????????《電鰻財(cái)經(jīng)》 趙超/文

????????在陸續(xù)剝離租賃、儲能、光伏組件等非核心業(yè)務(wù)后，杉杉股份(600884.SH)將精力聚焦在鋰電池負(fù)極材料和偏光片兩大業(yè)務(wù)的發(fā)展。

????????進(jìn)入2022年，杉杉股份加大鋰電池負(fù)極材料投資。在4月拋出固定資產(chǎn)投資總額約97億元的年產(chǎn)30萬噸鋰離子電池負(fù)極材料一體化基地項(xiàng)目投資計(jì)劃后，公司于2022年6月27日再度拋出總投資金額約50億元的投資計(jì)劃，擬用于建設(shè)年產(chǎn)四萬噸鋰離子電池硅基負(fù)極材料一體化基地項(xiàng)目。兩項(xiàng)投資合計(jì)總額高達(dá)147億元。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，2021年和2022年一季度，杉杉股份業(yè)績均取得大幅增長。

????????持續(xù)大規(guī)模投資

????????2022年6月27日，杉杉股份發(fā)布對外投資公告稱，為進(jìn)一步強(qiáng)化公司負(fù)極材料技術(shù)和產(chǎn)品領(lǐng)先性，增強(qiáng)公司核心競爭力，杉杉股份董事會同意下屬子公司上海杉杉鋰電材料科技有限公司在寧波市鄞州區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)四萬噸鋰離子電池硅基負(fù)極材料一體化基地項(xiàng)目(簡稱寧波項(xiàng)目)，該項(xiàng)目計(jì)劃總投資金額約50億元，其中固定資產(chǎn)投資金額約37.5億元，主要來源為自籌資金和融資。

????????杉杉股份上述項(xiàng)目分兩期建設(shè)，一期項(xiàng)目規(guī)劃年產(chǎn)能1萬噸，建設(shè)周期預(yù)計(jì)12個月(自取得施工許可證起算，預(yù)計(jì)2022年底開工)，二期項(xiàng)目規(guī)劃年產(chǎn)能3萬噸，建設(shè)周期預(yù)計(jì)12個月(自取得施工許可證起算，預(yù)計(jì)2024年底開工)。

????????在下游新能源汽車產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的背景下，消費(fèi)者對鋰離子電池能量密度、快充性能、經(jīng)濟(jì)性等主要指標(biāo)均有更高期待。硅基負(fù)極材料結(jié)合了碳材料高電導(dǎo)率、穩(wěn)定性及硅材料高容量等優(yōu)點(diǎn)，是目前最具潛力的負(fù)極材料。2021年以來，硅基負(fù)極材料技術(shù)加速突破，目前已批量應(yīng)用在高端3C數(shù)碼、電動工具領(lǐng)域，中信證券預(yù)計(jì)2026年硅基負(fù)極材料需求規(guī)模將達(dá)10萬噸。

????????杉杉股份稱，公司是目前全球少數(shù)可以批量化生產(chǎn)硅基負(fù)極材料的企業(yè)之一，該材料是未來市場重要的技術(shù)制高點(diǎn)和利潤增長點(diǎn)，上述項(xiàng)目有利于提升公司盈利能力，持續(xù)強(qiáng)化公司行業(yè)領(lǐng)先地位。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，截至2022年3月末，杉杉股份貨幣資金余額約56億元，另有四川眉山、云南安寧等負(fù)極項(xiàng)目資本支出計(jì)劃。寧波項(xiàng)目計(jì)劃投資總額較大，存在資金籌措無法及時到位的風(fēng)險。

????????2022年4月，杉杉股份發(fā)布公告稱，為持續(xù)滿足客戶不斷增長的需求并進(jìn)一步提升公司市占率，公司董事會同意下屬子公司上海杉杉鋰電材料科技有限公司在云南安寧設(shè)立項(xiàng)目公司并投資建設(shè)年產(chǎn)30萬噸鋰離子電池負(fù)極材料一體化基地項(xiàng)目(簡稱安寧項(xiàng)目)，計(jì)劃固定資產(chǎn)投資總額約97億元(不含流動資金)。該項(xiàng)目總建設(shè)期預(yù)計(jì)32個月，分兩期建設(shè)，一期項(xiàng)目規(guī)劃年產(chǎn)能20萬噸，建設(shè)周期預(yù)計(jì)16個月(自取得施工許可證起算)，二期項(xiàng)目規(guī)劃年產(chǎn)能10萬噸，建設(shè)周期預(yù)計(jì)16個月(計(jì)劃自一期項(xiàng)目建設(shè)完成并取得相關(guān)施工許可后開工)。

