近日，已有包括匯添富、大成、匯安等多家基金公司旗下超過30只產品發布調整基金份額凈值精度的公告，且多為債券型基金，其中多只背后原因直指大額贖回。

        業內人士表示，每當年末之際，資金回籠導致基金贖回的情況較為常見。除此之外，《商業銀行資本管理辦法》的實施也一定程度上加劇了年末的贖回壓力。對于普通投資者來說，巨額資金進出可能會影響基金投資的持續性和穩定性，并可能引起基金份額凈值異常上漲或下跌，需要關注此類風險。

凈值精度屢屢調整

        華泰柏瑞穩健收益債券型證券投資基金1月10日發布公告稱，D類份額于1月9日發生大額贖回。為確保基金持有人利益不因份額凈值的小數點保留精度受到不利影響，經與基金托管人中國銀行股份有限公司協商一致，華泰柏瑞基金決定自1月9日起提高該基金D類份額凈值精度至小數點后八位，小數點后第九位舍去。該基金D類份額將自大額贖回對基金份額持有人利益不再產生重大影響時，恢復基金合同約定的凈值精度。

        無獨有偶，1月4日，大成基金發布公告稱，大成中債1-3年國開行債券指數證券投資基金D于1月3日發生大額贖回。為確保基金持有人利益不因份額凈值的小數點保留精度受到不利影響，經公司與托管人協商一致，決定自1月3日起提高該基金份額凈值精度至小數點后八位，小數點后第九位四舍五入。值得注意的是，2023年12月27日起大成中債1-3年國開行債券指數證券投資基金才剛剛增設D類基金份額，1月3日就立刻發生了大額贖回。

        此外，匯添富基金更是在2023年12月27日發布公告，對旗下匯添富雙利增強債券型證券投資基金、匯添富保鑫靈活配置混合型證券投資基金、匯添富6月紅添利定期開放債券型證券投資基金等10只基金同時調整基金份額凈值精度。

大額贖回引發凈值異動

        據不完全統計，從2023年12月26日以來，已有包括匯添富、大成、匯安等多家基金公司旗下超過30只產品發布調整基金份額凈值精度的公告，原因多是大額贖回所致。

        一位債券基金的基金經理透露，一般情況下，公募基金計算基金份額凈值時，會保留小數點后3位數，這樣已基本可以準確反映基金份額的權益，保證基金穩定運行。但如果基金發生大額贖回，可能就會對基金份額凈值精度的小數點4位以后產生影響，這時就會對存量份額持有人利益造成影響。因此，一些基金發生大額贖回時，為確保基金持有人利益不因份額凈值的小數點保留精度受到不利影響，會提高基金份額凈值精度。

        除此之外，出現大額贖回時，還可能會引發某一類基金份額“過山車”式的異常漲跌。一位公募銷售人士介紹，根據基金合同約定，贖回費歸屬于基金資產。如果哪一類份額出現了大額贖回，就會產生一個大額贖回費，這部分資金計入該類份額的基金資產，可能會使得“留守資金”收益情況出現異動，但并不會影響其他份額，就會產生不同份額之間巨大的收益差異。此外，如果前一周的周五出現大比例贖回，而周六周日的費用依舊正常計提，在節假日損益配比錯位情況下，周一也可能出現凈值大跌。

資金緣何“閃退”

        大額資金為何在歲末年初出現集中“閃退”?

        業內人士介紹，債券基金是機構資金配置的重要工具，季末年末機構出于資金配置、流動性管理等方面的需求，常常會贖回后另謀他用。另一方面，在債市震蕩波動下，部分機構存在年末止盈的情況。

        另有公募人士表示，年末銀行理財的資金回籠和止盈訴求導致的基金贖回情況較為常見。除此之外，《商業銀行資本管理辦法》在2023年四季度發布，2024年1月1日正式實施。在落實過程中，銀行自營資金為了調配頭寸，要求年底資金必須回表，基金公司不得不配合客戶的要求在年底之前開放，以便客戶資金調度。

        盡管歲末年初大額贖回較為常見，不過基金人士提示，對于普通投資者來說，除了規模失真，巨額資金進出還可能會影響到基金經理的操作節奏，進而影響基金投資的持續性和穩定性，并可能引起基金份額凈值異常上漲或下跌。對投資者來說，在基金估值方法沒有改進前，遠離機構持有比例高且贖回幾率高的產品，是最保險的辦法。

《電鰻快報》