《電鰻快報》文/高偉

        4月13日，德邦半導體產業混合發起式發布了2023年一季度報告，這是首份權益基金的2023年一季報。《電鰻快報》注意到，德邦半導體產業混合一季度表現很猛，尤其是前十大重倉股竟然一股腦換掉了7只。

        選對了賽道能否選對股票?投資者對德邦半導體產業混合的持倉變化有些擔憂。

        業績“逆襲”引來凈申購

        據《電鰻快報》觀察，作為公募基金業首只披露一季報的基金，德邦半導體產業混合發起式成績單確實可圈可點。

        報告顯示，截至一季度末，德邦半導體產業混合發起式 A 基金份額凈值為0.9920元，本報告期基金份額凈值增長率為 30.92%;截至本報告期末德邦半導體產業混合發起式C基金份額凈值為 0.9873 元，本報告期基金份額凈值增長率為 30.79%;同期業績比較基準收益率為13.61%。

        從近一年的月度業績數據上看，今年以來的三個月，德邦半導體產業混合一改去年11月、12月的弱勢，凈值明顯反彈。據東方財富Choice數據顯示，德邦半導體產業混合今年1月-3月份的凈值回報率分別為6.27%、4.36%、18.05%，遠遠超過同類平均6.04%、-1.91%、-1.46%業績。尤其是剛剛過去的3月份，其回報率在3742只同類基金中排名第13名。

        業績表現好，自然引來投資者的景象申購。截至2023年一季度末，該基金規模為8.80億元，相較于2022年末的1.89億元，規模增長了365.61%;并且該基金C份額獲得了5.69億份的凈申購。

        具體來看，德邦半導體產業混合發起式A期初基金份額為4836.41萬份，在一季度總申購12229.61萬份，總贖回5112.81萬份，一季度末總份額為11953.21萬份，期間凈申購7116.8萬份;德邦半導體產業混合發起式C期初基金份額為20228.34萬份，在一季度總申購127332.94萬份，總贖回70467.91萬份，一季度末總份額為77093.37萬份，期間凈申購56865.03萬份。

        TOP10換了7席

        不過，人們凈申購后，也同時發現了德邦半導體產業混合基金大面積換股的情況。

        從持倉情況來看，截至2023年一季度末，該基金的股票倉位為86.53%，相較于2022年末的88.72%有所下調;前十大重倉股分別為寒武紀、海光信息、芯原股份、通富微電、龍芯中科、中微公司、北方華創、長電科技、景嘉微、瀾起科技，相較于2022年末增持了芯原股份、龍芯中科、瀾起科技，此外其余個股均為新進持倉。

        曾經的第前五大重倉股圣邦股份、艾為電子、晶晨股份、兆易創新、和林微納均被調出。

        今年一季度，半導體表現不錯，中證半導體上漲 19.33%，遠高于滬深 300 的 4.63%的上漲幅度。基金經理雷濤、吳昊在2023年一季報中表示，一季度半導體行情的主要驅動力主要來自三個方面：一是全球半導體周期預計在今年三季度迎來拐點，部分個股有提前反應;二是自主可控進一步深化;三是AI帶來的信息產業浪潮給半導體帶來新的需求，引發市場熱烈反應。他們認為，這三個驅動力將繼續引領半導體的市場行情，目前均沒有被市場充分演繹。

        展望全年的行情，雷濤、吳昊仍然表示樂觀，配置思路仍然將根據投資框架來展開，即不斷地評估各個細分領域基本面的邊際變化，選擇最有持續性、空間最大的細分領域進行配置。當前，仍然看好算力、設備等方向，同時對周期復蘇受益的存儲、消費類芯片保持巨大關注。

        值得注意的是，對于市場風格的不斷輪換，對于基金凈值的上躥下跳，基金持有人有著自己的擔憂：如此換倉，會不會贏了賽道輸了個股?

        對于4月10日、4月11日半導體股的集體回落引發基金凈值急挫4.33%、1.17%，雷濤在4月11日盤后發表帖子稱，“抱歉今天又以這個灰溜溜的‘檢討’和大家交流，最近有許多是剛剛投資德邦半導體產業混合發起式C的朋友，且是在上周半導體持續上漲的階段選擇布局的朋友，剛剛選擇便面臨市場的回調，心情一定倍受影響，大家的感受我充分理解。回調總是讓人擔憂的，而且擔憂的情緒總是容易被放大和傳染的，我也是蕓蕓眾生之一也不能免俗。但往往這種時候，我一般都會把目光從屏幕上移開，看向遠處。”

《電鰻快報》