????????隨著全國疫情的平穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)秩序的恢復(fù)，A股市場(chǎng)應(yīng)聲看漲。其中科創(chuàng)50成反攻領(lǐng)頭羊，指數(shù)累積漲幅已達(dá)25%。

????????6月2日科創(chuàng)板再現(xiàn)大漲，近40只個(gè)股漲超10%。科創(chuàng)50指數(shù)收漲4.68%，共計(jì)424家科創(chuàng)股，漲417家，僅跌7家。自市場(chǎng)回暖以來，科創(chuàng)50的成交量不斷抬升，2日成交量已達(dá)創(chuàng)板以來的歷史第三。

????????科創(chuàng)板是當(dāng)下國家實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略與實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的“橋頭堡”。進(jìn)入2022年一季度，面對(duì)疫情帶來的嚴(yán)峻考驗(yàn)和復(fù)雜多變的國內(nèi)外環(huán)境，科創(chuàng)板上市公司直面困難挑戰(zhàn)、抗疫保供、提質(zhì)增效，展現(xiàn)出良好的經(jīng)營韌性和創(chuàng)新活力。

????????回溯上一輪經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型周期中設(shè)立的創(chuàng)業(yè)板，在開板三年后出現(xiàn)了一輪轟轟烈烈的板塊牛市，領(lǐng)先、獨(dú)立于A股整體市場(chǎng)表現(xiàn)。

????????順勢(shì)者為，乘勢(shì)者興。此前的市場(chǎng)大跌中哪些科創(chuàng)板公司被“錯(cuò)殺”?未來又有哪些公司將“執(zhí)板塊之牛耳”?上證報(bào)記者持續(xù)以數(shù)據(jù)挖掘經(jīng)營亮點(diǎn)、以研究洞見投資價(jià)值。

醫(yī)藥、電子與計(jì)算機(jī)“破發(fā)”嚴(yán)重

????????曾經(jīng)，一家科創(chuàng)板公司在IPO時(shí)是否擁有陣容強(qiáng)大的戰(zhàn)略配售機(jī)構(gòu)，被視為衡量公司價(jià)值的標(biāo)尺之一。

????????而隨著此前市場(chǎng)大幅下跌，這些“聰明資金”也面臨解禁即深套的局面。

????????據(jù)上證報(bào)記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，共有319家科創(chuàng)板公司的IPO戰(zhàn)略配售股將在6月7日以后解禁，其中88家上市公司的最新收盤價(jià)已低于發(fā)行價(jià)。這些公司主要分布在醫(yī)藥生物、電子、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)。

????????明細(xì)來看，醫(yī)藥生物行業(yè)成為首個(gè)重災(zāi)區(qū)，有27家公司的最新收盤價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，占比達(dá)31%。隨后是電子和計(jì)算機(jī)行業(yè)，破發(fā)公司均為16家。這三個(gè)行業(yè)的破發(fā)個(gè)數(shù)就占據(jù)整個(gè)科創(chuàng)板市場(chǎng)的七成。同時(shí)，機(jī)械設(shè)備、環(huán)保、軍工、國防軍工等也出現(xiàn)了少量破發(fā)公司。

????????受破發(fā)影響，部分參與科創(chuàng)板IPO戰(zhàn)略配售的機(jī)構(gòu)投資者出現(xiàn)了巨大浮虧。醫(yī)藥生物、電子兩行業(yè)參與戰(zhàn)略配售機(jī)構(gòu)的浮虧金額分別達(dá)43.28億元和10.78億元，位列浮虧金額前兩名。

部分戰(zhàn)配被深套

6月7日以后解禁的88只科創(chuàng)板破發(fā)股中，有33家公司的破發(fā)幅度超過30%。其中，包括福昕軟件、翱捷科技、迪哲醫(yī)藥、成大生物和邁威生物等5家公司的最新收盤價(jià)較發(fā)行價(jià)已經(jīng)腰斬。

