《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

        利元亨(688499.SH)又要募資10億元。自上市以來，該公司已累計(jì)募資18億元，而同期該公司僅分紅0.87億元。今年前三季度該公司的業(yè)績大幅下降，經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)，并存在短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。此次再募資能否解該公司的燃眉之急?

        將累計(jì)募資28億 現(xiàn)金分紅僅8700萬

        11月22日，利元亨發(fā)布公告，2023年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票募集說明書(申報(bào)稿)以及對(duì)審核問詢函的回復(fù)報(bào)告。

        此次定向增發(fā)，利元亨計(jì)劃向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金總額約10億元，其中，7.4億元用于智能制造數(shù)字化整體解決方案建設(shè)項(xiàng)目，2.6億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。

        在第一輪問詢中，交易所向利元亨提出兩個(gè)大問題和六個(gè)小問題，其中包括要求該公司說明前次募投項(xiàng)目的投資方向以及實(shí)施進(jìn)展等情況，說明本次繼續(xù)大額融資投向HJT光伏電池生產(chǎn)設(shè)備以及智能倉儲(chǔ)物流設(shè)備等業(yè)務(wù)的主要考慮及必要性、緊迫性，融資規(guī)模是否與公司的主營業(yè)務(wù)發(fā)展方向以及企業(yè)規(guī)模相匹配，本次募投項(xiàng)目實(shí)施后對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)發(fā)展、收入結(jié)構(gòu)及生產(chǎn)經(jīng)營的影響，是否充分審慎評(píng)估融資開展相關(guān)業(yè)務(wù)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，利元亨于2021年6月份登陸A股市場，當(dāng)時(shí)募集資金8.5億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，實(shí)際募集資金7.6億元。截至2023年6月份，上述募集資金余額為1.19億元。利元亨曾對(duì)上述募集資金使用情況做過調(diào)整，調(diào)整后，5.3億元用于工業(yè)機(jī)器人智能裝備生成項(xiàng)目，1.3億元用于工業(yè)機(jī)器人智能裝備研發(fā)中心項(xiàng)目，1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        在2021年IPO募資后，利元亨在2022年緊接著又通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金9.5億元，該可轉(zhuǎn)債于2022年11月18日上市，到期日為2028年10月24日。上述募集資金中，6.9億元用于鋰電池中段專機(jī)及整線成套裝備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，2.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        從今年年初至現(xiàn)在，利元亨的股價(jià)一直處在下降中，該公司于11月9日發(fā)布公告再次向下修正了觸發(fā)轉(zhuǎn)股價(jià)格。

        由此可見，從2021年登陸A股市場，利元亨已經(jīng)從資本市場募資18億元，如果此次增發(fā)募資得以實(shí)施，該公司在資本市場上的募集資金將達(dá)到28億元。

        在三次向伸手要錢的同時(shí)，利元亨給股東分配了多少利潤?

        2021年利元亨向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利5192萬元，2022年未分紅，2023年該公司現(xiàn)金分紅3532萬元。累計(jì)現(xiàn)金分紅8724萬元。其募集資金總額是現(xiàn)金分紅的32倍。

        業(yè)績低迷 存短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

        利元亨三番五次的募集資金還在分紅上如此吝嗇與該公司目前的經(jīng)營狀況有直接關(guān)系。該公司發(fā)布的2023年前三季度的業(yè)績報(bào)告顯示，今年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入42.4億元，同比增長44.32%;同期歸屬于上市公司扣非前和扣非后凈利潤分別為1610萬元和343萬元，較去年同期分別下降94.32%和98.71%;同期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-8.2億元。

        年報(bào)顯示，利元亨主要從事高端智能制造裝備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要為新能源領(lǐng)域(鋰電、光伏、氫能)企業(yè)提供智慧工廠解決方案，是全球鋰電池制造裝備行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)之一，致力于成為全球領(lǐng)先的鋰電及泛半導(dǎo)體設(shè)備龍頭。

        2023年上半年該公司有76.31%的收入來自鋰電池制造，16.51%的收入來自智能倉儲(chǔ)設(shè)備，1.83%的收入來自汽車零部件制造，5.36%的收入來自配件、增值服務(wù)等。

        在上市后的2021年和2022年，利元亨實(shí)現(xiàn)扣非前后凈利潤分別為2.05億元和2.59億元，同期增速分別為64.13%和26.69%。今年前三季度的業(yè)績大幅下降是否預(yù)示著該公司的增長遇到了瓶頸。

        業(yè)績轉(zhuǎn)入低迷的同時(shí)，利元亨的貨幣資金在大幅減少，而應(yīng)收賬款卻在大幅增長。

        截至2023年第三季度末，利元亨的貨幣資金余額為5.3億元，較年初的15.9億元下降了66.7%;同期應(yīng)收賬款余額為24.6億元，較年初的12.6億元增長95%。值得注意的是，利元亨的短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)為5.7億元，該公司的貨幣資金不能覆蓋上述債務(wù)。

        2021年和2022年，利元亨的研發(fā)投入金額分別為2.07億元和2.85億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為11.88%和10.45%。

《電鰻快報(bào)》