市場震蕩行情下，今年以來新基金發(fā)行明顯降溫，整體發(fā)行份額創(chuàng)2019年以來新低，平均發(fā)行份額(8.59億份)則已創(chuàng)歷史新低。

        不管是從發(fā)行產(chǎn)品類型還是基金公司來看，公募行業(yè)分化趨勢日趨明顯。從發(fā)行結(jié)構(gòu)來看，“債強股弱”特征明顯，債券型基金的發(fā)行份額占比近七成，遠超權(quán)益類產(chǎn)品。從發(fā)行機構(gòu)來看，前20家頭部基金公司發(fā)行數(shù)量與規(guī)模占據(jù)近半壁江山，20家中小基金公司“一基未發(fā)”。

        在業(yè)內(nèi)人士看來，基金發(fā)行整體遇冷與市場表現(xiàn)緊密相關(guān)。展望明年，多家公募基金在2024年策略展望中表示，當下多個行業(yè)和公司的估值已處于歷史低位，隨著供求關(guān)系改善，這些企業(yè)的盈利能力、增長速度都會重新回歸擴張軌道，權(quán)益市場或存在結(jié)構(gòu)性機會。

        整體遇冷，平均發(fā)行份額創(chuàng)新低

        今年以來，新成立基金數(shù)量與規(guī)模明顯下降。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，按基金成立日來看，截至12月10日，今年以來共成立新基金1170只，相比去年同期的1346只減少約13%;合計發(fā)行總份額1.01億份，相比去年同期的1.3億份，減少約22%。

        回顧近年來的基金發(fā)行情況，2020年、2021年是新基金發(fā)行高峰期，發(fā)行份額均達3萬億左右的歷史新高。2022年以來，新基金發(fā)行市場低迷，總發(fā)行份額降至1.48萬億。今年以來新基金發(fā)行總額再度下降，整體發(fā)行份額創(chuàng)2019年以來新低，而平均發(fā)行份額(8.59億份)則已創(chuàng)歷史新低。

        市場賺錢效應(yīng)整體偏弱，投資者風(fēng)險偏好降低，相對低風(fēng)險的債基相對更受市場的青睞。從發(fā)行結(jié)構(gòu)來看，新發(fā)基金“債強股弱”特征顯著。Wind統(tǒng)計顯示，今年以來新發(fā)行的權(quán)益類(股票型+混合型)基金、債券型基金的數(shù)量分別為654只、338只;發(fā)行份額分別為2769.51億份、6926.05億份。從發(fā)行份額占比來看，權(quán)益類基金占比僅為28.5%，而債券型基金占比則高達68.9%。

        從單只產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模來看，新成立基金中，共有261只基金發(fā)行份額超過10億份，占比為22.63%;發(fā)行份額超過50億份的基金僅有56只，其中54只都是債券基金，另外2只產(chǎn)品分別為華安景氣領(lǐng)航混合與中信建投國家電投新能源REIT。

        不少業(yè)內(nèi)人士表示，近兩年權(quán)益類基金發(fā)行遇冷與震蕩行情下權(quán)益基金賺錢效應(yīng)不佳有著極大的關(guān)系。市場震蕩，板塊熱點切換加速，基金行業(yè)整體賺錢效應(yīng)較差，導(dǎo)致投資者信心不足，尤其是對于含權(quán)類的基金產(chǎn)品，態(tài)度較為謹慎，接受度也相對較低。

        在整體低迷背景下，今年新基發(fā)行市場也有幾分亮點，如首批20只浮動型基金已全部宣告成立，整體發(fā)行成績不俗;指數(shù)基金已多次呈現(xiàn)集中上報、扎堆獲批與上市的的另一番熱鬧景象等。

        頭部效應(yīng)顯著，前20家公司占據(jù)半壁江山

        不僅是在產(chǎn)品中，從發(fā)行機構(gòu)來看，公募行業(yè)分化趨勢也日益凸顯。

        中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2023年10月底，我國境內(nèi)共有基金管理公司144家，管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計27.38萬億元，其中易方達、廣發(fā)、天弘等5家基金公司管理規(guī)模超萬億。

