《電鰻財經》文/李萬鈞

        煉石航空(000697)控股股東、董事長張政所持股份面臨著被繼續強制平倉減持的風險，而張政已經質押了全部身家。

        據《電鰻財經》統計，從11月16日以來不足半個月的時間，張政質押的煉石航空股份已經被開源證券進行了10次強制平倉，減持金額超過3500萬元，減持均價呈現持續下降的態勢，而這與張政向開源證券質押融資的8.6億元，還有很大距離。

        《電鰻財經》進一步研究發現，除了開源證券的質押融資之外，張政還向重慶德納云博企業管理咨詢合伙企業(有限合伙)質押融資1.8億元，煉石航空今年8月份曾向關聯方四川發展投資有限公司(以下簡稱“發展投資”)借款8300萬元，子公司以增資方式融資6500萬元。由此計算，煉石航空及子公司包括控股股東在內已經融資11.88億元。此外，據三季報披露，該公司截至2022年9月30日流動負債規模28.22億元。

        控制權悉數質押融資8.6億元 半個月已被強平10次

        《電鰻財經》根據披露信息統計的數據顯示，從11月16日至29日，張政持有煉石航空的股份被強平了10次，合計減持金額3520.03萬元。最近一次減持后，張政對煉石航空的持股比例降至18.10%，其中有限售條件的股份為14.10%。

        10月11日，煉石航空披露了張政補充質押股份的公告，至此張政已經質押了他所持有的的煉石航空的全部股份，即12630.3102萬股，占該公司股份總數的18.81%。

        張政已到期的股票質押式回購交易累計質押股份數量10483.8027萬股，占其所持股份比例83.01%，占煉石航空總股本比例15.61%，對應融資余額86000萬元。

        11月24日，煉石航空對深交所的回復中披露，張政除了向開源證券質押融資，還向重慶德納云博企業 管理咨詢合伙企業 (有限合伙)質押股份，融資了1.8億元，對外的質押融資總規模10.4億元。

        早在7月份，煉石航空就已經披露了張政持股被搶平的風險。

        據該公司2022年7月21日公告，張政辦理的股票質押式回購交易觸發協議約定的違約處置條款，開源證券擬通過集中競價交易方式對其質押的部分標的證券依法進行違約處置。張政持有的公司股份存在可能因平倉導致被動減持的風險，涉及質押股份不超過578.4230萬股。

        隨著股價下行，張政持股是否有新的變化，仍有待觀察。

        公司上下融資達11.88億元 三年一期財報虧損28.75億元

        據三季報披露，煉石航空2022年前三季度實現營業收入9.10億元，同比增長26.92%;實現凈利潤-2.92億元。

        《電鰻財經》查閱年報信息發現，煉石航空已經連續虧損三年，2019年2020年和2021年分別實現凈利潤-15.48億元、-4.80億元和-5.55億元。不出意外的話，該公司2022年將繼續虧損，達到連續四個年度虧損的局面。

        據此計算，煉石航空三年一期的利潤虧損已經高達28.75億元。

        盡管持續虧損，但煉石航空的融資能力不減。

        2022年8月12日，煉石航空董事會審議通過了《關于向關聯方借款的議案》，決定向四川發展投資借款8300萬元，借款期限 2 年，借款利率 7%/年，利息按實際放款額和用款天數計算，按季付息，到期還本付息。

        這次借款構成了關聯交易。2022年7月18日，發展投資的股東由四川省國資委(持股100%)變更為四川發展(控股)有限責任公司，與持有煉石航空5%以上股份的股東四川發展引領資本管理有限公司(以下簡稱“引領資本”)為同一股東，發展投資與引領資本構成一致行動人，發展投資成為煉石航空的關聯方。

        此外，煉石航空的全資子公司，也通過增資方式對外進行了6500萬元的融資。

        11月18日，煉石航空董事會審議通過了《關于全資子公司增資引進投資者暨公司放棄優先認繳權的議案》，同意楊顯軍、章宇、楊洋三人以人民幣6500萬元的增資款，認繳成都航宇超合金技術有限公司(以下簡稱“成都航宇”)新增的注冊資本人民幣1300萬元。

        截至2022年9月末，煉石航空流動負債合計28.22億元。盡管公司上下鉚足了勁兒融資，但沒有持續的盈利能力，勢必累積更大的風險。

        《電鰻財經》將繼續關注煉石航空動態。

《電鰻快報》