????????盡管市場仍處震蕩態勢，5月以來機構資金流持續好轉，公募基金持續迎來凈申購。Wind數據顯示，截至5月30日記者發稿，股票型、混合型和債券型基金的份額合計分別為17657.34億份、41883.52億份、65827.05億份，相比4月整體呈現凈申購態勢。不少機構認為，當前市場部分指數估值已處于歷史較低水準，未來結構性行情延續，但整體態度已較為樂觀。

????????盡管5月A股日均成交額仍處于萬億元以下，但全市場成交活躍度已有所回升，三大指數也整體呈上漲態勢。據興業證券統計，上周(5月23日至5月27日)，A股日均成交額達0.85萬億元，日均換手率1.27%，較此前一周有所上升。Wind數據顯示，截至5月30日，ETF當月份額增加168.94億份，環比增長1.234%;總規模增加106.80億元，環比增長0.77%。其中，食品飲料主題份額增加居前，目前有6只基金跟蹤;份額增加居前的指數標的為恒生科技，有9只基金跟蹤。

????????中信證券研報表示，從各類周頻數據來看，機構資金流在5月呈現邊際上繼續好轉的趨勢。一方面，渠道調研顯示，在5月市場反彈階段，存續公募基金并未出現以往市場底部反彈時容易發生的基民大規模贖回，而是連續兩周出現較為明顯的凈申購，5月11日至5月25日兩周的凈申贖率分別為1.2%和1.1%;另一方面，中小型私募機構倉位也呈現逐周恢復的情況，最新倉位已從月初的低于65%回升至接近70%的位置。

????????展望后市，機構認為市場仍將處于結構性行情，但態度整體已相對樂觀。中信建投認為，根據微觀流動性和板塊景氣預期不同，底部市場風格上可分為三階段，即下跌期、見底期以及回升期。其中，下跌期小市值和消費成長板塊占優，金融、周期板塊較弱;見底期大市值和金融穩定板塊占優，消費、成長較弱;回升期小市值和消費、成長走強。當前市場風格顯示市場處于底部位置附近，處在從第二階段見底期逐步向第三階段回升期轉移的過程，大盤穩增長板塊可能仍具有機會，但隨著基本面拐點顯現，景氣偏好將從穩增長預期向實際高成長轉移，成長及消費風格逐步占優。

????????中原證券表示，年中隨著疫情好轉，穩增長加大力度，將驅動大盤價值股景氣度持續向好。

《電鰻快報》