????????中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)了解到，近日，南京世和基因生物技術(shù)股份有限公司(下稱：世和基因)科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)已獲受理，擬募集資金15.50億，華泰聯(lián)合證券為保薦機(jī)構(gòu)。世和基因本次發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)10,000萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%，本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，不安排股東公開(kāi)發(fā)售股份。

????????成立于2013年3月的世和基因是一家致力于高通量基因測(cè)序技術(shù)的臨床轉(zhuǎn)化應(yīng)用，主要面向腫瘤患者開(kāi)展基因檢測(cè)，通過(guò)明確基因分型指導(dǎo)臨床用藥選擇、提示耐藥機(jī)制、監(jiān)測(cè)術(shù)后復(fù)發(fā)，同時(shí)探索風(fēng)險(xiǎn)人群早篩早診，為腫瘤精準(zhǔn)醫(yī)療提供分子診斷服務(wù)和產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)。

????????世和基因目前主要在研產(chǎn)品包括人類多基因突變檢測(cè)試劑盒、非小細(xì)胞肺癌組織TMB檢測(cè)試劑盒、人循環(huán)腫瘤DNA多基因突變檢測(cè)試劑盒、實(shí)體瘤療效監(jiān)測(cè)試劑盒、腸癌液體活檢早篩試劑盒、血癌多基因檢測(cè)試劑盒和常見(jiàn)呼吸道病原菌核酸檢測(cè)試劑盒等。

????????北陸藥業(yè)參股16.38%

????????股權(quán)結(jié)構(gòu)上，世和基因控股股東和實(shí)際控制人為邵華武、邵陽(yáng)、汪笑男，其中，邵華武與邵陽(yáng)為父子關(guān)系，邵陽(yáng)與汪笑男為夫妻關(guān)系。邵華武、邵陽(yáng)、汪笑男直接及間接合計(jì)持有40.6080%的股份，合計(jì)控制43.6334%的股份表決權(quán)。值得注意的是，北陸藥業(yè)直接持有16.3818%的股份。

????????尚未盈利，三年累計(jì)虧損1.6億

????????世和基因在招股書(shū)中提示了尚未實(shí)現(xiàn)盈利、累計(jì)未分配利潤(rùn)為負(fù)，面臨持續(xù)虧損的風(fēng)險(xiǎn)，世和基因自述因國(guó)內(nèi)腫瘤精準(zhǔn)醫(yī)療高通量基因檢測(cè)起步較晚，目前主要應(yīng)用場(chǎng)景系為腫瘤患者靶向及免疫治療提供伴隨診斷用藥指導(dǎo)，相關(guān)主要服務(wù)及產(chǎn)品尚未進(jìn)入醫(yī)保，臨床使用目前主要集中在大型三甲醫(yī)院及腫瘤專科醫(yī)院，市場(chǎng)滲透率存在較大提升空間，仍然需要較多市場(chǎng)推廣教育和持續(xù)研發(fā)投入。報(bào)告期各期，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為-261.12萬(wàn)元、-9,204.26萬(wàn)元和-6,847.84萬(wàn)元，尚未實(shí)現(xiàn)盈利;截至2021年12月31日，累計(jì)未分配利潤(rùn)為1.69億元。

????????2021年?duì)I收5.17億扣非后虧損1.04億

????????財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2019-2021年，世和基因?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收分別為3.95億元、4.06億元和5.17億元;同期間歸母公司所有者凈利潤(rùn)分別為-261.12萬(wàn)元、-9,204.26萬(wàn)元及-6,847.84萬(wàn)元;扣非后凈利潤(rùn)分別為-1,376.51萬(wàn)元、-9,750.50萬(wàn)元、-1.04億元。

????????經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~連續(xù)三年為負(fù)

????????值得注意的是，2019-2021年，世和基因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~連續(xù)三年為負(fù)值，分別為-879.60萬(wàn)元、-5,946.93萬(wàn)元、-7,725.64萬(wàn)元。

