近期，深圳證券交易所(簡稱“深交所”)已向北京易誠互動網絡技術股份有限公司(簡稱“易誠互動”)發出審核中心意見落實函。歷經兩輪問詢后，易誠互動的創業板IPO進程再邁一步。

        《經濟參考報》記者注意到，易誠互動與其競爭對手宇信科技(300674.SZ)之間錯綜復雜的關系，備受市場關注。易誠互動控股股東、實際控制人曾碩曾在宇信科技任職，且公司多位核心人員均來自宇信科技。兩家公司實控人團隊關系匪淺，后因經營理念等存在較大差異分道揚鑣，為其IPO之旅更添神秘感。

        輾轉多年，宇信科技已成為銀行IT方案市場中多個細分領域的龍頭，而近年來業績增長乏力的易誠互動，在市場占有率、研發投入等方面顯然不及宇信科技。此外，易誠互動的凈利潤規模相對較小，且2023年業績預告增速也明顯低于多家可比公司，其未來業績增長持續性待考。

        經營業績波動幅度較大

        易誠互動是一家銀行IT解決方案供應商，專注于金融服務的互聯網化和數字化轉型，向以銀行為主的金融機構提供包括移動銀行、網絡銀行、開放銀行、交易銀行、商業智能等一體化的整體解決方案，涵蓋業務創新、架構設計、軟件開發、測試及運行維護等服務。

        招股書顯示，報告期內(指2020年至2022年及2023年上半年，下同)，易誠互動的經營業績具有一定的季節性特點，公司銷售收入主要在第三季度和第四季度實現。2020年至2022年，易誠互動上半年確認收入分別為10578.06萬元、19860.69萬元和24161.94萬元，占全年收入的比重為20.07%、31.62%和38.74%;各年下半年確認收入分別為42116.88萬元、42957.14萬元和38204.83萬元，占全年收入的比重為79.93%、68.38%和61.26%。

        從業績數據來看，易誠互動近年來的業績增速明顯放緩，公司2022年營收凈利雙雙下滑。2020年至2022年，公司營業收入增長率分別為26.41%、19.21%、-0.72%;凈利潤增長率分別為279.41%、13.22%、-2.76%。易誠互動坦言，隨著市場競爭的不斷加劇或未來市場趨于飽和，公司可能面臨營業收入、業績波動的風險。

        而在同行業可比公司中，易誠互動的凈利潤規模相對較小。2023年上半年，公司實現營業收入28464.63萬元，凈利潤779.21萬元。宇信科技、潤和軟件、天陽科技2023年上半年凈利潤分別為16591.85萬元、7784.95萬元、2217.64萬元。

        另據2023年度業績預告，天陽科技預計2023年實現歸母凈利潤11000萬元至13500萬元，同比增加81.10%至122.25%。潤和軟件預計2023年實現歸母凈利潤15811.52萬元至16865.62萬元，同比增長50%至60%。易誠互動預計的業績增速則相對較低，基于已實現收入、在手訂單、經營情況，易誠互動預計2023年可實現營業收入約67150.43萬元，與上年同期相比上漲7.67%;預計歸母凈利潤約為6014.46萬元，與上年同期相比上漲6.67%。

        部分客戶與供應商重疊

        記者注意到，報告期內，易誠互動存在部分客戶與供應商重疊的情形。其中，阿里云、螞蟻云、極融云既是公司客戶也是供應商，其主要向公司外包部分自身客戶的運維、云系統安裝等服務。

        其中，易誠互動對阿里云的依賴尤為明顯。招股書顯示，報告期內，易誠互動前五大供應商采購占比分別為96.06%、98.28%、94.92%和100.00%，供應商較為集中。其中公司對第一大供應商阿里云采購占比分別為86.02%、89.42%、84.52%和53.77%;易誠互動對阿里云銷售的金額分別為810.7萬元、1335.56萬元、356.51萬元及360.06萬元。

        在首輪問詢中，深交所對于易誠互動客戶與供應商重疊的情況也進行了重點關注。其中，要求公司說明報告期內與阿里云、極融云、螞蟻云既是客戶又是供應商的原因，采購和銷售的相關產品服務情況;采購和銷售是否獨立執行，價格是否公允，是否具有合理的商業邏輯等。

        另一方面，易誠互動的業務獨立性也被問詢。深交所還要求易誠互動說明與阿里云的業務合作過程，報告期內對其采購金額及占比較高的原因;結合銀行領域云服務公司的市場占有率情況、可供選擇的其他同類供應商情況、同行業公司情況，說明對阿里云是否存在重大依賴，公司是否具備獨立開展業務的能力。

