近期多款貨幣基金的7日年化收益率屢屢“破2”，其生存狀態(tài)面臨挑戰(zhàn)。投資者逐漸把注意力轉(zhuǎn)向同業(yè)存單指數(shù)基金、短債基金、短融ETF等多款貨基替代品。

        業(yè)內(nèi)人士表示，隨著貨幣基金收益率跌破2%，其收益表現(xiàn)難以滿足更多投資者的回報(bào)要求。在貨幣政策仍處于寬松周期的背景下，“接棒產(chǎn)品”可能承接了貨基替代的需求。

年化收益率持續(xù)走低

        通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes顯示，近期貨幣基金的7日年化收益率持續(xù)走低。規(guī)模最大的天弘余額寶貨幣基金從今年1月6日最高2.175%的收益率一路下滑，6月12日的7日年化收益率僅為1.67%。

        值得注意的是，天弘余額寶并非個(gè)例。截至6月12日，共有569只貨幣基金(不同份額分開計(jì)算)7日年化收益率跌破2%，占全市場(chǎng)貨幣基金(716只)比例近八成。

        光大保德信固收低風(fēng)險(xiǎn)投資部聯(lián)席總監(jiān)沈榮認(rèn)為，為應(yīng)對(duì)疫情穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，央行采用了相對(duì)寬松的貨幣政策，銀行間回購利率和同業(yè)存單利率較年初明顯下行。貨幣基金剩余期限較短，隨著前期配置的高收益資產(chǎn)不斷到期，收益率面臨逐步下滑。

        興業(yè)基金固定收益投資部基金經(jīng)理王卓然表示，貨幣基金收益率持續(xù)走低主要是經(jīng)濟(jì)基本面和政策面共同作用的結(jié)果。今年以來國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)局勢(shì)復(fù)雜，貨幣政策進(jìn)入新一輪寬松周期。央行通過降準(zhǔn)、上繳結(jié)存利潤釋放流動(dòng)性，同時(shí)通過調(diào)降LPR等方式刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，短端資產(chǎn)受到追捧，貨幣市場(chǎng)利率大幅下行，導(dǎo)致貨基收益率下降。

短期難以顯著抬升

        富榮基金固定收益部總經(jīng)理助理王丹表示，貨幣基金主要投資于短久期固定收益類資產(chǎn)，受貨幣政策影響明顯，階段性地看，貨幣基金收益率中樞短期仍難以大幅抬升。進(jìn)入下半年，尤其是四季度，如果經(jīng)濟(jì)基本面明顯恢復(fù)，貨幣政策從當(dāng)前中性偏寬松的狀態(tài)回歸到更為中性適度的水平，貨幣基金中樞利率可能會(huì)出現(xiàn)明顯抬升。在此之前，貨幣基金收益率仍將在略低于中樞利率的水平震蕩。

        王卓然認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)尚未企穩(wěn)，預(yù)計(jì)后續(xù)出臺(tái)的一系列政策需要貨幣政策持續(xù)發(fā)力來配合，因此流動(dòng)性相對(duì)充裕的狀態(tài)可能仍會(huì)持續(xù)，貨幣基金收益率或?qū)⒃谝欢螘r(shí)間內(nèi)維持低位。

        沈榮表示，后續(xù)貨幣基金收益率或?qū)⒔?jīng)歷一個(gè)逐漸觸底反彈，然后緩慢上升的過程。在半年末的時(shí)間點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)資金面還是會(huì)存在一定擔(dān)憂，疊加銀行存單到期規(guī)模也比較大，短端資產(chǎn)價(jià)格有望上行，對(duì)于貨幣基金來說是個(gè)比較好的配置時(shí)點(diǎn)。

“接棒產(chǎn)品”走紅

        對(duì)于基本的閑錢理財(cái)需求而言，核心在流動(dòng)性、安全性和收益性，在前幾年貨幣基金自然而然成為首選，但隨著貨幣基金收益率下行，或可以尋求新的選擇。從市場(chǎng)反饋來看，同業(yè)存單基金無疑是今年新基金市場(chǎng)最為火爆的品種。

        作為創(chuàng)新型產(chǎn)品，該類基金自面世就憑借著產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)獲得了投資者的認(rèn)可。數(shù)據(jù)顯示，今年以來新發(fā)的百億規(guī)模基金數(shù)量已經(jīng)達(dá)到5只。其中，招商添安1年定開大賣150億元，其他4只百億規(guī)模基金分別為招商基金、平安基金、國泰基金、華夏基金旗下的同業(yè)存單指數(shù)基金，可謂搶足了市場(chǎng)風(fēng)頭。

        王卓然分析稱，相比貨幣基金對(duì)組合久期、資產(chǎn)評(píng)級(jí)有嚴(yán)格的要求，同業(yè)存單指數(shù)基金的投資限制較少、投資范圍更廣，組合久期擺布也更加靈活。在貨幣政策仍處于寬松周期的背景下，這類產(chǎn)品兼顧了低回撤和高流動(dòng)性，同時(shí)又可獲得高于貨幣基金的超額收益，進(jìn)而承接了貨基替代的需求。

        此外，短債基金、短融ETF成為很多投資者的“新寵”。由于具備較低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)健、高流動(dòng)性、申贖便利等特征，且投向與貨幣基金類似，在渠道方面凈申購資金較多。

        沈榮表示，在貨幣基金收益率進(jìn)入“1時(shí)代”背景下，同業(yè)存單指數(shù)基金、短債基金都對(duì)貨幣基金產(chǎn)品形成了有效的補(bǔ)充。通常來說，同業(yè)存單指數(shù)基金的投資范圍主要為高評(píng)級(jí)同業(yè)存單，流動(dòng)性相對(duì)較高，但久期限制比普通債券型基金更少，在承擔(dān)有限風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，有望實(shí)現(xiàn)比貨幣基金更高的收益。

        值得注意的是，同業(yè)存單指數(shù)基金、短債基金的風(fēng)險(xiǎn)也略高于貨幣基金，更要注意控制好凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

《電鰻快報(bào)》