????????《電鰻財(cái)經(jīng)》文/林妍

????????正在沖擊“兒童學(xué)習(xí)桌第一股”的浙江護(hù)童人體工學(xué)科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“護(hù)童科技”)一直未現(xiàn)新進(jìn)展。《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，該公司IPO材料早在2021年9月獲受理，至今已經(jīng)過(guò)去近8個(gè)月了。

????????這家公司IPO緣何一直未獲得新進(jìn)展呢?

????????夫婦斬獲巨額分紅

????????護(hù)童股份的前身護(hù)童有限是由楊潤(rùn)強(qiáng)和白艷珍夫妻于2015年8月共同出資設(shè)立，持股比例各占一半。截至招股書(shū)簽署日，楊潤(rùn)強(qiáng)夫妻二人分別直接持股4.76%，同時(shí)通過(guò)控制成人達(dá)已、安吉合智和安吉書(shū)童間接持有護(hù)童股份84.18%股份，二人合計(jì)控制護(hù)童股份93.69%股份。也就是說(shuō)，在4140萬(wàn)元的分紅中，實(shí)控人夫婦獲得3878萬(wàn)元。其中，楊潤(rùn)強(qiáng)為董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，白艷珍為副董事長(zhǎng)、副總經(jīng)理。

????????市場(chǎng)人士認(rèn)為，一直以來(lái)，股權(quán)集中、“一股獨(dú)大”被視為完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的絆腳石。特別是在民營(yíng)企業(yè)中，如果公司實(shí)際控制人為某一自然人或者家族，公司治理結(jié)構(gòu)弱點(diǎn)將更加突出。家族式企業(yè)在人力資源優(yōu)化配置、建立合理的人才結(jié)構(gòu)等方面存在弊端。家族成員之間容易通過(guò)控制董事會(huì)來(lái)影響公司的重大決策，有可能傷害其他小股東的權(quán)益。在聘用人員方面，容易“任人唯親”，在職工升職考量上，容易受道德影響優(yōu)先給“有背景”的人升職加薪，可能導(dǎo)致其他人才的流失，對(duì)公司的發(fā)展造成不利影響。

????????由于股權(quán)高度集中，這樣也很容易造成一言堂的發(fā)生，如此一來(lái)，中小股東的權(quán)益就很難得到保障。

????????值得注意的是，護(hù)童科技董事長(zhǎng)、總經(jīng)理?xiàng)顫?rùn)強(qiáng)，目前有17條任職，擔(dān)任股東3家，擔(dān)任高管11家，實(shí)際控制權(quán)25家。尤為注意的是，楊潤(rùn)強(qiáng)周邊風(fēng)險(xiǎn)多達(dá)16條，預(yù)警提醒有72條。高風(fēng)險(xiǎn)信息方面，其擔(dān)任法定代表人的上海市寶山區(qū)護(hù)童木制品經(jīng)營(yíng)部因未按規(guī)定提交年度報(bào)告信息而被列入企業(yè)經(jīng)營(yíng)異常名錄。訴訟方面，其擔(dān)任法定代表人的杭州護(hù)童科技有限公司曾因特許經(jīng)營(yíng)合同糾紛而被起訴;擔(dān)任法定代表人的杭州護(hù)童科技有限公司曾因網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物合同糾紛而被起訴……

????????董事長(zhǎng)近百條風(fēng)險(xiǎn)纏身，又涉及訴訟，還實(shí)控多家公司，中小投資者利益誰(shuí)來(lái)保障?會(huì)否有利益輸送行為發(fā)生?

????????公司與供應(yīng)商共用地址、電話

????????根據(jù)招股書(shū)，安吉以利發(fā)五金有限公司一直是護(hù)童科技的第三大供應(yīng)商，此前，曾有媒體報(bào)道稱，該供應(yīng)商疑似與護(hù)童科技使用同一個(gè)辦公地址，連電話都是同一個(gè)號(hào)碼。

????????據(jù)觀察，以利發(fā)五金法定代表人為徐如林，工商信息中公布的2015年年報(bào)顯示：該公司聯(lián)系電話為0572-5911229，企業(yè)通信地址為浙江省湖州市安吉縣遞鋪街道昌碩街道椅業(yè)路208號(hào)1-4幢。而護(hù)童科技在工商信息中公布的2015年年報(bào)也顯示，其企業(yè)通信地址為安吉縣昌碩街道椅業(yè)路208號(hào)1、2、3、4幢，與以利發(fā)五金的地址重合。護(hù)童科技公布的2016年年報(bào)顯示：企業(yè)聯(lián)系電話為：0572-5911229，同樣與以利發(fā)五金重合。

????????為何供應(yīng)商和護(hù)童科技使用同一個(gè)地址和電話?

????????另外，以利發(fā)五金成立于2015年12月15日，護(hù)童科技成立于2015年8月18日，兩者成立的時(shí)間也極為接近。

????????經(jīng)銷模式暴露風(fēng)險(xiǎn)

????????報(bào)告期內(nèi)，護(hù)童科技主要以經(jīng)銷模式實(shí)現(xiàn)銷售。2018年、2019年、2020年及2021 年1-6月，公司經(jīng)銷收入分別為30,264.34萬(wàn)元、39,203.27萬(wàn)元、39,838.29萬(wàn)元及17,495.30萬(wàn)元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為72.27%、73.53%、75.98%及75.16%。截至2021年6月30日，公司正在合作的簽約經(jīng)銷商數(shù)量為333家，經(jīng)銷商覆蓋的終端門店數(shù)量達(dá)到 1,389 個(gè)。

????????在經(jīng)銷模式下，護(hù)童科技借助經(jīng)銷商的門店資源，可快速將產(chǎn)品推向終端消費(fèi)者，提高公司產(chǎn)品市場(chǎng)滲透率及占有率。在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，公司仍將保持以經(jīng)銷模式為主的產(chǎn)品銷售模式。

????????公司稱，若個(gè)別經(jīng)銷商未來(lái)的經(jīng)營(yíng)理念與公司的發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)生差異，不能跟上公司快速發(fā)展的步伐，或者未能按照合同約定進(jìn)行銷售、宣傳，做出有損公司品牌形象的行為，則會(huì)影響雙方合作的穩(wěn)定性，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》將繼續(xù)跟蹤報(bào)道護(hù)童科技IPO進(jìn)展。

《電鰻快報(bào)》