????????世和基因主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成分為臨床檢測(cè)服務(wù)、研究開(kāi)發(fā)服務(wù)、儀器試劑銷售等三部分。其中，報(bào)告期內(nèi)，臨床檢測(cè)服務(wù)2019-2021年收入占比分別為69.42%、72.32%、73.14%，是主要收入部分。

????????直銷為主銷售區(qū)域高度依賴華東地區(qū)

????????銷售模式上，世和基因采用“直銷為主、經(jīng)銷為輔”的銷售方式，客戶主要包括自然人客戶以及醫(yī)療機(jī)構(gòu)、科研院校、第三方檢測(cè)單位、制藥企業(yè)等機(jī)構(gòu)客戶。

????????銷售區(qū)域上，報(bào)告期內(nèi)，世和基因境內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于華東地區(qū)、華北地區(qū)和華南地區(qū)，三個(gè)地區(qū)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入合計(jì)占比分別為84.67%、82.98%及76.14%。

????????去年研發(fā)費(fèi)用1.31億占比25.44%

????????招股書(shū)顯示，2019年-2021年，世和基因研發(fā)費(fèi)用分別為7723.04萬(wàn)元、11751.05萬(wàn)元和13146.22萬(wàn)元，占營(yíng)收的比例分別為19.56%、28.92%和25.44%。

????????世和基因表示公司研發(fā)支出較大，預(yù)計(jì)未來(lái)仍需較大資金投入，目前主要在研產(chǎn)品包括人類多基因突變檢測(cè)試劑盒、非小細(xì)胞肺癌組織TMB檢測(cè)試劑盒、人循環(huán)腫瘤DNA多基因突變檢測(cè)試劑盒、實(shí)體瘤療效監(jiān)測(cè)試劑盒、腸癌液體活檢早篩試劑盒、血癌多基因檢測(cè)試劑盒和常見(jiàn)呼吸道病原菌核酸檢測(cè)試劑盒等。項(xiàng)目研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)大、技術(shù)難度高、時(shí)間周期長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)仍需投入大量資金。

????????研發(fā)費(fèi)用率大幅低于同行

????????此外，招股書(shū)顯示，2019-2021年，世和基因研發(fā)費(fèi)用率分別為19.56%、28.92%、25.44%，與同行業(yè)可比上市公司泛生子、燃石醫(yī)學(xué)、Guardant Health等相比，其研發(fā)費(fèi)用率大幅低于同行業(yè)可比上市公司平均水平，而同期間，可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為31.48%、41.14%、51.91%。

????????毛利率逐年下滑去年臨床檢測(cè)服務(wù)毛利率最高

????????毛利率方面，2019-2021年，世和基因主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為70.15%、68.35%和67.78%，呈現(xiàn)逐年下滑趨勢(shì)。世和基因表示，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率變動(dòng)主要受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度、產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)、銷售價(jià)格變動(dòng)、檢測(cè)試劑采購(gòu)價(jià)格、測(cè)序儀產(chǎn)能利用率等因素的影響。報(bào)告期各期，臨床檢測(cè)服務(wù)毛利率分別為84.92%、84.78%和77.83%，值得注意的是，2021年，臨床檢測(cè)服務(wù)毛利率下滑至77.83%。

????????去年市場(chǎng)推廣費(fèi)近1億主要面向醫(yī)生開(kāi)展學(xué)術(shù)推廣

????????中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)注意到，2019-2021年，世和基因市場(chǎng)推廣費(fèi)分別為3,349.90萬(wàn)元、7,649.33萬(wàn)元和9,966.77萬(wàn)元，占銷售費(fèi)用的比例分別為20.51%、39.83%和39.91%，逐年上升，世和基因解釋為公司主要客戶為腫瘤患者，但主要面向醫(yī)生開(kāi)展學(xué)術(shù)推廣活動(dòng)。報(bào)告期內(nèi)，市場(chǎng)推廣費(fèi)主要包括為開(kāi)展學(xué)術(shù)推廣活動(dòng)發(fā)生的會(huì)議、培訓(xùn)等直接支出，及聘請(qǐng)專業(yè)服務(wù)商開(kāi)展推廣活動(dòng)產(chǎn)生的間接支出。

