《電鰻財經》文/羅子君

        2月10日晚間，星源材質(300568)披露稱，該公司起訴深圳中興等三公司知識產權侵權案的全部訴訟請求被駁回，而自該公司披露100億元投資佛山鋰電池隔膜項目消息披露以來，6個交易日5天下跌，這樣的表現出乎意料。

        《電鰻財經》研究發現，當前星源材質多空交織，擴產能方面，除了上述佛山項目，還有投資20億元的瑞典項目、投資100億元的南通項目等;業績方面，已經預告2022年凈利潤同比增速超過150%，延續2021年的增長勢頭;減持方面，截至1月底，前次增發的股份已經流通上市，解禁規模達到總股本的9.81%，此外實控人之一陳良，計劃減持其持有的所有股份，占總股本的1.9%。

        目前看，基本面利好難以扛住減持壓力。

        持續大手筆擴產能 股價不漲反跌

        2月3日，星源材質披露對外投資公告，擬在廣東省佛山市南海區投資建設鋰電池隔膜生產基地，投資總額為人民幣100億元，該項目分兩期建設，其鋰電池隔膜的總產能為87億平方米，其中包括年產32億平方米濕法隔膜、16億平方米干法隔膜和35億平方米涂覆隔膜。

        《電鰻財經》注意到，本次的100億元投資是用于固定資產，尚不包括項目流動資金。而該公司去年三季報顯示，該公司總資金88.61億元、凈資產46.26億元，經營現金流8.32億元。百億元投資雄心勃勃，但資金來源難料。

        或許是想打消市場疑問，2月6日，星源材質對本次投資進行了補充披露，表示項目所在地政府將給予大力支持，佛山市人民政府、佛山市南海區人民政府擬通過現金入股、設備代購等方式，按照項目固定資產投資總額的40%給予支持。

        問題在于，星源材質還有其他多個投資項目在建，通過募資或自籌已經解決資金問題。

        在此背景下，星源材質近年不斷擴充產能。此前已公有兩大投資項目堪稱“大手筆”，其一是擬不超過20億元在歐洲

        2021年6月，星源材質公布了在江蘇南通建設年產30億平方米高性能鋰電池濕法隔膜和涂覆隔膜項目，總投資100億元，分三期建設，截至去年12月份已經有部分產能投產。

        此外，瑞典鋰離子電池濕法及涂覆隔膜工廠項目總投資20億元，濕法基膜年產能約為7億平方米，涂覆年產能約為4.2億平方米。

        去年半年報中，星源材質披露了在建項目進展，包括年產3.6億平方米鋰離子電池濕法隔膜項目、超級涂覆工廠項目等。

        業績長虹 減持常在

        1月30日，星源材質披露2022年業績預告，預計報告期實現凈利潤7.1億元至7.5億元，同比增長150.98%至165.12%;預計實現扣非凈利潤6.8億元至7.2億元，同比增長129.42%至142.92%。

        2019年至2021年，星源材質保持著良好的業績增速。該公司除了2020年凈利潤同比下降，其他業績指標均保持著大幅跨越的節奏。

        不過，目前星源材質面臨著巨大的減持壓力。

        《電鰻財經》關注到，去年6月份該公司財務總監、董事曾拋出減持計劃，但減持期滿后未減持。今年1月30日，該公司披露了身為控股股東、實際控制人之一的陳良，因個人資金需求擬減持所持公司的全部股份2427.4845萬股，占公司總股本的1.9%。

        更大的減持壓力則來自于前次增發的解禁股。

        1月30日，該公司2021年度增發的股份將解除限售，本次解禁涉及到18名發行對象、160個證券賬戶，解禁股份高達12567.3249萬股，占公司總股本的9.81%。

        解禁拋壓紛至沓來，星源材質又是否延續當前的市場表現?

《電鰻快報》