        頭部基金公司在新基金發(fā)行市場占據(jù)重要地位。數(shù)據(jù)顯示，由易方達、廣發(fā)、華夏等管理規(guī)模居前20大基金公司合計發(fā)行578只基金，占比達49%;發(fā)行總份額4818.58萬億份，占比47%。其中，華夏、易方達、匯添富、南方等頭部基金公司年內(nèi)已發(fā)行超過30只產(chǎn)品。

        有人歡喜有人愁。另一面則是，部分公司今年以來發(fā)行極少或并未發(fā)行任何基金產(chǎn)品，多集中在中小型基金公司。數(shù)據(jù)顯示，今年新發(fā)行的基金產(chǎn)品共來自124家基金公司，也就是說，仍有20家基金公司今年以來“一基未發(fā)”，如先鋒基金、益民基金、中科沃土基金等。此外，東方阿爾法基金、國融基金、瑞達基金等22家基金公司目前僅發(fā)行1只基金產(chǎn)品。

        華南某公募基金相關(guān)人士表示，基金發(fā)行分化一方面與新基金布局能力和品牌效應(yīng)有關(guān)，大型基金公司的管理資產(chǎn)規(guī)模大，具備較強的資金實力與完善的產(chǎn)品線;銷售渠道也是一方面，相對而言，大型基金公司憑借自身的股東背景優(yōu)勢，擁有較強的渠道和產(chǎn)品營銷能力。展望未來，公募基金行業(yè)的分化趨勢或仍將延續(xù)，中小基金需要不斷挖掘自身資源稟賦優(yōu)勢，提升自身的專業(yè)水平和服務(wù)質(zhì)量，努力創(chuàng)新產(chǎn)品，用實實在在的業(yè)績獲得投資者的認可，走出差異化發(fā)展道路。

        估值歷史低位，權(quán)益市場結(jié)構(gòu)性機會凸顯

        在業(yè)內(nèi)人士看來，基金發(fā)行整體遇冷與市場表現(xiàn)密切相關(guān)。歲末臨近，近日，多家基金公司召開2024年度策略會，就2024年投資發(fā)布相關(guān)策略。

        展望當下及2024年市場行情，多家公募認為，經(jīng)濟將持續(xù)復(fù)蘇，權(quán)益市場估值處于歷史低位，當前很多行業(yè)和公司估值具備性價比，明年有較多投資機會可以把握。

        “從宏觀總量角度看，歲末年初資產(chǎn)配置的主要矛盾，開始切換為2024年國內(nèi)外經(jīng)濟增長預(yù)期差以及國內(nèi)政策發(fā)力的預(yù)期。”創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春在12月6日發(fā)布的最新預(yù)判報告中指出，短期內(nèi)修復(fù)偏波折的國內(nèi)經(jīng)濟基本面，會加強政策刺激預(yù)期。在這種情況下，“預(yù)期—修正”的交易性行情持續(xù)反復(fù)。

        對于經(jīng)濟發(fā)展前景，長盛基金預(yù)計，2024年宏觀經(jīng)濟有望進入補庫存周期。而在庫存上行的初期到中期，通常伴隨著債券利率上行，權(quán)益市場機會增多;到了補庫存中后期，利率通常見頂回落，權(quán)益市場或存在結(jié)構(gòu)性機會。從市場估值看，主要指數(shù)估值基本處在歷史30%分位以下。當前很多行業(yè)估值有性價比，長盛基金預(yù)計，未來隨著風(fēng)險偏好提升，估值存在修復(fù)的空間。

        前海開源基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資決策委員會主席曲揚直言，經(jīng)過過去兩年的市場調(diào)整，很多具有長期成長空間的行業(yè)和公司，估值已經(jīng)處于歷史較低水平。隨著供求關(guān)系改善，這些企業(yè)的盈利能力、增長速度都會重新回歸擴張軌道。曲揚認為，未來這些行業(yè)有望迎來業(yè)績增長和估值擴張的機會。

        富國基金星投顧發(fā)布的《2024年A股市場策略與展望》顯示，從2023過渡到2024，三大A股核心驅(qū)動將顯著改變。首先，上市公司盈利有望筑底反彈，逐漸走向低幅度修復(fù)通道;其次，中美貨幣政策有望走向共振，流動性維持寬松格局;第三，由于政策定力與張力并舉，美債、美元對A股的影響有望逆轉(zhuǎn)，風(fēng)險偏好有望迎來積極改善的窗口期。

《電鰻快報》