(guān)一的薪酬漲幅最高，達(dá)117.48%。

     在研發(fā)投入比較“吝嗇”的情況下，葵花藥業(yè)的業(yè)績增長能走多遠(yuǎn)?從今年2月初至5月13日收盤，該公司的股價(jià)上漲了37.91%，目前該公司的已達(dá)到了今年以來的最高點(diǎn)，這或許是其控股股東大幅減持的原因之一。

《電鰻快報(bào)》