《電鰻財經》 趙超/文

        2022年上半年毛利率大幅下滑的寶新能源(000690.SZ)，宣布重大投資事項。公司擬投資78.07億元，建設廣東陸豐甲湖灣電廠3、4號機組擴建工程(2××1000MW)項目。

        《電鰻財經》注意到，2021年，寶新能源營業收入94.11億元，凈利潤8.24億元。公司上述項目投資金額，占2021年營業收入比例為82.96%。

        寶新能源預計，上述項目總投資為78.07億元，其中15.66億元為自籌資金，其余62.41億元通過國內貸款解決。其中，貸款金額占項目總投資比例為79.94%。

        建設高效清潔燃煤發電機組

        2022年9月24日，寶新能源發布公告稱，公司董事會審議通過了《關于投資建設廣東陸豐甲湖灣電廠3、4號機組擴建工程(2××1000MW)項目的議案》，該項目已經廣東省發展和改革委員會核準。

        上述項目預計2022年動工，2025年初建成投產。預期投資效益：電廠經營期20年，投資方投資回收期18.03年，凈現值為2.63億元。

        寶新能源稱，公司擬利用陸豐市海域資源優勢規劃建設10萬噸級的運煤專用碼頭、陸豐甲湖灣陸上風電場、陸豐甲湖灣海上風電場及陸豐甲湖灣電廠，規劃總裝機容量達到950萬千瓦，將建成全國最大的風電及高效節能燃煤發電并舉、煤電儲運一體化的新能源基地--汕尾市陸豐甲湖灣清潔能源基地。

        寶新能源表示，上述工程建設能夠有效滿足廣東地區電力需求快速發展的需要，符合國家產業導向和珠三角地區發展低碳經濟的政策，對促進粵東及汕尾地區經濟發展，貫徹公司新能源電力發展規劃、實現規模化擴張，具有重要意義。

        截止至2021年底，廣東省發電裝機總容量約15.78萬MW。其中，煤電6.82萬MW，占比43.21%，氣電占比19.31%，核電、風電、光伏占比分別為10.22%、7.57%、6.46%。與2020年底相比，煤電、常規水電、抽水蓄能、核電占全省比例有所下降，氣電、其他火電、風電和光伏占全省比例升高。

        預計2025年，廣東全社會用電量和全社會用電最高負荷將分別達到9200億kWh和17.3萬MW，“十四五”期間年均增長率分別為5.8%和6.2%。在省內已核準電源全部按規劃建成投產的情況下，十四五期間，全省將出現電力缺額。

        寶新能源稱，廣東陸豐甲湖灣電廠地處粵東地區，3、4號機組建成后，將成為的廣東東部電網的支撐性電源之一，能夠有效滿足廣東尤其是珠東北、珠東南地區電力需求，進一步緩解近區電網供電緊張形勢，提高電力系統供電可靠性。

        《電鰻財經》注意到，為確保陸豐電力滿足項目建設資金需求，寶新能源擬為陸豐電力廣東陸豐甲湖灣電廠3 、4號機組擴建工程(2 ×1000MW項目貸款(含項目前期貸)62.41億元提供擔保。同時，為有效緩解公司資金壓力，提升財務保障水平，公司擬申請政策性開發性金融工具作為項目資本金，涉及金額不超過 7.8 億元(最終金額以有關部門審批為準)。

        毛利率大幅下滑

        2022年上半年，寶新能源營業收入同比下滑15.75%至37.68億元，扣非后凈利潤同比下滑94.6%至4055.35萬元。同期，公司電力收入占比96.46%，銷售原材料、發電副產品銷售占比分別為3.2%、0.34%。

        《電鰻財經》注意到，2022年上半年，寶新能源毛利率為1.72%，同比減少30.33個百分點。公司解釋稱，毛利率較大幅度變動，主要系煤炭價格大幅上漲導致成本增加所致。

        同期，受煤炭價格上漲，山煤國際(600546.SH)實現營業收入211.55億元，同比增長 20.60%;歸母凈利潤35.41億元，同比增長318.36%。

        2022年1月至6月，全國各電力交易中心累計組織完成市場交易電量2.48萬億千瓦時，同比增長45.8%，占全社會用電量比重為60.6%，同比提高17.3個百分點。其中，全國電力市場中長期電力直接交易電量合計為1.99萬億千瓦時，同比增長45%。

        2022年上半年，國際環境更趨復雜嚴峻，國內疫情多發散發，二季度經濟壓力明顯增大。受電力需求偏弱、來水較往年明顯增加、煤炭價格持續高位上漲等因素影響，火電行業發展面臨巨大壓力。

        同期，寶新能源全資子公司廣東寶新能源電力銷售有限公司凈利潤同比下降386.78%，變動原因主要為2022年上半年，雖零售電價略有上浮，但不足以彌補成本的增加，導致售電業務凈利潤同比大幅下降。

        除電力業務，寶新能源業務還涉及資產管理、融資租賃。2022年上半年，公司全資子公司廣東寶新資產管理有限公司，實現營業收入0元，凈利潤虧損751.72萬元。公司子公司寶新融資租賃有限公司，實現凈利潤65.18萬元。

        廣東電價允許上浮20%，寶新能源電價是否上浮，備受投資者關注。公司管理層今年9月對外透露，目前，國內煤價居高不下，給行業發展帶來了很大的壓力;但同時下游企業面臨的困境也不小。“公司將積極與下游用戶協商洽談，爭取有一個雙贏的結果。”

《電鰻快報》