《電鰻財經》文 / 米萊

        第一大股東的持股被拍賣，第二大股東開啟減持模式，“內斗”后，無控股股東的嘉應制藥(002198.SZ)在今年前三季度實現了業績大幅增長，但增長能否持續?其內部問題是否解決?

        大股東減持1268萬股

        10月31日，嘉應制藥發布公告，該公司的持股5%以上大股東陳少彬現持有公司股份5078萬股(占公司總股本比例10.01%)，計劃自此次減持計劃公告之日起十五個交易日后的六個月內以集中競價、大宗交易方式減持股該公司股份1268萬股(不超過公司總股本比例2.5%)全部或部分。

        具體減持方式如下：集中競價、大宗交易。通過集中競價交易方式減持股份不超過1015萬股，即不超過該公司股份總數的2%，且任意連續九十個自然日內，減持股份的總數不超過公司股份總數的1%;通過大宗交易方式減持股份不超過254萬股，即不超過公司股份總數的0.5%，且在任意連續九十個自然日內，減持股份的總數不超過公司股份總數的2%。

        《電鰻財經》注意到，10月24日，嘉應制藥第一大股東深圳市老虎匯資產管理有限公司(以下簡稱老虎匯)持有5720萬股公司股份，占該公司總股本的11.27%。此次拍賣標的為老虎匯持有的5720萬股公司股份，占老虎匯所持公司股份的100%。

        此次老虎匯所持嘉應制藥股份被拍賣系被執行人老虎匯及馮彪未履行上海市高級人民法院就東方證券與老虎匯、馮彪質押式證券回購糾紛一案作出的(2021)滬民終337號民事判決書判決的老虎匯及馮彪向東方證券支付5.94億元的義務，上海金融法院依照《中華人民共和國民事訴訟法》第二百四十九條的規定，裁定變賣老虎匯持有的5720萬股公司股票。

        目前嘉應制藥沒有控股股東也沒有實際控制人，而這也是該公司近年來“內斗”不斷的結果。

        2021年11月1日，嘉應制藥發布公告披露，該公司持股3%以上股東大連東濤投資有限公司要求增加公司2021年第五次臨時股東大會提案，其中提請罷免徐勝利非獨立董事職務、罷免肖義南獨立董事職務。

        據業內人士透露，上述內斗主要是以朱拉伊為代表的廣東新南方醫療投資發展有限公司勢力與馮彪代表的老虎匯勢力，其中此次遭到“狙擊”的徐勝利、肖義南均被市場視為老虎匯方成員。

        嘉應制藥2022年前三季度報告披露的股東信息顯示，大連東濤投資有限公司已經退出了該公司的前十大股東行列，老虎匯仍是該公司的第一大股東，但持股比例僅為11.27%，前述大股東陳少彬是該公司的第二大股東，持股比例為10.01%。

        上述“內斗”還曾上演“全武行”，2021年10月份，嘉應制藥在回復問詢函中披露，該公司董秘竟然被股東以邀喝茶之名，追著毆打，董秘保管的信披秘鑰也一度被公司董事搶走。

        前三季業績增長難持續

        股東的激烈“內斗”讓嘉應制藥元氣大傷。從2018年至2021年，該公司的扣非后凈利潤分別為0.34億元、-1.24億元、0.2億元和0元，同期增速分別為116%、-459.73%、116.12%和-98.59%。

        今年前三季度，該公司實現營業收入4.15億元，同比增長了2.94%;同期歸屬于上市公司的扣非前和扣非后凈利潤分別為2226萬元和2249萬元，同期增速分別為395.25%和456.81%。盡管該公司在今年前三季度實現了業績增長，但這樣的增長是否能持續?

        嘉應制藥是一家集研發、生產、銷售為一體的中成藥制造企業，共擁有5種劑型共70個藥品品種，主要涉及骨科類、咽喉類、感冒類、清熱類中成藥。

        2021年，該公司有83.7%的收入來自醫藥行業，16.3%的收入來自其他行業。如果按產品劃分，該公司有58.2%的收入來自接骨七厘片/膠囊，11.6%的收入來自雙料喉風散，3.2%的收入來自重感靈片，3.9%的收入來自消炎利膽片，6.4%的收入來自其他醫藥產品。

        嘉應制藥的業績低迷與其過去的對外并購直接相關。2013年10月，嘉應制藥4.05億元取得金沙藥業64.47%的股權;2014年，嘉應制藥675萬元并購華清園45%的股權。

        2017年，金沙藥業凈利潤大幅下降，導致嘉應制藥計提商譽減值準備2.4億元;2019年，金沙藥業凈利潤同比大降逾六成，導致嘉應制藥計提剩余的1.21億元商譽減值。

        此外，嘉應制藥的業績低迷與其高管頻繁變動有一定關系。2021年2月，陳建寧因個人原因辭去嘉應制藥董事長職務。同年4月28日，該公司的獨立董事程漢濤、唐國華、方小波因個人原因，決定辭去在公司擔任的獨立董事職務。

        嘉應制藥的主營業務為中成藥的研發、生產和銷售，隸屬于中醫藥的重要細分行業。國家統計局數據顯示，2021年國內中成藥產量累計值達231.8萬噸，同比增長6.5%。新藥受理方面，中藥新藥數量大幅攀升，2021年度國家藥品監督管理局藥品審評中心受理中藥新藥申請60件，同比增加32件，增幅達114.29%。新藥上市方面，數量為近五年最高，2021年共有12款新藥獲批上市，占近五年中藥獲批新藥總數的54%。

        2020年和2021年，嘉應制藥的研發投入金額分別為938萬元和1440萬元，占同期營業收入的比例分別為1.72%和2.51%。今年前三季度，嘉應制藥研發費用為709萬元，同比增長了23.3%。

《電鰻快報》