《電鰻財(cái)經(jīng)》文/李萬(wàn)鈞

        作為國(guó)家戰(zhàn)略的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，備受市場(chǎng)關(guān)注。12月9日晚間，至純科技(603690)披露18億元非公發(fā)行募資方案，圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)的3個(gè)募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)年銷(xiāo)售收入將達(dá)到24.1億元，而該公司2021年全年?duì)I收也不到21億元。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，至純科技業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)十分喜人，但該公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流常年處于負(fù)數(shù)，增發(fā)募資成為這家公司的“常規(guī)”動(dòng)作。不過(guò)，該公司現(xiàn)金分紅并不算積極，2020年以來(lái)，該公司股價(jià)長(zhǎng)期呈現(xiàn)橫盤(pán)寬幅震蕩走勢(shì)，投資者回報(bào)“功力”有待觀察。

        增發(fā)募資18億元 蔣淵控制權(quán)大幅降低

        根據(jù)2022年度非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案，至純科技本次非公開(kāi)發(fā)行擬募資不超過(guò)18億元，其中12.6億元用于投向3個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)項(xiàng)目，占比70%;5.4億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還銀行貸款，占比30%。

        至純科技處于半導(dǎo)體行業(yè)上游，受益行業(yè)需求旺盛，且順應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)政策。但該公司所處行業(yè)也是屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，在每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)的情況下，通過(guò)發(fā)債、增發(fā)等形式再融資，在所難免。

        至純科技表示，本次募集資金項(xiàng)目建成后，一方面將擴(kuò)充公司現(xiàn)有產(chǎn)品的產(chǎn)能，滿足下游市場(chǎng)需求，另一方面通過(guò)建設(shè)產(chǎn)業(yè)化基地及研發(fā)中心助力公司產(chǎn)品線的擴(kuò)張，能夠強(qiáng)化公司在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)并豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

        控股股東持股比例預(yù)計(jì)下降至22.56%。

        截至目前，至純科技控股股東蔣淵女士、陸龍英女士、尚純投資合計(jì)持股數(shù)量為9388.6403萬(wàn)股，占總股本的29.33%。如果按本次發(fā)行數(shù)量的上限，發(fā)行完成，上述控股方的持股比例最低將下降至22.56%，不過(guò)蔣淵仍為該公司的實(shí)際控制人。

        主業(yè)謀求跳躍發(fā)展 三大募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)年銷(xiāo)售額24.1億元

        據(jù)《電鰻財(cái)經(jīng)》統(tǒng)計(jì)，至純科技本次圍繞主業(yè)募投的3個(gè)項(xiàng)目，達(dá)產(chǎn)后年度銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)合計(jì)達(dá)到24.1億元。近年來(lái)，該公司營(yíng)業(yè)收入持續(xù)攀升，但營(yíng)收規(guī)模最高的2021年達(dá)到20.84億元，也低于本次三大項(xiàng)目的產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模。

        第一個(gè)募投項(xiàng)目——單片濕法工藝模塊、核心零部件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，是至純科技在現(xiàn)有28nm半導(dǎo)體濕法設(shè)備的研發(fā)及生產(chǎn)技術(shù)積累之上，針對(duì)14nm及以下工藝節(jié)點(diǎn)的高階單片濕法工藝模塊、單片式腔體及耐腐蝕性、高精密度的核心零部件進(jìn)行研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。該項(xiàng)目將成為公司高階制程單片濕法裝備及零部件研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化基地，形成高階制程單片濕法模塊年產(chǎn)100套，各類(lèi)零部件年產(chǎn)近2000套，

        該項(xiàng)目總投資6.7264億元，擬使用募資4億元。項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年均銷(xiāo)售收入7.2億元。

        第二個(gè)募投項(xiàng)目——至純北方半導(dǎo)體研發(fā)生產(chǎn)中心項(xiàng)目，擬在北京亦莊設(shè)立濕法設(shè)備、系統(tǒng)集成及支持設(shè)備及核心零部件的北方生產(chǎn)研發(fā)基地，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)系統(tǒng)集成及支持設(shè)備30套、半導(dǎo)體濕法設(shè)備15臺(tái)、半導(dǎo)體零部件2610套的生產(chǎn)能力。

        該項(xiàng)目總投資3.313億元，擬使用募集資金1.6億元。項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年均銷(xiāo)售收入4.8億元。

        第三個(gè)募投項(xiàng)目——江蘇啟東半導(dǎo)體裝備產(chǎn)業(yè)化基地二期項(xiàng)目，建成達(dá)成后將形成年產(chǎn)爐管、涂膠顯影等集成電路設(shè)備50套，光伏工藝設(shè)備120套，面板制程設(shè)備10套，系統(tǒng)集成及工藝設(shè)備逾3000套，配套零部件逾30000套的生產(chǎn)規(guī)模。

        該項(xiàng)目總投資8億元，擬使用募集資金7億元。項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年均銷(xiāo)售收入12.1億元。

        經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流緊張 分紅不算積極

        從業(yè)績(jī)看，至純科技可謂是一個(gè)優(yōu)等生。該公司營(yíng)業(yè)收入連續(xù)突破10億元、20億元大關(guān)，凈利潤(rùn)也是節(jié)節(jié)攀升。2022年前三季度，營(yíng)業(yè)收入同比增速超過(guò)50%，凈利潤(rùn)下降13.55%，但體現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力的扣非凈利潤(rùn)指標(biāo)增速超過(guò)130%。

        然而，至純科技的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流卻是捉襟見(jiàn)肘。上述報(bào)告期末，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~保持“常負(fù)”姿勢(shì)，且規(guī)模總體攀升，2022年三季度末達(dá)到驚人的-5.98億元。

        至純科技對(duì)股東的現(xiàn)金回報(bào)也顯得力不從心。2019年度、2020年度，該公司分別向全體股東現(xiàn)金分紅2206.91萬(wàn)元和5212.11萬(wàn)元，2021年沒(méi)有進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

        現(xiàn)金分紅微薄的情況下，至純科技的股價(jià)也是長(zhǎng)期保持橫盤(pán)狀態(tài)。投資者能否接受這樣的回報(bào)?

        《電鰻財(cái)經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注至純科技增發(fā)進(jìn)展。

《電鰻快報(bào)》