????????具體看，福昕軟件的破發(fā)幅度最大，最新價(jià)較發(fā)行價(jià)已經(jīng)折價(jià)達(dá)57%。公司在2020年9月8日上市，發(fā)行價(jià)為238.53元，發(fā)行市盈率為191倍，遠(yuǎn)高于70倍的行業(yè)平均市盈率。據(jù)查，公司是全球PDF電子文檔核心技術(shù)與應(yīng)用領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)廠商，“Foxit”也是中國為數(shù)不多的具有全球影響力和競爭力的國際軟件知名品牌。特別是一大批全球知名企業(yè)如微軟、亞馬遜、英特爾、IBM、三星、索尼、摩根大通、騰訊、百度等都在使用福昕的授權(quán)技術(shù)或通用產(chǎn)品。

????????福昕軟件在今年4月份接受千合資本、興全基金、長江養(yǎng)老保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，Adobe的DC業(yè)務(wù)今年一季度營收同比增長約17%，去年同比增長則是30%左右。訂閱模式下由于收入確認(rèn)滯后，體現(xiàn)在財(cái)務(wù)增長上也會(huì)相對(duì)平緩。隨著海外疫情平緩，部分企業(yè)已經(jīng)恢復(fù)場(chǎng)地辦公，公司所擅長的直銷模式將再度發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。此外，關(guān)于后續(xù)的收入驅(qū)動(dòng)，針對(duì)以PDF閱讀器和編輯器為主的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，公司期望今年可以恢復(fù)至過往比較高的增速，而電子簽名三月份開始通過渠道廣泛推廣，有望在今年取得良好的增長。新增項(xiàng)目大部分已發(fā)布或處于將發(fā)布狀態(tài)，潛在市場(chǎng)空間大，將為公司未來的發(fā)展貢獻(xiàn)新的盈利增長點(diǎn)。

????????其次是今年1月14日上市的翱捷科技，股價(jià)較發(fā)行價(jià)折價(jià)57%。公司是國內(nèi)稀缺的無線通信平臺(tái)型芯片企業(yè)，主營業(yè)務(wù)是提供無線通信、超大規(guī)模芯片的平臺(tái)型芯片。華泰證券認(rèn)為，公司2022年一季報(bào)虧損同比收窄，毛利率好于預(yù)期，預(yù)計(jì)公司研發(fā)費(fèi)用率將延續(xù)同比下降趨勢(shì)，2023年有望實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

????????記者注意到，在翱捷科技的戰(zhàn)配機(jī)構(gòu)名單上，出現(xiàn)了國家產(chǎn)業(yè)基金這樣的大基金的身影，兆易創(chuàng)新、聞泰科技等半導(dǎo)體行業(yè)龍頭的加持，以及美的、OPPO等耳熟能詳?shù)漠a(chǎn)業(yè)資本。目前這些戰(zhàn)略配售機(jī)構(gòu)整體浮虧近6億元。

????????最引人注目的是百濟(jì)神州，公司于去年12月15日在科創(chuàng)板上市，成為全市場(chǎng)首家在美國納斯達(dá)克、港交所與上交所三地上市的生物醫(yī)藥公司，多家知名機(jī)構(gòu)參與了公司IPO戰(zhàn)略配售。

????????然而，百濟(jì)神州上市首日破發(fā)后，就連跌不止。截至最新收盤，其股價(jià)較發(fā)行價(jià)已腰斬。諸多參與戰(zhàn)略配售的機(jī)構(gòu)被深套其中。數(shù)據(jù)顯示，公司戰(zhàn)略投資者包括中國保險(xiǎn)投資基金、太平人壽保險(xiǎn)、中央企業(yè)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)投資基金等大型保險(xiǎn)公司、國家級(jí)大型投資基金，還有廣州高新區(qū)、阿布達(dá)比投資局、上海國鑫、上海國盛、上海張江等大型企業(yè)，以及公司高級(jí)管理人員與核心員工的參與。

