????????美團股價大漲逾5%，中金預計公司第二季度業績好于市場預期，維持跑贏行業評級，目標價不變，較當前有56%上行空間。

????????中金公司(601995)發研報指，預測美團(03690)2022年第二季度業績好于市場預期主要由于6月外賣和酒旅恢復好于預期，該行預計2022年2季度美團收入同比增長13%至495億元，好于市場預期3%，經調整凈虧損額11.2億元。

????????該行基本維持22年和23年收入預測不變，由于外賣和到店業務下半年恢復仍有待觀察，該行將22年經調整凈虧損從40.6億元略調整至39.5億元，但基于競爭格局改善及更注重核心業務發展，上調23年經調整凈利潤2.7%至107億元。維持跑贏行業評級，由于美團長期壁壘穩固，該行維持基于SOTP目標價279港元不變，對應6.5倍/5.0倍2022/2023市銷率，較當前有56%上行空間，當前股價交易于4.2倍/3.2倍2022/2023市銷率。

????????外賣業務方面，該行預計2Q外賣收入及利潤好于預期。收入端，由于6月外賣單量恢復好于預期，上調2Q外賣單量同比增速預測至3%(vs此前0%)，并相應上調2Q外賣收入同比增速預測至13%(vs此前9%)。利潤端，一方面外賣競爭激烈程度同比有所改善，另一方面公司也主動追求高質量增長降低補貼，故該行預計外賣利潤或好于此前預期，上調外賣2Q單均利潤預測至0.93元(vs此前0.85元)。但由于目前疫情仍有反復，3Q單量恢復或不如該行此前預期，綜合而言該行基本維持22年外賣收入預測不變，略下調利潤預測2%至91億元，長期依然看好美團外賣達到一單一塊錢的盈利能力。

????????同時，預計2Q到店收入及利潤好于預期。收入端，盡管4、5月受疫情影響有較大幅度下滑，但由于6月酒店間夜量表現或好于預期，該行上調2Q到店酒旅收入同比增速至-20%(vs此前-23%)，相應上調利潤，但考慮目前疫情情況，該行預計Q3部分到店聚集消費場景仍受一定影響，下調全年到店酒旅收入和利潤預測5.1%/4.5%，對應146億元利潤。

????????此外，隨著美團優選4月關閉西北四省和北京業務，且件均價有明顯提升，2Q美團優選運營虧損/GTV比率有望下降至20%以下。美團買菜在上海疫情影響下虧損或也有較大收窄，且其他新業務并非公司今年投入重心，該行預計2Q及全年新業務虧損收窄程度或好于預期。

《電鰻快報》