新茶飲賽道依然不缺熱點話題。一方面，1月2日，新茶飲巨頭蜜雪冰城與古茗均向港交所遞交了招股書，去年8月茶百道也遞交了香港上市申請;另一方面，新茶飲供應(yīng)商浙江德馨食品科技股份有限公司(下稱德馨食品)近日主動撤回深交所上市申請，深交所決定終止對其首次公開發(fā)行股票并在主板上市的審核。

        近兩年來，新茶飲賽道的火熱無形之中也催熱了背后的供應(yīng)商企業(yè)。借新茶飲東風(fēng)，瑞幸咖啡、星巴克、蜜雪冰城等知名飲品品牌的供應(yīng)商德馨食品，于2022年7月向深交所遞交了招股書，申請主板上市，直到如今IPO終止，歷時一年半。對終止IPO相關(guān)事宜，《華夏時報》記者向德馨食品方面發(fā)去采訪函并多次致電，截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

        2023年，消費類公司的IPO之路較為波折，尤其是IPO階段性收緊之后，被視為“紅燈行業(yè)”的“吃穿住”行業(yè)公司開始扎堆撤單。

        福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪接受《華夏時報》記者采訪時表示，德馨食品撤回IPO有多方面的原因?qū)е隆Ｒ环矫妫灰姿呤站o，據(jù)網(wǎng)絡(luò)公開信息顯示，2023年下半年有超過30家“吃穿住”消費類公司撤回上市申請;另一方面，德馨食品連續(xù)三年業(yè)績下滑。特別是在國內(nèi)上市的企業(yè)，業(yè)績及利潤連續(xù)下滑直接影響到上市的成功與否。

        IPO折戟

        2023年12月27日，德馨食品深交所創(chuàng)業(yè)板IPO審核狀態(tài)變更為“終止”(撤回)。2023年12月21日，浙江德馨食品科技股份有限公司申請撤回發(fā)行上市申請文件。根據(jù)《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十二條，深交所決定終止對其首次公開發(fā)行股票并在主板上市的審核。

        德馨食品全稱為浙江德馨食品科技股份有限公司，是一家專注于水吧和餐飲的配料供應(yīng)商。其主營業(yè)務(wù)包括現(xiàn)制飲品配料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為下游企業(yè)提供飲品濃漿、飲品小料、風(fēng)味糖漿等。其主要客戶包括瑞幸咖啡、蜜雪冰城、星巴克等多家耳熟能詳?shù)娘嬈饭尽?/p>

        自成立以來，德馨食品已陸續(xù)打造了以“德馨珍選”“珍果鮮”“蓓朵芬”“馨芝味”“譜兒食刻”等為代表的多個系列產(chǎn)品的品牌，在現(xiàn)制茶飲、現(xiàn)磨咖啡、連鎖餐飲行業(yè)等領(lǐng)域已具有較高知名度和美譽度。

        近兩年來，新茶飲賽道的火熱無形之中也催熱了背后的供應(yīng)商企業(yè)。乘著新茶飲賽道的東風(fēng)，德馨食品于2022年7月5日向深交所遞交了招股書，申請主板上市。

        主板實行注冊制后，公司于2023年2月13日更新招股書，再次沖刺深交所，3月2日獲深交所受理IPO申請，并于同月29日收到首輪審核問詢函，當(dāng)年11月IPO審核中止，直至如今深交所主板IPO終止。

        據(jù)了解，德馨食品本次IPO原計劃在深交所主板上市，擬募資9億元。其中，3.96億元用于年產(chǎn)3.8萬噸飲品配料生產(chǎn)基地項目、2.08億元用于飲品配料和烘焙產(chǎn)品生產(chǎn)線項目、1.28億元用于植物基飲料生產(chǎn)線項目、4800萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項目、1.2億元用于補充流動資金。

        德馨食品表示，募集資金擬投資項目主要是原有產(chǎn)品基礎(chǔ)上的產(chǎn)能擴充項目、為公司現(xiàn)有或未來產(chǎn)品提供技術(shù)研發(fā)支持的項目以及支持主營業(yè)務(wù)發(fā)展補充流動資金的項目。

