????????如果盤點近年來關注度快速提升的流行熱詞，元宇宙首當其沖。

????????這個最早誕生于1992年的科幻小說《雪崩》的詞匯，大家對它的認識卻莫衷一是，有人認為是科技先鋒，有人覺得是潮流巨擘，有人則疑問是否僅為概念。那么，元宇宙到底是什么呢?

????????華商基金研究員黃潤對此表示，業界目前尚無對元宇宙的統一定義，一個比較廣泛可接受的理解為，元宇宙是利用科技手段進行鏈接與創造的、平行于現實世界運行且可以映射現實世界又獨立于現實世界的、具備著新型社會體系的數字生活空間。

????????“本質上，元宇宙就是對現實世界的虛擬化和數字化過程。你可以將元宇宙想象成一個具體化的互聯網，在那里，你不只是觀看內容，而且身在其中，我們每個人進入元宇宙后可以成為任何人，體驗不同的人生。”華商基金研究員黃潤說道。

????????元宇宙正在“起步期”

????????完整的元宇宙應該包含什么?全球知名的多人在線創作游戲平臺Roblox認為，元宇宙需要滿足8大要素，即獨立身份、社交好友、高沉浸、低延遲、多樣性、隨時隨地、經濟系統、文明。

????????元宇宙可以看作為是一系列軟件硬件技術的總成，部分核心技術包括：算力(CPU、GPU)、通信(5G、6G)、硬件(VR、AR)、軟件技術(3D建模和引擎、虛擬人)、智能交互(語音、動捕、眼球追蹤、面部表情識別)、應用(游戲、社交)、經濟系統(區塊鏈、NFT-即數字資產憑證)等。

????????華商基金研究員黃潤表示，如果把元宇宙比作自動駕駛系統的話，整個行業目前對于元宇宙各項功能的實現仍處在早期的L0階段，即在 PC 和手機上構建和運行虛擬世界，獲得用戶、迭代產品、累積體驗。(注：自動駕駛系統等級從L0至L5共分為6個等級，其自動駕駛技術水平也從0級至5級遞增。)

????????在這此階段之上，則是虛擬世界的新的硬件入口(VR/AR)，這是非常重要的環節，目前VR/AR 正在逐步成熟的過程中，期間需要巨大的投入和更長的時間，在這個位置上，都是實力雄厚的企業、玩家參與和布局。

????????至于真正完整、成熟的元宇宙，堪稱是整個虛擬世界的遙遠愿望，未知且神秘，需要整個行業擁有遠大且正確的理想和持續的創新，才有可能取得成功。

????????元宇宙不只是游戲，更包羅萬象

????????很多人一提起元宇宙，首先想到游戲。不難理解，很多基于虛擬世界構建的產品，最主要就是游戲，元宇宙相關技術體現在游戲中可增強現實感，讓游戲用戶獲得身臨其境的刺激體驗。

????????華商基金研究員黃潤表示，元宇宙努力構建的虛擬世界，并非只是游戲，而是運用一系列技術構建新的、能夠影響現實世界的虛擬體驗。目前已經有很多企業在探索非游戲類的體驗，虛擬社交平臺有望成為這個領域中最重要的機會。

????????在元宇宙賽道的基礎設施中，除了已有眾多投資的AI、5G 和芯片，比較核心的就是引擎，這包括了為游戲而生的高性能引擎和便于用戶訪問的網頁端輕引擎;引擎之上，虛擬人是虛擬世界的核心交互方式。虛擬人既可以是作為信息傳遞的媒介，也可以是基于AI 驅動的虛擬人技術和虛擬人產品;同時，虛擬世界的ID系統(即定制虛擬形象)會是一個較大的市場，可衍生出如虛擬服裝等產業;此外，采用游戲方式，并結合虛擬人、AI、音視頻等構建的虛擬體驗，未來可廣泛應用于教育、電商、運動、會議、營銷、音樂等領域。

????????游戲與數字資產憑證為關注方向

????????元宇宙是個跨越許多公司甚至整個科技行業的愿景，我們可以把它看作是移動互聯網的繼任者。

????????在海外市場，一些主要的企業巨頭紛紛在移動VR設備等硬件、社交及辦公應用、虛擬生活平臺、虛擬空間協助平臺、數字工廠、自動駕駛、虛擬人、AI 助手等諸多領域深入布局;國內市場在“5G應用”、“智能車”領域有較為明顯的產業趨勢，與海外同步發展，在VR等領域布局則較晚。

????????站在投資維度，華商基金研究員黃潤表示，可關注游戲、數字資產憑證(NFT)等元宇宙細分賽道中生態建設較為成熟、技術開發符合預期、內容庫持續豐富、用戶活躍較高的龍頭企業。

????????沉浸式的游戲娛樂體驗仍為元宇宙的非常重要的入口;同時，可實現數字資產版權確權、賦能數字資產交易流轉，并為用戶提供多種消費價值的數字資產憑證(NFT)，用戶規模快速增長，市場需求旺盛，據收藏品數據統計網站Cryptoslam統計，2021年NFT市場合計交易數量達4336萬件，較上年增長超40倍;交易均價方面，2021年平均月交易均價365美元/件，較上年增長10倍。

????????風險提示：以上觀點不代表任何投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。

《電鰻快報》