????????根據(jù)EVTank預(yù)計(jì)，全球動力電池需求將在2025年正式進(jìn)入TWH時代，并在2030年達(dá)到2661GWH，年復(fù)合增長率超過46%。

????????杉杉股份安寧項(xiàng)目為集原材料加工、低溫改性、石墨化、碳化、成品加工等全部工序于一體的負(fù)極材料生產(chǎn)線。杉杉股份稱，安寧項(xiàng)目建成后將有利于公司強(qiáng)化一體化產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢，顯著降低生產(chǎn)成本，提升盈利水平，積極拓展海外客戶及快速響應(yīng)其需求。

????????業(yè)績大幅增長

????????大規(guī)模投資鋰電池負(fù)極材料的背后，是杉杉股份迅速增長的業(yè)績。

????????2022年一季度，杉杉股份營業(yè)收入同比增長25.76%至50.29億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長166.93%至8.07億元。當(dāng)期，杉杉股份負(fù)極材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長43.44%至1.47億元，主要系受益于新能源汽車行業(yè)景氣度持續(xù)向好，負(fù)極材料業(yè)務(wù)市場需求持續(xù)旺盛，公司產(chǎn)品供不應(yīng)求，負(fù)極材料產(chǎn)銷量和經(jīng)營業(yè)績同比增長。

????????一季度，杉杉股份偏光片業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.53億元。值得注意的是，當(dāng)季度杉杉股份非經(jīng)常性損益1.92億元，同比增加1.71億元，主要系公司出售湖南永杉鋰業(yè)有限公司100%股權(quán)取得相應(yīng)投資收益。

????????2021年度，杉杉股份營業(yè)收入同比增長151.94%至206.99億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長23.2倍至33.39億元，扣非后凈利潤18.85億元。在國家“雙碳”政策背景下，杉杉股份持續(xù)聚焦鋰電池負(fù)極材料和偏光片兩大業(yè)務(wù)的發(fā)展。

????????杉杉股份鋰電池材料業(yè)務(wù)主要包括負(fù)極業(yè)務(wù)、電解液業(yè)務(wù)、正極業(yè)務(wù)。2021年，受負(fù)極產(chǎn)品單位盈利水平逆勢增即該產(chǎn)品銷量增長影響，公司負(fù)極材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入41.4億元，同比增長64.42%;實(shí)現(xiàn)凈利潤6億元，同比增長182.87%。同期，公司電解液業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入同比增長149.59%至13.7億元。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，杉杉股份鋰電池負(fù)極材料包括人造石墨、天然石墨、硅基負(fù)極。其中，硅基負(fù)極主要應(yīng)用于高能量密度3C數(shù)碼、電動工具、電動汽車用動力電池，天然石墨主要應(yīng)用于高能量密度和高功率密度的3C數(shù)碼、電動汽車用動力電池，以圓柱電池為主，人造石墨主要應(yīng)用于高能量密度和高功率密度的3C數(shù)碼、電動汽車用動力電池和儲能領(lǐng)域。

????????正極業(yè)務(wù)方面，杉杉股份向BASF轉(zhuǎn)讓正極業(yè)務(wù)子公司杉杉能源19.6438%的股權(quán)，并于2021年8月31日完成股權(quán)交割，公司對杉杉能源的持股比例下降至49%，杉杉能源自2021年9月起不再納入公司合并報(bào)表。

????????杉杉股份偏光片業(yè)務(wù)于2021年2月1日順利完成中國大陸交割，交割完成后呈現(xiàn)穩(wěn)健良好發(fā)展態(tài)勢。2021年2月至12月，杉金光電實(shí)現(xiàn)銷量1.1億平方米，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入99.44億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤11.97億元。

《電鰻快報(bào)》