“牙茅”再現(xiàn)負增長。10月24日晚間，通策醫(yī)療(132.230,9.83,8.03%)(600763)披露三季報，公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入8.21億元，同比增長0.29%;實現(xiàn)凈利潤2.2億元，同比下降18.47%。

        從最新機構(gòu)持倉動向看，機構(gòu)對通策醫(yī)療存在分歧態(tài)度。其中，明星基金經(jīng)理、中歐基金葛蘭仍力挺通策醫(yī)療，繼續(xù)加倉該股。

集采帶來觀望情緒

        2022年前三季度，通策醫(yī)療的凈利潤、扣非后凈利潤分別為5.15億元，4.97億元，同比分別下降16.92%和18.66%。

        與半年報盈利負增長的影響因素大體相同，通策醫(yī)療將三季報業(yè)績下滑歸因于蒲公英醫(yī)院的籌建、公司人員處于擴張期、疫情影響等。值得一提的是，通策醫(yī)療還在財報中提到了集采政策的影響。

        通策醫(yī)療是國內(nèi)首家以口腔醫(yī)療連鎖經(jīng)營為主要經(jīng)營模式的上市公司。自去年種植牙集采消息傳出，作為行業(yè)龍頭，通策醫(yī)療股價從去年下半年就開啟了下跌模式，該股去年6月下旬時曾攀至421.99元/股，彼時市值超過1300億元。截至最新收盤日，通策醫(yī)療報126.53元/股，今年已累計下跌逾36%，當前市值逾400億元。

        今年8月18日，國家醫(yī)療保障局發(fā)布了《關(guān)于開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費和耗材價格專項治理的通知(征求意見稿)》，開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費和耗材價格專項治理。9月8日，牙科集采正式落地。通知表示，目前三級公立醫(yī)療機構(gòu)完成全流程種植，醫(yī)療服務(wù)價格整體普遍高于4500元/顆的地區(qū)，應(yīng)采取針對性措施，導(dǎo)入至整體不超過4500元/顆的新區(qū)間。由于種植醫(yī)療服務(wù)定價好于市場預(yù)期，次日牙科概念股全線走高，通策醫(yī)療更是一字漲停。

        “集采政策在全國范圍內(nèi)把種植牙服務(wù)做了科普工作，絕大多數(shù)消費者了解了集采以及種植牙，提升了口腔意識，咨詢的客戶大幅增加，但是下單的人少;集采導(dǎo)致的觀望情緒，有望在后續(xù)放量，為此公司在蒲公英分院布局及醫(yī)護人才儲備兩個方面均做了充分準備。”通策醫(yī)療在最新三季報中表示。

        就業(yè)績下滑，通策醫(yī)療還強調(diào)，公司在2022年逆勢擴張的戰(zhàn)略為下一步發(fā)展做好準備，特別是為后集采時代的準備，擴大生產(chǎn)力，主動降存量支持蒲公英發(fā)展的策略，目標是讓蒲公英醫(yī)院在最短的時間成為當?shù)氐谝坏目谇会t(yī)院。前三季度，公司營業(yè)收入21.39億元，同比增長 0.14%，存量醫(yī)院門診人次同比下降 1.7%;蒲公英分院期內(nèi)貢獻 2.98億營業(yè)收入，同比增長102%，目前處于籌建或培育期，部分仍在虧損、生產(chǎn)力尚未充分釋放，所以新增蒲公英分院凈利率僅8.5%，是公司戰(zhàn)略主動選擇的結(jié)果。

        此外，為實現(xiàn)逆勢擴張，通策醫(yī)療正處于人員擴張期。人力成本支出攀升主要體現(xiàn)在，杭口集團為新建的城西總院區(qū)、紫金港醫(yī)院、濱江未來醫(yī)院等大型口院以及新設(shè)蒲公英分院的醫(yī)護人才等儲備共計1000余人，三季度增加人力成本近4000萬，降低了當期利潤。

明星基金經(jīng)理繼續(xù)加倉

        通策醫(yī)療一向是機構(gòu)投資者的重倉標的。但從三季報股東名單看，機構(gòu)持股出現(xiàn)分歧。

        今年第三季度，中歐基金葛蘭繼續(xù)加倉了通策醫(yī)療。葛蘭旗下三只基金上榜了該公司前十大股東名單。中歐基金也成為了持有通策醫(yī)療股份數(shù)量最多的公募基金，合計持股數(shù)量達2416.25萬股。

        其中，葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票型基金、中歐醫(yī)療健康混合型基金對通策醫(yī)療采取了一增一減的差異化調(diào)倉。前者較上半年末增持71.74萬股，后者較半年報減持2.77萬股。此外，葛蘭旗下中歐阿爾法混合型基金新進公司股東榜，該基金三季末持股數(shù)量達244.13萬股。

        華寶中證醫(yī)療ETF也在第三季度增持了通策醫(yī)療。廣發(fā)醫(yī)療保健股票型基金、高毅慶瑞6號瑞行基金則進行了減持操作。

        股東戶數(shù)方面，通策醫(yī)療重回增長態(tài)勢。截至9月30日，通策醫(yī)療股東戶數(shù)約為9.4萬戶，較上季度末(6月30日)增加1.03萬戶，增幅為12.25%。

《電鰻快報》