《電鰻財經》文/李萬鈞

        11月25日，盛訊達(300518)開盤下沖，最低跌幅超過14%。

        《電鰻財經》關注到，這是一則A股市場跨主業、市場熱度較高的“鋰礦”收購案，盛訊達現在的主業是游戲和直播，如今也泛起“土豪金”，但市場并沒有買賬。有投資甚至透露是在11月25日一早掛單買入的，如此市場表現，估計短線搶籌者有苦難言了。

        根據最新公告，盛訊達擬關聯收購實際控制人吳成華實際控制的盧氏縣宇瑞科技有限公司(以下簡稱“宇瑞科技”)80%股權，并對其增資，交易價格和增資額度分別為800萬元和14720萬元，合計1.552億元。宇瑞科技持有河南光宇礦業有限公司(以下簡稱“光宇礦業”)60%股權，光宇礦業持有河南省盧氏縣官坡鎮蔡家鋰礦和南陽山鋰礦100%權益。

        擬關聯收購宇瑞科技80%股權可并表 留存兩層“資本空間”

        據公告信息，2022年11月24日，盛訊達與駿華新能源、宇瑞科技及吳成華簽署《股權收購協議》，協議約定公司以現金800萬元收購駿華新能源持有的宇瑞科技80%股權，對應注冊資本2880萬元，并承擔收購股權中認繳而尚未實際繳納部分1764萬元注冊資本的實繳義務。同時，盛訊達與宇瑞科技少數股東山東瑞福鋰業有限公司(以下簡稱“瑞福鋰業”)、宇瑞科技及吳成華簽署《增資協議》，協議約定公司以14720萬元現金認繳宇瑞科技新增14720萬元注冊資本，增資價格為1元/注冊資本;瑞福鋰業同比例以債轉股方式以3680萬元債權認繳宇瑞科技新增3680萬元注冊資本。本次股權轉讓暨增資完成后，公司持有宇瑞科技80%的股權，通過宇瑞科技間接控制光宇礦業60%的股權，對宇瑞科技、光宇礦業實施控制。

        《電鰻財經》對盛訊達本次收購的股權控制鏈條進行了分析并圖解，仔細研究其控制權設計可以看出，盛訊達對兩處鋰礦資源實現控制，但中間留有兩層剩余股權，一層是宇瑞科技留存了20%股權沒有收購到上市公司，二層是宇瑞科技對光宇礦業還留有40%股權。試想，未來盛訊達及宇瑞科技仍可以進行收購剩余股權的動作，假設作為本次收購標的鋰礦資源的開發釋放良好業績，分別進行兩次收購實現全資持有，則又會是不小的資本運作。

        本次交易標的為駿華新能源持有的宇瑞科技80%股權。盛訊達的實際控制人吳成華持有駿華新能源99.60%的合伙份額，且持有駿華新能源執行事務合伙人海南駿華科技發展有限公司90%的股權。因此本次交易構成關聯交易。

        光宇礦業持有河南省盧氏縣官坡鎮蔡家鋰礦和南陽山鋰礦100%權益，目前蔡家鋰礦和南陽山鋰礦持有的《采礦許可證》已到期，正在辦理采礦權延續登記手續。本次交易完成后，盛訊達間接持有蔡家鋰礦和南陽山鋰礦48%權益。

        據披露，蔡家鋰礦采礦權內圈定稀有金屬礦體18個，估算保有稀有金屬礦石量274.09萬噸，氧化鋰資源量19766.9噸，氧化鋰平均品位0.72%。南陽山鋰礦保有金屬資源礦石量29.12萬噸，保有氧化鋰資源量3280.26噸，平均品位1.13%。

        “香餑餑”遭遇用腳投票 是一步臭棋還是被錯殺?

        新能源企業以及相關聯的鋰電產業鏈在當前資本市場上的熱度很高，因此沾“鋰”救火成為常態。

        但這次盛訊達買鋰礦的動作，卻迎來投資者的用腳投票。

        盛訊達的主要業務包括游戲業務、直播電商業務、互聯網廣告代理業務和互聯網直銷業務等。近年來，該公司業績良好，今年前三季度主營業務仍保持超過8000萬元的盈利水平。

        2022年前三季度，盛訊達實現營業收入40354.18萬元同比增長23.49%;現歸屬于上市公司股東的凈利潤-588.98萬元，同比下降-103.06%;歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益的凈利潤為8100.38萬元，同比增長61.30%。

        盛訊達表示，該公司營收的增長是由于其子公司盛訊云商的直播帶貨業務及電商直銷業務繼續做大做強，前三季度實現營業收入34964.18萬元，占營業收入的比重86.64%，同比增長40.26%。而其業績下降主要系持有的華立科技公開發行股票在2022年9月30日收盤價為25.20元，較年初股價下跌嚴重，公司確認其在資產負債表日公允價值變動損失12057.68萬元，利潤受到較大影響。

        由此可見，盛訊達的主營業務屬于新經濟，業績表現良好。

        本次收購涉足毫無關聯的鋰礦產業前景又將如何呢?

        從該公司本次收購的披露情況看，宇瑞科技合并報表截至2022年9月30日歸屬于母公司股東的股東權益為575.93萬元，宇瑞科技凈資產評估價值為1063.61萬元，較宇瑞科技合并報表歸屬于母公司股東權益賬面價值整體增值84.68%。

        兩個采礦權評估價值合計38268.47萬元，即3.83億元。對應盛訊達本次收購間接持有的48%權益為1.84億元。

        此次采礦權價值評估采用的評估方法是折現現金流量法。經評估，截止到評估基準日2022年9月30日，蔡家鋰礦剩余保有資源儲量274.09萬噸對應的采礦權評估價值為36650.72萬元，南陽山鋰礦剩余保有資源儲量29.12萬噸對應的采礦權評估價值為1617.75萬元。

        《電鰻財經》將繼續關注盛訊達鋰礦收購進展。

《電鰻快報》