2024年開年以來，債市延續(xù)去年的上行勢(shì)頭，WIND數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，中證全債指數(shù)2024年累計(jì)上漲1.56%。展望后市，建信基金彭紫云認(rèn)為，2024年流動(dòng)性整體預(yù)計(jì)將保持相對(duì)平穩(wěn)，中長(zhǎng)期利率下行趨勢(shì)下債市機(jī)會(huì)仍然值得期待。

        據(jù)了解，彭紫云的龍年新品——建信寧遠(yuǎn)90天持有債券基金(A類：020569，C類：020570)于近日提前結(jié)束募集，該基金為純債基金，投資于債券資產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，一方面可以幫助投資者較好地把握債市機(jī)會(huì)，同時(shí)也可作為當(dāng)前震蕩市分層配置、緩和組合波動(dòng)的優(yōu)質(zhì)“壓艙石”。

        翻看投資履歷，彭紫云具有10年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、4年公募基金投資管理經(jīng)驗(yàn)，長(zhǎng)期專注于債券類資產(chǎn)的研究和投資，尤其是中短債市場(chǎng)。中短債是指剩余期限或回售期限不超過3年(含)的債券資產(chǎn)，主要包括國(guó)債、地方政府債、央行票據(jù)、金融債、公司債等，具有中長(zhǎng)期回報(bào)相對(duì)穩(wěn)定、回撤波動(dòng)較小的特征。

        在組合的投資管理上，彭紫云以短期信用債票息策略為主，輔以久期和杠桿策略進(jìn)行收益增強(qiáng)。票息策略即通過獲取發(fā)行人承諾的利息來獲取投資收益，在債券發(fā)行人不違約的情況下，持有到期就能獲得預(yù)期的票息收益。具體操作上，彭紫云選擇配置一定倉(cāng)位的1年內(nèi)信用債，控制波動(dòng)的同時(shí)給組合預(yù)留流動(dòng)性，同時(shí)利用信用債1-3年較為陡峭的收益率曲線，獲取債券凈價(jià)上漲的資本利得。久期策略指通過調(diào)整債券組合的平均久期來管理利率風(fēng)險(xiǎn)。久期越長(zhǎng)，債券對(duì)利率變化的敏感度越高，反之則越低，因此投資者可以通過調(diào)整組合的平均久期獲取利率下行的資本利得，并盡量規(guī)避大周期利率上行時(shí)的資本損失。杠桿策略即以低于債券收益率的成本借錢,投資于債券獲取息差。

        從歷史業(yè)績(jī)來看，彭紫云在管超一年的產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的投資表現(xiàn)。基金定期報(bào)告顯示，截至2023年底，彭紫云在管的建信純債A近3年、近5年凈值分別增長(zhǎng)11.88%、20.38%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)4.74%、6.04%，超額收益顯著，并在2022年和2023年兩度榮獲“金基金·債券基金七年期獎(jiǎng)”。建信鑫悅90天A近1年凈值增長(zhǎng)4.28%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)3.40%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)位列海通證券同類產(chǎn)品榜單前10%。

        彭紫云認(rèn)為，年初至今債市的較優(yōu)表現(xiàn)主要源于相對(duì)寬松的流動(dòng)性環(huán)境。針對(duì)后續(xù)流動(dòng)性走向，彭紫云分析稱，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，往往呈現(xiàn)一季度較高而二季度較低的規(guī)律，主要為一季度集中投放信貸所致。三季度和四季度則取決于政策導(dǎo)向與基本面走勢(shì)，后續(xù)需要重點(diǎn)觀察財(cái)政投放相關(guān)指標(biāo)對(duì)流動(dòng)性的實(shí)際影響，包括地方債、再融資債的發(fā)行和節(jié)奏，以及匯率變化情況等。

《電鰻快報(bào)》