《電鰻財經》文 / 楊力

        基蛋生物(603387.SH)預計今年前三季度凈利潤至少增長8成，該公司在研發上的大力投入正開花結果。但在新冠檢測上的“落后”使其營收被同行公司甩開。

        前三季度業績大增

        10月21日，基蛋生物科技股份有限公司(以下簡稱基蛋生物)發布了2022年前三季度的業績預告，預計2022年前三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為45500萬元至49400萬元，與上年同期(法定披露數據)相比，將增加20188.47萬元到24088.47萬元，同比增長79.76%到95.17%。

        預計2022年前三季度實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為44100萬元到47900萬元，與上年同期(法定披露數據)相比，將增加21090.69萬元到24890.69萬元，同比增長91.66%到108.18%。

        對于業績變動的原因，基蛋生物表示，報告期內，該公司持續加大研發投入及市場開拓力度，自產產品中各業務條線均保持良好增長，自產產品的銷售占比逐步提升;得益于發光系列儀器裝機數的提升，生免條線繼續保持高速發展勢頭，預計前三季度生免條線業務收入同比增長82%左右，對該公司整體業績帶來積極貢獻。

        雖然國內常規業務受到疫情反復的影響，但從第三季度開始呈現同比改善的趨勢，扣除新冠業務收入影響后，基蛋生物預計其2022年第三季度自產產品業務收入同比增長16%左右，境內自產產品業務收入同比增長30%左右。

        半年報顯示，基蛋生物所處行業為體外診斷行業，目前已經進入的體外診斷細分市場包括專業POCT檢測市場、生化檢測、免疫檢測、血液學診斷和凝血檢測等領域，該公司目前主要產品屬于《體外診斷試劑注冊管理辦法》規定的體外診斷試劑。

        2021年，基蛋生物有76.3%的收入來自體外診斷，3.9%的收入來自檢測業務，19.5%的收入來自代理業務及其他。如果按產品劃分，該公司有70.2%的收入來自試劑類，6.1%的收入來自儀器類，3.9%的收入來自檢測類，19.5%的收入來自代理業務及其他。

        是否錯過新冠檢測帶來的增長機會?

        基蛋生物超過7七成的收入來自體外診斷行業。統計數據顯示，2016年我國體外診斷市場的規模為450億元，占醫療器械市場規模的比例為12.2%，到2019年已增長為864億元，占醫療器械市場規模的比例已增長為13.9%。未來預計體外診斷市場將仍保持增長態勢。預計2024年我國體外診斷市場的規模將達到1957億元，預計從2019年至2024年，我國體外診斷市場規模年均復合增長率為17.8%，占醫療器械市場規模的比例預計將達到15.9%。

        基蛋生物的產品主要來自4個領域：POCT領域、生化檢測領域、免疫檢測領域、凝血領域、血液學診斷領域。這五個領域的發展狀況直接決定著基蛋生物發展前景。

        POCT是指在采樣現場進行的、利用便攜式分析儀器及配套試劑快速得到檢測結果的一種檢測方式，是體外診斷行業的一個重要細分領域。MarketsandMarkets在2019年發布的報告顯示，從2019年至2024年，POCT領域預計將保持10.4%的年復合增長率，遠高于IVD行業的增速，在2024年將達到467億美元的市場規模。

        在生化檢測領域，從2014年至2021年，我國生化診斷行業市場規模年復合增長率達到了15.45%。2014年我國生化診斷市場規模70.8億元，到2021年增長到了193.5億元。

        在免疫檢測領域，從2014年至2021年，我國免疫診斷行業市場規模年復合增長率達到了19.56%。2014年我國免疫診斷市場規模97.4億元，到2021年增長到了340.2億元。

        在凝血領域，中商產業研究院預計2023年我國血栓與止血診斷的市場規模將達到118億元，從2018年至2023年的年復合增長率為16.5%。

        在血液學診斷領域，AlliedMarket Research報告顯示，2020年全球血液分析儀市場規模為19.624億美元，占IVD市場總量的5%，預計到2030年將達到39.411億美元，從2021年至2030年的復合年增長率為7.30%。

        2022年上半年，基蛋生物的研發費用為9909萬元，同比增長了27.57%。2021年，該公司的研發投入金額為1.87億元，同期研發投入占營業收入的比例為13.34%。

        從2018年至2021年，基蛋生物的扣非后凈利潤分別為2.13億元、2.95億元、2.46億元和3.68億元，同期增速分別為23.19%、38.48%、-16.56%和49.35%。

        盡管基蛋生物的業績在2021年和今年前三季度實現了較大幅度的增長，但有業內人士指出該公司可能錯過了新冠檢測帶來的業績增長機會。

        近年來，新冠檢測業務的爆發重塑了整個POCT行業格局。由于基蛋生物沒有及時研發出新冠檢測試劑，導致該公司在海內外的新冠檢測業務沒有跟上同行公司，同行公司東方生物、碩世生物、明德生物的業績在2021年逆襲成功。2021年，這三家公司的收入分別為101億元、28.39億元、29.3億元。而同期基蛋生物的收入僅為14.22億元。

        這從一定程度上說明，盡管基蛋生物的研發投入力度較大，但該公司的市場敏感性或者傳染病診斷技術儲備還不到位。

《電鰻快報》