從4月底開啟的反彈行情已告一段落，市場近期重回均衡整理狀態。過去一周，指數窄幅震蕩，個股波瀾不驚。據了解，當前處于上市公司半年報披露前的業績真空期，機構傾向于通過訂單、公司護城河等方面預判業績，行業景氣度高、訂單充足并且競爭格局好的海纜龍頭股被機構看好。

海底電纜行業景氣度高

        從機構觀點看，看多海底電纜龍頭股，主要由以下兩方面原因：

        一是受益于海上風電的高景氣度。從海上風電的發展趨勢看，高景氣度可以持續多年，這將帶動海纜公司發展。過去幾年來，世界主要經濟體相繼明確了碳中和長期目標，海上風電被視為重要的替代能源。另外，受國際經濟復蘇影響，傳統能源價格大幅上漲，加上烏克蘭危機，引發了對能源安全的擔憂，接下來風電裝機量會放量增長。

        從我國海上風電的發展規劃看，我國是海上資源大國，海岸線長達1.8萬公里，潛在發展資源巨大。我國已經出臺了相關規劃，將加速完善海上風電產業鏈，鼓勵建設海上風電基地。根據國泰君安的統計，從2022年到2025年，新增風電裝機量年均復合增長率可達35%;從2026年到2030年，新增風電裝機量年均復合增速也高達12.6%，海上風電將迎來高景氣的10年。

        二是行業競爭格局良好。海纜行業呈現典型的頭部競爭格局，新進入者很難形成有效產能。從過去幾年的招標情況看，頭部前3家企業的中標份額占比超過80%。

        滬上某私募基金經理表示，海纜公司的競爭優勢不僅僅體現在產品上，除了技術水平、產品品質，還體現在碼頭施工、口碑、后續服務等方面。由于海纜的運輸和安裝難度較大，需要萬噸級的碼頭，在碼頭資源緊缺的情況下，中小公司很難取得，行業競爭格局向頭部公司集中。

機構看多海纜股后市

        華南某公募基金經理表示，海底電纜龍頭公司在手訂單多，并且競爭格局向好，堅決看好后市表現。

        上述基金經理透露，在近幾個月的市場調整中，主流機構投資者從產業邏輯出發，不會輕易賣出業績確定性強的公司，除非基金被贖回而被動賣出。“從過去幾個月來海纜龍頭股的市場走勢看，其表現遠遠優于市場平均水平，股價已經逼近歷史高位。”

        從海纜龍頭公司的業績表現看，根據定期報告，今年一季度，東方電纜凈利潤 2.78億元，同比增長0.16%;中天科技凈利潤10.16億元，同比增長105.7%。在機構看來，海纜龍頭公司一季度開局良好，奠定了全年業績高增長的基調。

        從上市公司在手訂單看，國泰君安分析師王彥龍表示，2021年海上風電處于退補前的搶裝潮，海纜招標幾乎停滯。2022年將會超預期推進，有望迎來新一輪招標潮，這將是有史以來海纜招標量最高的一年。根據上市公司公告，東方電纜僅2022年以來公告披露的海纜訂單金額就超過50億元，亨通光電截至一季度的海纜業務訂單超過30億元，中天科技截至去年底的在手海纜業務訂單就達70億元。

《電鰻快報》