????????《電鰻財(cái)經(jīng)》文/高偉

????????7月6日，深圳威邁斯新能源股份有限公司(以下簡稱“威邁斯”)披露了首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市發(fā)行安排及初步詢價(jià)公告，該公司將開啟發(fā)行。《電鰻財(cái)經(jīng)》經(jīng)調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，威邁斯此次IPO招股書存在很多疑點(diǎn)，既是客戶也是股東?期末存貨金額較大風(fēng)險(xiǎn)?緊急注銷關(guān)聯(lián)公司?這些疑問并沒有隨著威邁斯IPO順利闖關(guān)即將上市而結(jié)束。

????????既是客戶也是股東

????????2016年和2017年，上汽集團(tuán)只是威邁斯的第四大和第五大客戶，占營業(yè)收入的比重只有9.01%和8.89%。但2018年，上汽集團(tuán)一躍成為威邁斯的第一大客戶，其占營業(yè)收入的比重也增至30.17%。招股書顯示，2019年至 2021年，威邁斯第一大客戶依舊是上汽集團(tuán)，上述時(shí)期相關(guān)金額分別為2.12億元、1.89億元、4.59億元，占威邁斯主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為29.11%、28.84%、27.12%。

????????值得一提的是，上汽集團(tuán)通過兩家參股公司深圳市同晟金源投資合伙企業(yè)(有限合伙) (下稱“同晟金源”)和揚(yáng)州尚頎三期汽車產(chǎn)業(yè)并購股權(quán)投資基金中心(有限合伙)(下稱“揚(yáng)州尚頎”)入股了威邁斯。2018年3月，同晟金源和揚(yáng)州尚頎通過受讓股份和增資等方式，合計(jì)以5500萬元獲得威邁斯的股份。

????????早在2020年8月中小板IPO上會(huì)時(shí)，發(fā)審委就求威邁斯說明，公司獲得上汽集團(tuán)及下屬公司訂單與揚(yáng)州尚頎、同晟金源合計(jì)持有公司7.93%股份是否存在關(guān)聯(lián);上汽集團(tuán)是否能夠控制揚(yáng)州尚頎及同晟金源;揚(yáng)州尚頎及同晟金源入股公司后，公司與上汽集團(tuán)及其下屬公司的合作條件是否存在明顯變化。

????????截至招股說明書簽署日，同晟金源、揚(yáng)州尚頎分別持股2099.68萬股、787.39 萬股，分別持有威邁斯5.54%、2.08%股份。

????????另外，上汽集團(tuán)間接持股的佛山尚頎于2021年3月通過受讓的方式獲得威邁斯的股份，佛山尚頎目前持有威邁斯0.69%的股份。也就是說，同晟金源、揚(yáng)州尚頎和佛山尚頎合計(jì)持有威邁斯8.31%的股份，上汽集團(tuán)通過上述公司間接持有威邁斯3.29%的股份。

????????雖然上汽集團(tuán)持有威邁斯股份比例沒有超過5%，但其同時(shí)作為公司的第一大客戶，二者合作關(guān)系或存疑，會(huì)否產(chǎn)生利于輸送?

????????期末存貨金額較大風(fēng)險(xiǎn)

????????截至 2022 年 12 月 31 日，威邁斯公司存貨賬面余額為 104117.51萬元，跌價(jià)準(zhǔn)備為 4029.69 萬元，賬面價(jià)值為 100087.82 萬元;2021年 12 月 31 日，威邁斯公司存貨賬面余額為 54406.30 萬元，跌價(jià)準(zhǔn)備為 2023.61 萬元，賬面價(jià)值為 52382.68 萬元;截至 2020 年 12 月 31日，威邁斯公司存貨賬面余額為 20058.96 萬元，跌價(jià)準(zhǔn)備為1122.20 萬元，賬面價(jià)值為 18936.76 萬元。

