《電鰻財(cái)經(jīng)》 電鰻號(hào)/文

        近日，天齊鋰業(yè)發(fā)布2023 年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤為66.20億元至89.50億元，比上年同期下降62.90%至72.56%。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》關(guān)注到，天齊鋰業(yè)是以鋰為核心的新能源材料企業(yè)，公司在深圳證券交易所(SZ. 002466)和香港聯(lián)合交易所(9696. HK)兩地上市公司。據(jù)悉，天齊鋰業(yè)業(yè)務(wù)涵蓋鋰產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵階段，包括硬巖型鋰礦資源的開發(fā)、鋰精礦加工銷售以及鋰化工產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售。公司戰(zhàn)略性布局中國、澳大利亞和智利的鋰資源。

        天齊鋰業(yè)在業(yè)績預(yù)告中指出，2023年業(yè)績變動(dòng)主要受鋰化工產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)的影響，公司鋰化工產(chǎn)品銷售價(jià)格較上年下降，鋰化工產(chǎn)品毛利下降;鋰精礦售價(jià)較上年上漲導(dǎo)致天齊鋰業(yè)控股子公司W(wǎng)indfield Holdings Pty Ltd凈利潤增加，所得稅費(fèi)用增加，少數(shù)股東損益增加。

        截至業(yè)績預(yù)告公告日，天齊鋰業(yè)重要的聯(lián)營公司Sociedad Química y Minera de ChileS.A.(以下簡稱“SQM”)尚未公告其2023年第四季度業(yè)績報(bào)告。天齊鋰業(yè)全面考慮所能獲取的可靠信息，沿用一貫方式，采用彭博社預(yù)測(cè)的SQM2023年第四季度每股收益等信息來計(jì)算同期公司對(duì)SQM的投資收益。根據(jù)前述預(yù)測(cè)，SQM 2023年度業(yè)績預(yù)計(jì)將同比下降，因此天齊鋰業(yè)在2023年度確認(rèn)的對(duì)該聯(lián)營公司的投資收益較2022年度下降。

        另一方面，2022年度內(nèi)，天齊鋰業(yè)參股公司SES Holdings Pte.Ltd (以下簡稱“SES”)在紐約證券交易所上市，公司因被動(dòng)稀釋所持SES股權(quán)導(dǎo)致失去對(duì)SES的重大影響，產(chǎn)生由長期股權(quán)投資變?yōu)槠渌麢?quán)益工具投資的投資收益，2023年度內(nèi)無此事項(xiàng)，導(dǎo)致投資收益同比減少約12億元。據(jù)悉，上述因被動(dòng)稀釋導(dǎo)致長期股權(quán)投資被動(dòng)處置產(chǎn)生的投資收益為非經(jīng)常性損益。

        另外值得關(guān)注的是，結(jié)合市場(chǎng)狀況、經(jīng)營預(yù)測(cè)等情況，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》及相關(guān)會(huì)計(jì)政策規(guī)定，天齊鋰業(yè)將針對(duì)在2023年資產(chǎn)負(fù)債表日存在減值跡象的資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試。經(jīng)財(cái)務(wù)部門基于當(dāng)前情況的初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2023年計(jì)提的資產(chǎn)減值損失較上年增加。

        天齊鋰業(yè) 港股日線圖

        天齊鋰業(yè) A股日線圖

        《電鰻財(cái)經(jīng)》關(guān)注到，近期摩根大通發(fā)表報(bào)告，贛鋒鋰業(yè)及天齊鋰業(yè)今年以來股價(jià)累跌20至29%，跑輸國企指數(shù)同期表現(xiàn)，主要由于盈警和鋰礦供需前景黯淡。該行對(duì)行業(yè)維持審慎態(tài)度，并等待大量礦場(chǎng)關(guān)閉以重新平衡市場(chǎng)。負(fù)面催化劑為下游需求較預(yù)期弱，鋰價(jià)下跌，以及進(jìn)一步撥備尚未于股價(jià)內(nèi)反映。因此，摩根大通建議投資者逢高賣出。贛鋒鋰業(yè)H股目標(biāo)價(jià)由18港元下調(diào)至15港元，天齊鋰業(yè)H股目標(biāo)價(jià)由29港元降至24港元，評(píng)級(jí)同為“減持”。

        此外，去年年底富瑞也曾發(fā)布研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋰價(jià)進(jìn)一步調(diào)整，將贛鋒鋰業(yè)(01772)及天齊鋰業(yè)(09696)評(píng)級(jí)由“買入”下調(diào)至“跑輸大市”。

        報(bào)告中稱，內(nèi)地碳酸鋰價(jià)格由年初每噸50萬元，大跌至11月底的12萬元，跌幅75%，今年中出現(xiàn)的價(jià)格復(fù)蘇只屬短暫。內(nèi)地電池需求仍然強(qiáng)勁，不過鋰需求受到供應(yīng)鏈去庫存影響，例如寧德時(shí)代的庫存周期由去年底的100日，跌至第三季的50至60日，估計(jì)明年至2027年鋰市場(chǎng)出現(xiàn)大約3%的供應(yīng)過剩，供求趨向平衡。

        富瑞預(yù)計(jì)，短期內(nèi)鋰價(jià)進(jìn)一步調(diào)整，因?yàn)楣?yīng)緊張的情況緩和，鋰化合物價(jià)格下跌，推低鋰精礦單位價(jià)格，直至礦商收緊供應(yīng)，估計(jì)明年第四季碳酸鋰價(jià)跌至每噸9萬元，全年平均價(jià)格每噸10萬元，長遠(yuǎn)只有溫和復(fù)蘇。

        相關(guān)人士指出，面對(duì)凈利大幅下滑，及激烈的市場(chǎng)競爭環(huán)境，天齊鋰業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)有待進(jìn)一步觀察。《電鰻財(cái)經(jīng)》將對(duì)天齊鋰業(yè)未來業(yè)績表現(xiàn)，及股價(jià)走勢(shì)保持關(guān)注。

《電鰻快報(bào)》