        根據一輪問詢回復報告，經核查，保薦機構及申報會計師認為，在銀行云化轉型的行業背景下，易誠互動與阿里云開展合作;銀行客戶在首次采購云平臺產品及軟件定制開發服務后，在產品未發生重大問題的前提下，不會更換供應商，因此公司報告期內向阿里云采購金額及占比較高，具備合理性。

        “國內金融云平臺解決方案市場競爭充足，公司可以選擇不同的云平臺供應商進行采購;對公司而言，不同云供應商的產品之間具備較強的可替代性，公司在不同私有云平臺之間轉換不存在部署上的技術障礙;同行業上市公司均與一家或多家云平臺供應商形成合作，公司同樣可以基于不同云平臺為不同客戶提供軟件開發，與同行業上市公司不存在重大差異。故公司不存在對阿里云的重大依賴，具備獨立開展業務的能力。”易誠互動表示。

        與競爭對手關系撲朔迷離

        從易誠互動的IPO歷程來看，其與競爭對手宇信科技的關系撲朔迷離，備受市場關注。一方面，易誠互動與宇信科技的歷史發展頗有淵源;另一方面，易誠互動實控人曾碩曾在宇信科技任職，且公司多名核心人員均來自宇信科技，曾碩與李小龍、鐘明昌簽署股份代持協議亦被監管問詢。

        申報材料及問詢回復報告顯示，易誠互動實控人曾碩于2001年2月設立易誠世紀。在2006年底，易誠世紀與洪衛東(現為宇信科技實控人)控制的宇信鴻泰整合形成宇信易誠(宇信科技前身)，并以Yucheng作為境外主體在美國納斯達克上市，后因金融危機發展受阻從境外退市。易誠世紀被宇信易誠收購后，其資產隨股權一并整合至宇信易誠，2008年易誠世紀原業務履行完成后未開展實際經營業務至2016年注銷。

        在Yucheng于2013年退市前，曾碩團隊因與洪衛東團隊在發展戰略和經營理念上存在較大差異，曾碩團隊陸續出售完Yucheng股份退出宇信易誠，謀求獨立發展。2015年紅籌回歸后，洪衛東團隊轉向境內謀求上市，于8月將宇信易誠更名為宇信科技，并于2018年11月完成境內上市，成為現在的宇信科技。與此同時，曾碩團隊成立易誠互動也專注于網絡銀行、移動銀行等，實現自身持續發展。

        這期間，曾碩曾任北京宇信易誠科技有限公司(現更名為北京宇信科技集團股份有限公司，為創業板上市公司)首席運營官、董事。鐘明昌、暢紅霞、彭楫洲、孔繁強、胡首、張佳巍、謝明宇、陳華、袁立濤、李小龍等十名自然人股東均曾在宇信科技任職，前述自然人股東目前均在公司任董事、監事、高級管理人員、核心技術人員等重要職務。其中，公司董事鐘明昌曾任宇信科技副總裁、公司監事會主席彭楫洲曾任宇信科技渠道業務部副總經理。

        圍繞易誠互動與宇信科技的關系，深交所在兩輪問詢中連發多問，要求易誠互動說明公司及其子公司與宇信科技的關系，宇信科技是否曾投資公司或其子公司;說明公司是否存在資產來自宇信科技的情形等。在第二輪問詢中，深交所要求易誠互動結合相關情況，進一步說明認定公司不存在資產來自宇信科技相關依據的充分性等。

        在監管追問之下，易誠互動稱，宇信易誠曾投資過子公司易誠軟件后退出，未曾投資過公司，公司不存在資產來自宇信易誠及更名后的宇信科技的情況。曾碩團隊與洪衛東團隊從獨立的兩個主體整合成一個主體，境外上市、退市，后因發展理念不同曾碩團隊離開宇信易誠重新創業。洪衛東團隊經營的宇信科技未投資過公司，不存在直接或間接的投資關系。自公司其前身設立至今，公司與宇信易誠及更名后的宇信科技之間不存在關系。

        記者注意到，作為易誠互動所處行業的主要競爭者之一，宇信科技的實力明顯更勝一籌。根據賽迪出具的中國銀行業IT解決方案市場份額分析報告，2022年，宇信科技市場占有率為10.01%，排名第一;易誠互動市場占有率為6.27%，排名第六。此外，易誠互動研發投入規模及占比與同行業相比較低，報告期各期，宇信科技研發費用率均超10%，易誠互動研發費用率則維持在8%左右，且各期均低于行業均值。

《電鰻快報》