????????今年以來，美股持續震蕩，截至當地時間5月20日，納斯達克和標普500指數分別下跌27.42%、18.14%。受此影響，多只主投美股市場的QDII基金今年凈值下跌超過20%。最新披露的13F文件顯示，索羅斯、野村資管等資管巨頭紛紛增持美股看跌期權。多家華爾街主流機構更是開始唱衰美股，認為“美股拋售遠未觸底”。

????????不過，一片“唱空”聲音中也有不同意見，全球最大資管公司貝萊德認為，鑒于經濟重啟動力仍然強勁，仍然看好發達市場的股票，尤其是美國市場。

????????美股QDII凈值集體回撤

????????近期美股市場“跌跌不休”，截至當地時間5月20日，納斯達克指數今年以來下跌27.42%，在全球主要指數中排名墊底;標普500指數和道瓊斯工業平均指數同期分別下跌18.14%、13.97%，其中道瓊斯指數周線八連陰，創1923年以來最長連跌紀錄。

????????美股六大科技股中，今年以來奈飛大跌69%，Facebook和亞馬遜分別下跌42.46%、35.46%，蘋果、谷歌母公司Alphabet、微軟的跌幅均超過20%。據統計，自去年11月的高位以來，Facebook、蘋果、奈飛和谷歌四大科技股的市值已蒸發2萬億美元。

????????在本輪美股下跌中，過去幾年賺錢效應顯著的QDII基金受到較大影響。東方財富(22.780, 0.00, 0.00%)Choice數據顯示，匯添富全球互聯網混合、華夏全球股票、廣發全球精選股票、天弘中證中美互聯網、鵬華港美互聯股票等基金今年以來的跌幅均超過20%，這些基金持倉的美股資產占基金資產凈值比例均超過70%。

????????今年一季度，多家資管巨頭增加了對美股看跌期權的持倉。索羅斯旗下Soros Fund Management一季度大舉增持納指100ETF看跌期權，持倉數量較去年底增長40%。在野村控股截至一季度末的前五大重倉品種中，標普500指數看跌期權位列第二，持倉市值約19.12億美元，持倉數量較去年底增長68%;納指100指數ETF看跌期權位列第四位，持倉市值為15.17億美元，持倉數量較去年底增長125%。

????????資管巨頭激辯美股后市

????????伴隨美股持續走弱，越來越多資管機構加入了美股的“看空”陣營。曾成功預測三次市場泡沫的傳奇投資人Jeremy Grantham日前再度發出警告稱，美國股市可能從高點下跌80%。早在今年1月，他便在一份報告中大膽預測，繼1929年金融崩潰、2000年互聯網泡沫破滅和2008年金融危機之后，史上第四大“超級泡沫”即將破滅，美股標普500指數或將暴跌50%。

????????德銀首席全球策略師Binky Chadha預警稱，如果美國經濟真的陷入衰退，將帶來更大的股市跌幅，屆時標普500指數可能跌至3000點之低，即較年初高位跌去四成。

????????美國銀行最新公布的基金經理調查結果顯示，隨著市場對全球經濟增長的樂觀情緒降至歷史低點，以及市場對滯脹甚至經濟衰退的擔憂加劇，投資者正大舉囤積現金。美國銀行分析師們表示，最新調查結果透露的信息是：美股下跌趨勢或將持續。

????????不過，也有機構認為情況沒有那么糟糕。“經濟重啟動力仍然強勁，尤其是在美國，因此我們認為不會出現經濟衰退。我們看好發達市場的股票，尤其是美國市場，因為那些擁有強勁現金流和財政狀況穩健的優質企業占比較高。”全球最大資管公司貝萊德稱。

????????聯博集團股票產品管理及策略主管Scott Krauthamer表示，造成目前市場震蕩的因素眾多，與其預測市場何時復蘇或如何復蘇，投資者不妨審慎樂觀看待市場前景，同時留意四大方面因素：首先，美國預計不會陷入名義GDP衰退;其次，2022年一季度企業盈利表現強勁;再次，多項指標顯示，美國經濟或有強勁支撐;最后，估值下降有望幫助投資者獲得長期投資回報。

《電鰻快報》