????????報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為 18936.76 萬元、52382.68 萬元和100087.82 萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為 25.34%、29.47%和 32.33%，呈逐年增長的趨勢。由于公司核心產(chǎn)品車載電源、電驅(qū)系統(tǒng)產(chǎn)品需根據(jù)下游整車廠要求提前備貨，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)未來公司期末存貨仍將保持較大金額。

????????較高的存貨金額，一方面對(duì)公司流動(dòng)資金占用較大從而可能導(dǎo)致一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，另一方面如市場環(huán)境發(fā)生變化可能在日后的經(jīng)營中出現(xiàn)存貨跌價(jià)減值的風(fēng)險(xiǎn)。如果出現(xiàn)因產(chǎn)品生產(chǎn)銷售周期過長或銷售受阻造成存貨積壓并占用營運(yùn)資金的情況，將對(duì)公司營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生不利影響。同時(shí)，作為新能源汽車核心零部件供應(yīng)商，發(fā)行人主要產(chǎn)品需求與下游客戶的配套車型銷量高度相關(guān)，發(fā)行人產(chǎn)品在量產(chǎn)前需要與下游客戶配合通過長期的產(chǎn)品開發(fā)與測試環(huán)節(jié)，因此產(chǎn)品對(duì)下游客戶的配套車型形成一定依賴。如果未來發(fā)行人所配套車型銷量低于預(yù)期、車型過早更新?lián)Q代等，發(fā)行人存貨可能面臨跌價(jià)減值的風(fēng)險(xiǎn)。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/凈利潤的比例分別為 7.60、2.17 和 0.33。逐年降低，其中， 2022 年公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/凈利潤的比例最低。公司解釋稱，主要原因是公司當(dāng)年度經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目和存貨增加較多所致。

????????緊急注銷關(guān)聯(lián)公司

????????在IPO前夕，與威邁斯“關(guān)系甚密”的三家公司齊齊被注銷或吊銷，分別為深圳歐康新能源有限公司(以下簡稱歐康新能源)、深圳微碼激光電子有限公司(以下簡稱微碼電子)以及深圳艾羅絲電子有限公司(以下簡稱艾羅絲)。根據(jù)工商資料，在被注銷或吊銷之前，艾羅絲與歐康新能源的工商注冊(cè)地址仍與威邁斯在同一棟辦公樓。上述三家公司的經(jīng)營范圍幾乎一致，且與威邁斯有所重合，均包含電源產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。

????????據(jù)了解，威邁斯2016年向艾羅絲出售商品460.2萬元。啟信寶顯示，在艾羅絲向工商部門提供的2014年年報(bào)中，公司聯(lián)系電話為一手機(jī)號(hào)。該號(hào)碼正是威邁斯的董事長萬仁春。這意味著，艾羅絲曾為萬仁春所控制，威邁斯這是“左手倒右手”，自己把產(chǎn)品賣給自己。

????????歐康新能源成立于2014年8月，經(jīng)營范圍為新能源產(chǎn)品、電子、電氣及電源產(chǎn)品、通信網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、計(jì)算機(jī)軟硬件的技術(shù)開發(fā)和銷售及相關(guān)技術(shù)咨詢等。萬仁春在報(bào)告期內(nèi)曾擔(dān)任歐康新能源的執(zhí)行董事，其姐夫李謀清原本持有歐康新能源70%股權(quán)。

????????微碼電子成立于2015年6月，萬仁春的姐夫李謀清在報(bào)告期內(nèi)曾持有微碼電子25%股權(quán)并擔(dān)任公司監(jiān)事。艾羅絲則較早于2010年6月成立，在2017年1月之前，艾羅絲背后的實(shí)控人也是李謀清的親屬。2017年后，因?yàn)槔钪\清的親屬將其股權(quán)轉(zhuǎn)讓給無關(guān)聯(lián)的第三方，艾羅絲不再是威邁斯的關(guān)聯(lián)公司。而歐康新能源、微碼電子與艾羅絲三家公司的經(jīng)營范圍幾乎相同。

????????三家公司相繼“消失”背后有沒有更深層的原因?《電鰻財(cái)經(jīng)》將長期跟蹤報(bào)道。

《電鰻快報(bào)》