????????上市公司三季報業績預告披露進入高峰期，資金圍繞業績主線布局。據Choice數據統計，截至記者發稿時，滬深兩市已有360家上市公司披露今年前三季度業績預告，預喜率超過九成。從行業分布來看，光伏、鋰電池材料等熱門賽道是預增股集中地。

????????有不少上市公司在披露三季報業績預告后，股價出現大漲。但值得注意的是，“業績大增，股價大跌”的背離現象也不時出現。有市場人士分析認為，投資者應當關注業績超預期和估值業績相匹配個股，而非簡單地將業績增長和股價上漲畫等號。

????????以九安醫療為例，受業績大增的利好消息刺激，該股昨日高開高走，最終以漲停報收。九安醫療是截至目前的“預增王”，預計今年前三季度實現凈利潤160億元至163億元，同比上升31818.29%至32416.76%。其中，第三季度預計實現凈利潤7.56億元至10.56億元，同比扭虧為盈。公司表示，報告期內，公司的試劑盒產品在美國市場需求旺盛，業績較去年同期大幅增長。

????????業績和股價同步大增的還有惠泰醫療。該公司于10月16日晚間發布業績預告，預計今年前三季度實現歸母凈利潤2.47億元至2.73億元，同比增長52.44%至68.49%。這一業績超出了部分機構的預期。國金證券表示，由于三季度公司良好的業績表現，對其2022年業績預測上調9%，預計公司2022年全年歸母凈利潤達3.15億元。該股昨日大漲20%。

????????另一方面，市場上也不乏股價走勢與業績增速“背道而馳”的個股。昨日，古井貢酒低開低走，盤中一度跌停，收盤下跌9.24%。10月14日晚間，古井貢酒披露業績快報稱，公司前三季度實現歸母凈利潤26.23億元，同比增長33.20%。其中，第三季度實現歸母凈利潤7.04億元，同比增長19.27%。

????????古井貢酒昨日盤后交易數據顯示，深股通賣出1.07億元并買入5462.45萬元;4機構合計賣出1.39億元的同時，另有3機構合計買入1.68億元，機構資金博弈激烈。

????????對于古井貢酒股價大跌的原因，部分機構人士認為主要是業績不達預期。華創證券表示，古井貢酒第三季度利潤略低于此前市場預期，估計與費用投放有關，建議結合后續三季報觀察其經營質量。

????????此外，一些前期累計已有較大漲幅的個股，其股價也在業績預增后“不漲反跌”。如保溫杯龍頭哈爾斯，昨日股價跌近7%。該公司前三季度凈利潤預計同比增長91.65%至102.54%。該股自4月27日至8月底一路上漲，股價實現翻倍。

????????又如儲能龍頭禾邁股份，昨日跌超4%。該公司前三季度凈利同比預增183%至198%。此外，天齊鋰業、西藏礦業等新能源產業鏈個股業績亮麗，但近期同樣表現低迷。

????????開源證券研究所所長孫金鉅表示，投資者不能光看凈利潤及業績增幅等數據。有些公司雖然看上去業績增幅巨大，但可能因為此前基數較低，或當年存在大額非經常性損益，并不能說明其實際投資價值提升，建議投資者先剔除業績中不可持續的因素。

????????機構通過研究也發現，股價漲幅與業績增速并不完全正相關。光大證券統計歷史數據發現，2017年10月，三季報業績增速排名前20%的個股，整體股價表現反而弱于同期業績增速較低的股票。出現該現象的主要原因是，2017年10月國內環保限產政策開始趨松，市場預期后續鋼鐵、煤炭限產將有所放松，相關工業品價格上行趨勢可能明顯放緩。在此背景下，盡管鋼鐵、煤炭板塊當年三季報業績表現強勢，但對應個股10月股價卻并未明顯上漲。

????????投資者該如何將業績作為投資的參考因素?招商證券提示，考慮A股三季報業績預告、近期行業景氣度變化及上市公司面臨的一些變量，可以關注未來景氣度有望維持及利潤具備邊際改善空間的行業：一是景氣度持續高企的新能源車領域;二是受益于成本壓力下降和需求旺盛的中下游行業;三是景氣度已出現邊際改善且未來改善空間大的領域，如地產鏈、消費行業等。

《電鰻快報》