臨近年底，滬深交易所持續(xù)數(shù)月的IPO零申報被打破，但IPO終止(撤回)的勢頭也并未減弱，尤其“吃穿住”相關的項目。

        12月29日和30日，截至記者發(fā)稿，上交所和深交所分別終止1家和3家IPO，其中深交所的3家終止項目有2家為食品飲料企業(yè)，即幺麻子食品和鮮活飲品。

        鮮活飲品公司今年3月3日申請獲受理，擬沖擊深市主板，3月30日收到首輪問詢，6月17日回復問詢，之后就是半年的等待，既沒有二輪問詢，也沒有進入上市委會議，直至如今撤回。

        從首輪問詢來看，鮮活飲品的業(yè)績大幅下滑、毛利率持續(xù)下降，以及申報前清倉式分紅等問題被重點關注。招股書顯示，鮮活飲品報告期內(nèi)(2020年至2022年)共五次分紅，合計分掉4.9億元，比期間合計凈利潤還高，而此次轉(zhuǎn)手來上市要募資4.5億元。

        成長性、盈利能力雙雙下降

        鮮活飲品招股書介紹，公司作為一家新茶飲綜合解決方案的原料供應商，主要從事飲品類、口感顆粒類、果醬類和預包裝新茶飲等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，屬于新茶飲供應鏈的重要環(huán)節(jié)。

        其稱，公司已與蜜雪冰城、書亦燒仙草、CoCo都可、古茗、滬上阿姨、7分甜、樂樂茶、冰雪時光、吾飲良品、700CC、阿水大杯茶和巡茶等新茶飲企業(yè)以及瑞幸咖啡和盒馬鮮生等新零售企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關系。

        不過，從財務方面來看，公司的成長性并不樂觀。

        報告期內(nèi)(2020年至2022年)，公司營業(yè)收入分別為8.12億元、10.64億元和9.3億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.8億元、1.89億元和1.06億元。2021年公司營收增速放緩，2022年開始下滑;凈利潤方面，2021年其增長已接近停滯，2022年開始大幅下滑44%。

        進入2023年，業(yè)績下滑的趨勢延續(xù)，今年一季度鮮活飲品凈利潤下滑28%，扣非凈利潤下滑36%。

        除了成長性，公司的盈利能力也出了問題。報告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為42.31%、33.64%和25.05%，呈現(xiàn)持續(xù)大幅下滑趨勢。

        公司主力產(chǎn)品之一的“口感顆粒類產(chǎn)品”銷售單價和毛利率更是出現(xiàn)斷崖式下跌。報告期內(nèi)，該類產(chǎn)品平均銷售單價分別為13.3元/KG、10.15元/KG和7.55元/KG，銷售毛利率分別為57.77%、43.62%和20.75%。鮮活飲品稱，下滑主要系市場競爭激烈的影響。

        首輪問詢中，深交所要求公司說明2022年業(yè)績下滑的原因，業(yè)績變動趨勢與同行業(yè)可比公司、行業(yè)現(xiàn)狀的一致性，是否存在持續(xù)下滑的風險;結合新茶飲供應鏈的市場規(guī)模、競爭格局、滲透率、與主要客戶合作的穩(wěn)定性、產(chǎn)品單價變動等因素，說明發(fā)行人未來業(yè)務發(fā)展空間及可持續(xù)性。

        申報前分紅4.9億元

        與不少食品飲料類企業(yè)一樣，鮮活飲品實際上資金鏈還比較寬裕。公司報告期沒有長期借款，短期借款也僅在2020年有過一千多萬元，2021年和2022年則均為0。截至2022年末，公司的資產(chǎn)負債率不到15%。

        這種情況下，公司申報上市前持續(xù)大手筆分紅。招股書顯示，報告期內(nèi)，公司進行了5次利潤分配，合計分紅高達4.9億元，而期間公司的合計凈利潤(扣非)也不過是4.65億元，可謂是清倉式分紅。

        其中，2021年7月、12月，公司分別分派現(xiàn)金股利9517.67萬元、3.17億元，一年就分掉4個多億。

        分完現(xiàn)金紅利后，公司卻向資本市場要錢，此次IPO原計劃募資4.5億元，投向兩個生產(chǎn)基地建設項目，還規(guī)劃5000萬元補充流動資金。

        為此，首輪問詢中，深交所要求公司逐一說明每一層級股東收到現(xiàn)金分紅后的資金去向及最終用途，是否有客觀證據(jù)支撐，大額現(xiàn)金分紅是否影響發(fā)行人的持續(xù)經(jīng)營能力，對流動性產(chǎn)生不利影響。

        另外，深交所要求結合報告期現(xiàn)金分紅、購買銀行理財情況，說明募集資金用于補充流動資金的必要性及合理性。

《電鰻快報》