昱能科技：微型逆變器成營(yíng)收主力 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒓觿?/h2>

2022-05-27 13:18 | 來(lái)源:科創(chuàng)板日?qǐng)?bào) | 作者:俠名 | [IPO] 字號(hào)變大| 字號(hào)變小

---

??招股書(shū)顯示，昱能科技專(zhuān)注于光伏發(fā)電新能源領(lǐng)域，主要從事分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)中組件級(jí)電力電子設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括：微型逆變器、智控關(guān)斷器、能量通...

????????今日(5月27日)，昱能科技正式IPO申購(gòu)，申購(gòu)代碼為787348。該公司擬發(fā)行2000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為163元/股，發(fā)行市盈率135.20倍。該公司此次募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用募集資金為5.56億元。按本次發(fā)行價(jià)和新股發(fā)行數(shù)量，其預(yù)計(jì)募集資金32.6億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，預(yù)計(jì)募集資金凈額為30.37億元。

????????招股書(shū)顯示，昱能科技專(zhuān)注于光伏發(fā)電新能源領(lǐng)域，主要從事分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)中組件級(jí)電力電子設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括：微型逆變器、智控關(guān)斷器、能量通信及監(jiān)控分析系統(tǒng)等。

????????微型逆變器成主要收入來(lái)源

????????根據(jù)招股書(shū)及網(wǎng)上首發(fā)路演信息披露，2019年至2022年1-3月，昱能科技營(yíng)業(yè)收入分別為：3.85億元、4.90億元、6.65億元及1.74億元;利潤(rùn)總額分別為：0.27億元、0.90億元、1.16億元及0.34億元。

????????從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成來(lái)看，按照產(chǎn)品類(lèi)別分類(lèi)，昱能科技共包括四大項(xiàng)目，分別為：微型逆變器、智控關(guān)斷器、能量通信器以及其他。

????????其中，2019年至2021年，昱能科技微型逆變器營(yíng)收分別為3.45億元、4.12億元、5.12億元，分別占比達(dá)90.41%、84.44%、77.67%。當(dāng)前，該公司微型逆變器的應(yīng)用市場(chǎng)主要在于境外。

????????2019年至2021年，昱能科技資產(chǎn)負(fù)債率(母公司)分別為68.63%、45.99%、46.21%，資產(chǎn)負(fù)債率呈下降趨勢(shì)，償債壓力較小;流動(dòng)比率分別為1.28、1.94、2.06;速動(dòng)比率分別為0.76、1.30、1.44，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率總體不斷提升，這也意味著該公司短期償債能力逐年增強(qiáng)。

????????此外，昱能科技財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人張家武在網(wǎng)上首發(fā)路演中表示，公司預(yù)計(jì)2022年上半年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入為4.9億元至5.3億元，較上年同期增長(zhǎng)81%至96%;同時(shí)，凈利潤(rùn)約為1.15億元至1.25億元，較上年同期增長(zhǎng)216%至243%。

????????其進(jìn)一步解釋稱(chēng)，2022年上半年該公司業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快的原因在于：一是該公司于2021年底推出第四代大電流微型逆變器和第二代智控關(guān)斷器產(chǎn)品，并在一季度已快速放量，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售占比接近50%;二是今年5月，歐盟委員會(huì)披露“Repower EU”新能源計(jì)劃。而該公司作為歐洲市場(chǎng)市占率領(lǐng)先的國(guó)內(nèi)微型逆變器企業(yè)，將直接受益，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。

????????或存市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)

????????在網(wǎng)上首發(fā)路演中，據(jù)昱能科技董事長(zhǎng)、總經(jīng)理凌志敏介紹，該公司銷(xiāo)售收入以歐洲、美國(guó)及巴西、墨西哥等美洲地區(qū)為主。其中，歐洲、美國(guó)地區(qū)銷(xiāo)售收入占比各約30%;巴西、墨西哥等美洲地區(qū)銷(xiāo)售收入占比超20%。其余銷(xiāo)售地區(qū)主要包括：國(guó)內(nèi)、澳洲、加拿大等。