????????實(shí)控人涉股東股權(quán)訴訟糾紛

????????招股書(shū)披露，就同一股權(quán)糾紛事宜，世和基因及其實(shí)際控制人之一邵華武分別存在一項(xiàng)尚未了結(jié)的訴訟。具體詳情為：2014年7月，蘇丹將其持有的世和有限2.58%的股權(quán)(對(duì)應(yīng)當(dāng)時(shí)世和有限25.80萬(wàn)元出資額)轉(zhuǎn)讓給邵華武，邵華武轉(zhuǎn)賬支付對(duì)價(jià)等值100.00萬(wàn)元人民幣并完成工商變更，其后數(shù)年雙方對(duì)此未提出異議。2020年，發(fā)行人籌劃科創(chuàng)板上市，同年蘇丹就該歷史股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)的有效性提出異議。為確認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓有效，邵華武于2020年6月向南京市浦口區(qū)人民法院提起訴訟;因蘇丹已經(jīng)入籍加拿大，該案屬于涉外民商事案件，于2021年1月改由南京市中級(jí)人民法院管轄受理。2021年4月，蘇丹提起反訴，要求撤銷蘇丹與邵華武于2014年7月簽訂的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。同時(shí)，蘇丹于2021年4月向南京市中級(jí)人民法院對(duì)發(fā)行人提起訴訟，請(qǐng)求確認(rèn)發(fā)行人就前述股權(quán)轉(zhuǎn)讓出具的股東會(huì)決議不成立或無(wú)效。

????????截至招股書(shū)簽署日，邵華武正在積極準(zhǔn)備應(yīng)訴，由于世和基因經(jīng)過(guò)多輪融資，邵華武與蘇丹之間涉及糾紛的股份占比相對(duì)較低，僅占總股本的1.3525%。如果訴訟結(jié)果不及預(yù)期，雖然預(yù)計(jì)也不會(huì)導(dǎo)致控制權(quán)發(fā)生變更，但是仍然可能對(duì)造成不利影響。

????????報(bào)告期內(nèi)涉四項(xiàng)違法違規(guī)行為

????????中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)翻閱招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)，世和基因涉及四項(xiàng)違法違規(guī)行為，主要涉及未及時(shí)辦理外國(guó)人就業(yè)許可證，未進(jìn)行病原微生物實(shí)驗(yàn)室備案，及印花稅未按期進(jìn)行申報(bào)等，具體如下：

????????1，據(jù)浦公行罰決字(2019)101950號(hào)處罰文件顯示，2019年2月20日，上海世和因未及時(shí)辦理外國(guó)人就業(yè)許可證，被上海市公安局浦東分局處以罰款10,000元;

????????2，據(jù)浦第2120195053號(hào)處罰文件顯示，2019年8月23日，上海迪飛醫(yī)檢使用的二級(jí)病原微生物實(shí)驗(yàn)室(即上海世和醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室)未向主管部門進(jìn)行病原微生物實(shí)驗(yàn)室備案，被主管部門處以警告;

????????3，據(jù)寧新稅簡(jiǎn)罰[2020]292號(hào)處罰文件顯示，2020年7月3日，世和醫(yī)療器械因2018年1月1日至2018年1月31日期間印花稅(購(gòu)銷合同)未按期進(jìn)行申報(bào)，被處以400元罰款;

????????4，據(jù)寧新稅簡(jiǎn)罰[2020]293號(hào)處罰文件顯示，2020年7月3日，世和醫(yī)療器械因2018年4月1日至2018年4月30日期間印花稅(購(gòu)銷合同)未按期進(jìn)行申報(bào)，被處以600元罰款;

????????世和基因此次IPO募集資金15.50億，將用于基于液體活檢及高通量測(cè)序技術(shù)的基因檢測(cè)試劑盒的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、腫瘤早篩早診試劑盒的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、腫瘤高通量測(cè)序平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、高通量測(cè)序全流程自動(dòng)化項(xiàng)目、生物信息分析處理中心及信息化升級(jí)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

????????尚未盈利，三年累計(jì)虧損1.6億的世和基因能否順利上市，中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)后續(xù)將持續(xù)關(guān)注!

《電鰻快報(bào)》