《電鰻財(cái)經(jīng)》 孫耀琦/文

        2023年上半年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)雙降的長(zhǎng)齡液壓(605389.SH)，近日發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬收購(gòu)江陰尚馳70%股權(quán)，交易價(jià)格為3.36億元。

        資料顯示，1980年出生的許建滬，合計(jì)控制江陰尚馳100%的股權(quán)，為江陰尚馳的實(shí)際控制人。此次交易后，許建滬身價(jià)將超億元。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，2021年至2023年一季度，江陰尚馳兩大產(chǎn)品光伏系列減速器、工程機(jī)械減速器的產(chǎn)能利用率，均在50%以下。

        交易對(duì)方身價(jià)暴漲

        根據(jù)長(zhǎng)齡液壓《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易》，公司擬向許建滬、尚拓合伙發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)其各自所持有的江陰尚馳股權(quán)的70%部分，即許建滬將其持有的45.33%的公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給長(zhǎng)齡液壓，尚拓合伙將其持有的24.67%的公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給長(zhǎng)齡液壓，交易完成后，江陰尚馳將成為長(zhǎng)齡液壓的控股子公司。

        同時(shí)，長(zhǎng)齡液壓擬向不超過(guò)35名符合條件的特定投資者發(fā)行股份的方式募集配套資金，募資總額不超過(guò)2.05億元。

        上述交易中，依據(jù)中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估以2022年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日出具的浙聯(lián)評(píng)報(bào)字[2023]第154 號(hào)《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，最終選用收益法評(píng)估結(jié)果作為評(píng)估結(jié)論，經(jīng)評(píng)估，江陰尚馳股東全部權(quán)益的評(píng)估值為4.96億元，增值率為3.79倍。扣除江陰尚馳已于2023年1月18日完成的1500萬(wàn)元利潤(rùn)分配后，經(jīng)各方協(xié)商確定，江陰尚馳70%股權(quán)的交易作價(jià)為3.36億元。

        上述交易中，許建滬所持江陰尚馳45.33%股權(quán)交易對(duì)價(jià)為2.18億元，尚拓合伙所持江陰尚馳24.67%股權(quán)交易對(duì)價(jià)為1.18億元。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，2021年11月10日，陳科與許建滬簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的江陰尚馳0.1%的股權(quán)(對(duì)應(yīng)1萬(wàn)元出資額)轉(zhuǎn)讓給許建滬;其他股東放棄優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。陳科與許建滬系夫妻關(guān)系。

        上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，尚拓合伙持有江陰尚馳99.9%股份，許建滬持有其0.1%股份。

        2022年3月，江陰尚馳作出股東會(huì)決議，同意尚拓合伙以貨幣形式增加出資290萬(wàn)元，許建滬以貨幣形式增加出資710萬(wàn)元，并通過(guò)修改后的標(biāo)的公司章程。此次增資后，尚拓合伙持有公司64.45%股權(quán)，許建滬持有其35.55%股份。

        2022年4月8日，江陰尚馳作出股東會(huì)決議，同意公司注冊(cè)資本由2000萬(wàn)元減至1098萬(wàn)元，其中尚拓合伙減少出資902萬(wàn)元。減資后，尚拓合伙所持股份比例降至35.25%，許建滬持股比例升至64.75%，兩者實(shí)繳出資金額分別為378萬(wàn)元、711萬(wàn)元。

        本次交易前，許建滬通過(guò)尚拓合伙控制江陰尚馳35.25%股權(quán)，其合計(jì)控制江陰尚馳100%的股權(quán)，為江陰尚馳的實(shí)際控制人。

        上述交易后，許建滬身價(jià)暴漲。資料顯示，許建滬1980年9月出生，2019年11月至今，任江陰尚馳執(zhí)行董事。

        標(biāo)的公司產(chǎn)能利用率較低

        長(zhǎng)齡液壓主要從事液壓元件及零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為中央回轉(zhuǎn)接頭、漲緊裝置等，并進(jìn)一步拓展至研發(fā)、生產(chǎn)光伏回轉(zhuǎn)減速器和工程機(jī)械回轉(zhuǎn)減速器產(chǎn)品。

        江陰尚馳主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏回轉(zhuǎn)減速器的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。光伏回轉(zhuǎn)減速器用于新能源產(chǎn)業(yè)中的光伏發(fā)電領(lǐng)域，能使光伏面板跟隨太陽(yáng)照射角度調(diào)整，提高發(fā)電效率。

        根據(jù)PGO綠色能源生態(tài)合作組織的報(bào)告，2019年-2022年，江陰尚馳光伏回轉(zhuǎn)減速器出貨量位列全球第三。長(zhǎng)齡液壓稱(chēng)，上述交易完成后，公司在原有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，將借助江陰尚馳的生產(chǎn)能力進(jìn)一步擴(kuò)大光伏回轉(zhuǎn)減速器、工程機(jī)械回轉(zhuǎn)減速器等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。

        根據(jù)備考財(cái)務(wù)報(bào)表，上述交易完成后，長(zhǎng)齡液壓2023年一季度凈利潤(rùn)從2644.48萬(wàn)元增至5205.43萬(wàn)元，2022年公司凈利潤(rùn)從1.27億元增至1.54億元。

        江陰尚馳的盈利主要來(lái)源于光伏回轉(zhuǎn)減速器的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入與成本費(fèi)用之間的差額。其客戶(hù)主要為國(guó)內(nèi)外知名光伏公司如中信博、天合光能、FTC、IDEEMATEC、SOLTEC等。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，2021年至2023年一季度，江陰尚馳光伏系列減速器產(chǎn)量分別為5.24萬(wàn)個(gè)、8.37萬(wàn)個(gè)、5.93萬(wàn)個(gè)，產(chǎn)能分別為29.04萬(wàn)個(gè)、50.82萬(wàn)個(gè)、12.71萬(wàn)個(gè)，產(chǎn)能利用率分別約為18%、17%、47%。同期，公司工程機(jī)械減速器產(chǎn)能利用率分別約為43%、49%、19%。

        從區(qū)域來(lái)看，中國(guó)和美國(guó)是江陰尚馳產(chǎn)品主要銷(xiāo)售區(qū)域。2021年至2023年一季度，公司來(lái)自中國(guó)的收入占比分別為12.31%、45.58%、54.79%，來(lái)自美國(guó)的收入占比分別為70.24%、40.87%、34.89%。

        2021年至2023年一季度，江陰尚馳營(yíng)業(yè)收入分別為1.3億元、1.57億元、0.95億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3456.21萬(wàn)元、3213.57萬(wàn)元、2879.3萬(wàn)元。

        根據(jù)《盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》，2023年至2025年，江陰尚馳擬實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)數(shù)(以扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為準(zhǔn))分別不低于4769.19萬(wàn)元、4908.15萬(wàn)元、5505.22萬(wàn)元。

《電鰻快報(bào)》