        業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，隨著上市進(jìn)程擱置，德馨食品2022年已開始投入建設(shè)的生產(chǎn)基地、新產(chǎn)線或?qū)⑹湛s建設(shè)規(guī)模，有可能將影響公司未來承接客戶訂單能力。

        持續(xù)增長存隱憂

        為何德馨食品終止IPO，尚不得而知。但其自身發(fā)展確實存在一些隱憂，其中主要的一個方面便是大客戶依賴癥。

        伴隨新式茶飲異軍突起，對應(yīng)的供應(yīng)商扎堆投放市場，“德馨食品們”對大客戶的過分依賴，也成了一大問題。

        據(jù)以往招股書，2021年，瑞幸咖啡在德馨食品的采購金額為1.26億元，為集團貢獻(xiàn)了當(dāng)年23.93%的收入，瑞幸咖啡超越星巴克，成為集團第一大客戶。然而2022年，公司在瑞幸咖啡銷售金額為5845.22萬元，不到前一年的一半。

        嚴(yán)重依賴大客戶，給德馨食品的經(jīng)營發(fā)展帶來了更多的不確定性。此前監(jiān)管問詢也更多的是關(guān)注在疫情以及經(jīng)濟環(huán)境不確定的壓力下，公司未來能否保持穩(wěn)定增長等相關(guān)話題。

        對此，詹軍豪認(rèn)為，德馨食品目前遇到的問題是大客戶依賴癥，一旦這些大客戶逃離，對于德馨食品來說將是致命的打擊。除此之外，德馨食品還面臨同業(yè)競爭的戰(zhàn)略風(fēng)險。一旦同行擁有更具優(yōu)勢的產(chǎn)品品質(zhì)及性價比，這些新茶飲大客戶就可能放棄與德馨食品的合作，這也是德馨食品的風(fēng)險之一。

        此外，由于主要產(chǎn)品銷售價格下跌，疊加原材料采購金額上漲，也拖累了公司的業(yè)績。

        隨之而來的是德馨食品利潤空間被大幅壓縮，毛利率也連年下滑，2020年至2022年，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為39.09%、36.97%、31.40%。

        從市場角度來看，盤古智庫高級研究員江瀚對《華夏時報》記者分析認(rèn)為，對于德馨食品等茶飲上游供應(yīng)商來說，面臨的市場挑戰(zhàn)主要包括市場競爭加劇，導(dǎo)致產(chǎn)品價格下降;消費者對價格敏感度提高;頭部品牌的壓力傳導(dǎo)，導(dǎo)致供應(yīng)商被迫加入“價格戰(zhàn)”，這些因素都可能導(dǎo)致供應(yīng)商的業(yè)績增長受到阻礙。

        對此，江瀚建議，面對當(dāng)前的市場環(huán)境和挑戰(zhàn)，德馨食品等供應(yīng)商應(yīng)當(dāng)提升產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平，以增強自身的競爭力，同時優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，降低生產(chǎn)成本，以應(yīng)對價格戰(zhàn)的壓力，并加強與頭部品牌的合作，通過提供更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，爭取更多的市場份額。

        此外，供應(yīng)商還可以通過多元化發(fā)展，開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和市場，以分散風(fēng)險。例如，可以嘗試開發(fā)新的產(chǎn)品線，如健康飲品、功能性飲品等，以滿足消費者的多元化需求。同時，也可以通過并購、合作等方式，進(jìn)一步擴大市場份額和影響力。

        目前來看，新茶飲賽道依舊保持良好發(fā)展勢頭，包括德馨食品在內(nèi)的供應(yīng)商也有開拓市場的空間。據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會新茶飲委員會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年全國新茶飲市場規(guī)模預(yù)計達(dá)1498億元，2025年市場規(guī)模有望突破2000億元。

        詹軍豪認(rèn)為，近幾年新茶飲賽道持續(xù)火熱，一波接一波的新品牌涌入，作為新茶飲上游的供應(yīng)商應(yīng)該有較大的市場空間。但能否抓住更多大客戶，取決于該供應(yīng)商是否掌握核心競爭力。比如攜手新茶飲品牌共同研發(fā)新產(chǎn)品，或直接投資新茶飲品牌等形成捆綁關(guān)系，供應(yīng)商有了區(qū)別于同行的核心競爭力，企業(yè)才能長久穩(wěn)健發(fā)展。

《電鰻快報》