近日，A股市場整體呈現震蕩態勢，投資者的風險偏好整體偏低。針對當前市場現狀，上投摩根基金資深基金經理陳思郁表示，投資者應客觀看待現階段的回撤，當前市場回調既是高成長、高景氣賽道超額收益的回歸，也為未來進一步爭取超額收益夯實了基礎。從中長期來看，國內權益市場仍有望為投資者帶來不錯的收益。因此，未來市場前途依舊光明，只是道路略曲折，投資者對國內權益市場中長期發展仍應保持信心。

        “目前市場主要呈現出三個特征：一是經濟尚未全面恢復;二是市場情緒較為低迷;三是政策釋放一定暖意。”陳思郁進一步指出，就投資角度而言，在這種乍暖還寒的階段，并不建議給市場貼標簽，不論是買核心資產或做市值下沉，都只是結果而非目的。從結果來看，從高市值的龍頭標的換到了一些細分行業龍頭標的，原因是由于大型龍頭公司易受行業周期影響導致業績承壓。因此，在尋找“免疫”經濟大環境的方向時，需要進行一些板塊或個股下沉，同時，選擇的方向仍然是基本面較好，已證明過優秀業績的偏小市值龍頭公司。

        具體到行業層面，陳思郁表示，現階段而言，看好的板塊主要是光伏，其中又以光儲為重。陳思郁認為，投資光伏的邏輯在于其未來的增長潛力，而非能源危機，俄烏沖突造成的能源危機只是加速了行業的中期增長。聚焦今年的市場情況，由于居民消費意愿回落，光伏行業B端需求好于C端，G端也顯現出一定的逆周期屬性。基于上述背景，盡管隨著歐洲能源危機事件的發酵，俄烏沖突和天然氣價格，與光儲行業產生了一些綁定，會對股價造成一定邊際擾動，但我們相信至少在今年，光儲會是一個景氣度相對占優的賽道。

        “第二看好的板塊是軍工。在經濟大環境邊際趨弱的背景下，需要選擇一些與大環境關聯度較低的標的。軍工行業每五年規劃一次，行業增長的邏輯較大環境相對獨立，且原材料價格下降會對其帶來利好，屬于目前少數高景氣度賽道。基于此，軍工板塊將是未來三五年重點挖掘的板塊。”與此同時，陳思郁還較為看好消費賽道中的醫美板塊。陳思郁指出，醫美行業的客戶粘性較強，需求韌性相對較足。并且，醫美滲透率和國產化率均存在較大的提升空間，未來有望誕生大體量的公司。因此，當疫情進一步好轉，行業出現拐點時，醫美公司的業績向上彈性也較大。

《電鰻快報》