????????今年以來，包括中金公司、中歐基金、泰康資管等眾多知名機(jī)構(gòu)頻繁調(diào)研公司。公司表示，公司自主臨床開發(fā)能力深厚、布局廣泛，包括擁有一支超過2300名員工的全球臨床開發(fā)和醫(yī)學(xué)事務(wù)團(tuán)隊(duì)，正在為超過30種藥物和候選藥物執(zhí)行90多項(xiàng)正在進(jìn)行或已計(jì)劃的臨床試驗(yàn)，其中60%以上為全球性臨床試驗(yàn)，這與大部分國內(nèi)藥企僅開展中國境內(nèi)臨床試驗(yàn)的數(shù)據(jù)組成、質(zhì)量與投入規(guī)模具有根本區(qū)別。

????????公司同時(shí)透露，公司歐洲銷售團(tuán)隊(duì)已于2021年年初成立。2022年第一季度，百悅澤在德國、奧地利都已上市，目前正在籌備意大利、英國、西班牙等歐洲國家市場(chǎng)的上市，預(yù)計(jì)今年歐洲也會(huì)貢獻(xiàn)一定的收入。目前，百悅澤已在包括美國、中國、歐盟、英國、加拿大、澳大利亞和韓國在內(nèi)的47個(gè)市場(chǎng)獲批多項(xiàng)適應(yīng)癥，預(yù)計(jì)今年將繼續(xù)在另外十多個(gè)國際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)百悅澤的商業(yè)化上市。

截至一季度末，高瓴HHLR在美股市場(chǎng)持有的股票顯示，百濟(jì)神州是HHLR第一大重倉股，持股市值高達(dá)10.32億美元。

有業(yè)績高增者或被錯(cuò)殺

????????事實(shí)上，記者統(tǒng)計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，部分股價(jià)大幅下跌、戰(zhàn)配被深套的科創(chuàng)板公司業(yè)績?nèi)栽诔掷m(xù)增長，體現(xiàn)了極強(qiáng)的經(jīng)營穩(wěn)定性。

具體來看，包括希荻微、國芯科技、瑞聯(lián)新材、奧來德等6家科創(chuàng)板公司的2021年報(bào)、2022年一季報(bào)營業(yè)收入同比增長均超過10%，且凈利潤同比增幅均超過30%。

????????希荻微是國內(nèi)領(lǐng)先的半導(dǎo)體和集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)之一，公司主要產(chǎn)品涵蓋DC/DC芯片、超級(jí)快充芯片、鋰電池快充芯片等領(lǐng)域，廣泛應(yīng)用于手機(jī)、筆記本電腦和汽車電子、可穿戴設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備等行業(yè)。

????????希荻微近年業(yè)績表現(xiàn)較為出色，營收翻倍，凈利扭虧為盈。2021年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.63億元，同比大幅增加103%，歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。公司2022年一季報(bào)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.5億元，同比大增76.59%，歸母凈利潤同比增長4倍。公司近期獲得了中歐基金、興全基金等機(jī)構(gòu)的頻繁調(diào)研。

????????值得注意的是，公司高級(jí)管理人員與核心員工曾合計(jì)投入超億元參與IPO戰(zhàn)略配售，彰顯對(duì)公司未來發(fā)展的信心。

????????瑞聯(lián)新材是國內(nèi)少數(shù)同時(shí)具備規(guī)模化研發(fā)生產(chǎn)OLED升華前材料和單體液晶的企業(yè)之一，客戶覆蓋Merck、JNC、Dupont、Idemitsu、Doosan、SFC、LG化學(xué)、八億時(shí)空等國內(nèi)外知名材料廠商。2021年公司實(shí)現(xiàn)營收15.26 億元，同比增長45.35%，歸母凈利潤2.40億元，同比增長36.70%;2022年一季度公司實(shí)現(xiàn)營收4.25億元，同比增長38%，環(huán)比略增8.29%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7980萬元，同比大增57.91%，環(huán)比增加11.74%。研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公司一季度業(yè)績超出市場(chǎng)預(yù)期。

《電鰻快報(bào)》