????????中泰證券(7.180, 0.01, 0.14%)研究表示，目前，北美地區(qū)占據(jù)全球微型逆變器市場(chǎng)約70%的份額。其中，微型逆變器行業(yè)龍頭企業(yè)Enphase更是占據(jù)著較大市場(chǎng)份額。這也意味著，昱能科技或存在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

????????從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)只有昱能科技、禾邁股份(792.960, 19.30, 2.49%)等少數(shù)廠商企業(yè)涉及微型逆變器這一細(xì)分領(lǐng)域，而華為、陽(yáng)光電源(78.750, 0.25, 0.32%)、上能電氣(36.800, -0.19, -0.51%)、古瑞瓦特、錦浪科技(159.170, 1.27, 0.80%)等則聚焦于集中式、組串式逆變器。

????????其中，業(yè)務(wù)布局方面，禾邁股份當(dāng)前的營(yíng)收主力同樣為微型逆變器。在此次網(wǎng)上首發(fā)路演中，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，不少投資者頗為關(guān)注昱能科技與禾邁股份之間的對(duì)比情況。

????????截至2021年12月31日，昱能科技及下屬子公司共計(jì)擁有66項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利(其中4項(xiàng)已取得美國(guó)PCT專(zhuān)利);而禾邁股份發(fā)明專(zhuān)利僅為19項(xiàng)。

????????昱能科技董事長(zhǎng)、總經(jīng)理凌志敏在網(wǎng)上首發(fā)路演中表示，“微型逆變器及智控關(guān)斷器所在的MLPE(組件級(jí)電力電子設(shè)備)領(lǐng)域中，核心競(jìng)爭(zhēng)力是芯片和器件。未來(lái)的降本路徑主要通過(guò)芯片及器件實(shí)現(xiàn)。隨著技術(shù)的快速發(fā)展，微型逆變器的單瓦成本也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。”

????????值得一提的是，昱能科技自主開(kāi)發(fā)的智控關(guān)斷器ASIC專(zhuān)用芯片，可在一定程度上提升產(chǎn)品的集成度與可靠性。

????????但需要注意的是，2019年至2021年，昱能科技綜合毛利分別為1.48億元、1.88億元、2.48億元，綜合毛利率分別為38.37%、38.45%、37. 36%。其中，以2020年為例，禾邁股份毛利率為42.00%，高于昱能科技同期數(shù)據(jù)。

????????招股書(shū)顯示，昱能科技由凌志敏、羅宇浩、天通股份(9.500, -0.10, -1.04%)、海寧匯利、浙江興科、上海天盈于2010年3月24日共同出資設(shè)立。其中，天通股份、海寧匯利等以貨幣出資;凌志敏、羅宇浩以非專(zhuān)利技術(shù)出資，且二人為該公司控股股東、實(shí)際控制人。

????????截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，凌志敏直接持有昱能科技1159.25萬(wàn)股股份，直接控制公司19.32%表決權(quán);羅宇浩直接持有該公司988.79萬(wàn)股股份，直接控制公司16.48%表決權(quán);二人合計(jì)控制公司35.80%的表決權(quán)。

《電鰻快報(bào)》

收藏 舉報(bào)

昱能科技/ IPO/ 公司/

聲
明

1.本站遵循行業(yè)規(guī)范，任何轉(zhuǎn)載的稿件都會(huì)明確標(biāo)注作者和來(lái)源；2.本站的原創(chuàng)文章，請(qǐng)轉(zhuǎn)載時(shí)務(wù)必注明文章作者和來(lái)源，不尊重原創(chuàng)的行為我們將追究責(zé)任；3.作者投稿可能會(huì)經(jīng)我們編輯修改或補(bǔ)充。