個人養老金制度配套細節推進緊鑼密鼓，其中個人養老金投資公募基金即將水到渠成，公募基金與養老第三支柱逐步實現交融將產生深遠的影響。

        6月24日，證監會公布《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定(征求意見稿)》，明確可納入個人養老金投資的公募基金行業的產品、投資、銷售等方面制度性要求，這是4月21日《關于推動個人養老金發展的意見》印發后首個向公眾征求意見的重要配套政策，為相關業務的開展提供更加明晰的操作路徑，公募基金在個人養老金的發展中也被賦予了更大責任和使命，對公募基金與個人養老金的交融而言，具有里程碑式的意義。

        首先，個人養老金可投資基金范圍大，增加公募基金的長期資金來源，資本市場“壓艙石”效應將逐步顯現。個人養老金投資公募基金，擬優先納入最近4個季度末規模不低于5000萬元的養老目標基金。養老目標基金為注重權益資產、能充分發揮“長錢”效應的投資工具，此次成為個人養老金投資的“急先鋒”。未來隨著個人養老金制度的逐步推開，將進一步擴充產品范圍，納入更多投資風格穩定、投資策略清晰、長期業績良好、運作合規穩健、適合個人養老金長期投資的其他類型公募基金。公募基金具有較為完善的投研體系和高素質的投研團隊，可以在產品設計上發揮優勢，設計出更多更豐富的穩健增值產品，探索通過長期投資、價值投資為投資者提供有吸引力的合理回報，為投資者提供更為多樣的選擇。這有利于進一步引入長期資金，有利于資本市場穩健發展。

        其次，為更好匹配個人養老金，在收益性和穩健性的平衡中，公募基金應堅持長期投資，穩中求進，在安全性和穩健性基礎上，兼顧收益性的要求，大力提高投資能力建設，更大限度增加個人養老金投資收益。個人養老金能否引入大量增量資金，突破此前部分養老產品因收益率過低導致的吸引力不足的窘境，發揮權益長期投資優勢、提供合理的較高回報將是關鍵因素。從國外的經驗來看，公募基金行業的長期回報和波動控制比較合理，成為第三支柱養老資金的主要投資類別。《暫行規定》也突出強調和鼓勵穩健性和長期性，包括基金投資的穩健長期性和投資者投資的長期性。一方面，鼓勵基金管理人進行長期價值投資，要求相關的業績考核不得短于5年;另一方面，鼓勵投資人進行長期投資。需要對于個人養老金投資業務設立單獨的份額類別，且基金可以設置一些特殊的機制安排鼓勵長期投資，包括紅利再投資、豁免申購限制、豁免申購費等銷售費用。

        此外，為進一步推進個人養老金的發展，需要提高稅收優惠政策的力度和享受優惠的便捷度，進一步強化個人養老金制度的宣傳、教育，培養年輕人的養老儲備意識。作為資管行業制度、運作、投資等方面最透明、成熟、規范的機構，公募基金需要做好包括人才儲備、投資能力建設、投資者教育等方面的基礎工作，應當也必須為第三支柱養老建設提供專業力量，承擔起應有的職責和使命。

《電鰻快報》