《電鰻財經》 趙超/文

        作為速凍食品行業中的一員，惠發食品(603536.SH)近年來的日字并不好過。2021年，是公司戰略轉型逐步落地的重要年份，公司加大了預制菜品研產銷和健康食材供應鏈服務方面的投入，銷售規模實現了穩步增長。

        《電鰻財經》研究發現，雖然收入持續微增，但因攤銷股權激勵費用、市場推廣費用較多、疫情影響公司營收等因素，惠發食品在2021年虧損后，2022年上半年預計虧損金額仍超4000萬元。

        而增加部分銷售人員和管理人員、提高部分員工的薪酬待遇，導致職工薪酬發生較多，也是惠發食品持續虧損的因素之一。

持續虧損

        根據惠發食品2022年半年度業績預虧公告，公司預計上半年歸屬于上市公司股東凈利潤預計虧損5500萬元至4500萬元，較2021年同期預計增加1065.08萬元到2065.08萬元，同比增長約16.22%-31.46%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤預計虧損6430萬元至5430萬元，較2021年同期預計增加325.5萬元到1325.5萬元，同比增長約4.82%-19.62%。2021年上半年，公司凈利潤、扣非后凈利潤虧損金額分別為6565.08萬元、6755.5萬元。

        惠發食品解釋稱，上半年虧損主要原因如下：受新冠疫情、物流限制等因素的影響，致使公司經銷商渠道、供應鏈業務、校餐、餐飲等終端銷售業務都受到不同程度的影響，導致公司營收、效益均受到較大影響;公司于2020年實施股權激勵，導致發生了較多攤銷的股權激勵費用;公司繼續加大市場開拓力度和渠道建設，導致市場推廣費用發生較多;因為業務發展需要，增加了部分銷售人員和管理人員，同時公司提高了部分員工的薪酬待遇，導致職工薪酬發生較多。

        2022年一季度，惠發食品營業收入同比增長4.46%至3.12億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2989.5萬元，扣非后凈利潤虧損3494.62萬元。

        惠發食品所處行業為速凍食品行業下的速凍調理食品行業，行業內也稱火鍋料行業，南方速凍調理肉制品加工企業以安井食品、海欣食品等為代表，主要生產魚糜類制品，如魚丸、貢丸等;北方速凍調理肉制品加工企業以惠發食品為代表，主要以生產畜禽類制品為主，如肉丸制品、獅子頭等。

        惠發食品主要產品包括丸制品、油炸品、腸制品、串制品、供應鏈、中式菜肴，其中丸制品、供應鏈、油炸品收入位居公司2021年前三位，收入均超3億元，中式菜肴、腸制品排名隨后，收入均超億元。

        惠發食品稱，2021年，是公司戰略轉型逐步落地的重要年份。公司根據市場需求變化，針對酒店、團餐、家庭等不同場景，加大研發預制原料、預制半成品、預制成品等預制菜產品。

        處于轉型期的惠發食品，2021年實現營業收入同比增長17.15%至16.51億元，但歸屬于上市公司股東的凈利潤卻同比下滑697.52%至虧損1.38億元。

        部分主要原料價格變動導致成本增加，產品毛利率出現下滑，是惠發食品2021年虧損的原因之一。公司于2020年實施股權激勵，導致2021年發生股份支付費用3637. 79萬元，加劇了公司虧損。

        此外，為了應對激烈的市場競爭，惠發食品持續開拓新市場和新渠道，探索新業務模式，加強宣傳推廣力度，加大了資金投入，導致廣告宣傳費、咨詢服務費、差旅費等銷售費用(不包括職工薪酬)同比增加3442.43萬元。

員工漲薪

        《電鰻財經》注意到，2021年，惠發食品為了激勵廣大員工，公司提高了員工的薪酬待遇，同時，為拓展市場和開展戰略業務，增加了部分銷售人員和管理人員，導致銷售費用和管理費用中的職工薪酬同比分別增加2914.07萬元、2081.34萬元。

        惠發食品2021年報顯示，公司銷售費用1.5億元，同比增長73.19%。管理費用1.94億元，同比增長60.56%。其中銷售費用和管理費用中的職工薪酬同比分別增長67.20%、35.81%，遠高于相關員工人數增長率。

        上交所要求惠發食品，按照細分類別補充披露主要產品銷售情況，并結合銷售政策、銷售數量等，說明報告期內銷售費用大幅增長的原因，并要求公司結合公司薪酬制度和人員變動情況、市場推廣費的具體構成和支付對象，說明在營業收入小幅增長，凈利潤大幅下滑的同時，相關費用大幅增長的原因及合理性。

        2021年，惠發食品產品銷量為16.26萬噸，同比增長14.70%，主要系供應鏈類產品增加所致。公司銷售模式以經銷商、商超傳統銷售渠道為主，銷售區域以北方地區為主。惠發食品稱，近年來，不斷有其他新的競爭者加入，搶占市場份額，主要競爭對手已完成全國產能和市場布局，公司傳統業務面臨的市場競爭壓力越來越大。

        為此，惠發食品在2021年實施戰略轉型。渠道方面，公司實行全渠道銷售策略，在推動經銷商鞏固原有渠道的基礎上，逐步實現渠道下沉，加大區縣客戶的開發，拓展終端用戶，并拓展商超、團餐、校餐、餐飲、直播、電商、社區等銷售渠道，探索打造B2B模式。

        區域布局方面，惠發食品重點精耕北方市場，深度開發南方市場，借助與沙縣小吃的戰略合作，拓展南方市場業務。在重點城市設立辦事處，實現區域化管理，增加區縣市場開發的地招人員。

        惠發食品稱，為快速實現公司戰略落地，提高廣大員工的工作積極性，吸引并留住優秀人才，公司晉升了一批骨干人員的職務，提高了優秀人才的薪酬待遇，2020年10月起，公司根據崗位價值評估結果、同行業薪酬調研數據，以關鍵崗位薪酬高于同行業標準的原則，梳理各崗位薪酬標準，從2021年1月起，執行最新薪酬標準體系。

        惠發食品在關于上海證券交易所對公司2021年年度報告信息披露監管工作函的回復公告中表示，職務晉升和執行最新薪酬標準，導致公司計入管理費用人員的薪酬增加803.48萬元，計入銷售費用人員的薪酬增加968.08萬元，二者合計增加1771.56萬元。

《電鰻快報》