進入7月末，信托行業2024年中期“成績單”陸續披露。截至記者發稿時，已有53家信托公司披露了2024年上半年未經審計的財務數據。數據顯示，受國內外經濟環境、資本市場等方面影響，信托公司營業收入與利潤整體承壓，逾六成信托公司的經營業績出現了下滑。其中，江蘇信托以15.59億元的凈利潤成上半年最賺錢公司，萬向信托等三家公司虧損。對此，業內專家表示，當前信托傳統業務收入仍占較大比重，未來行業發展要更加注重提升轉型業務質效和不同類型業務的協同發展。

        業績分化

        營收利潤整體下行

        上半年，信托公司業績呈現出明顯的分化趨勢。日前，國網英大發布的英大信托等2024年半年度未經審計財務報表顯示，上半年英大信托實現營業收入16.28億元，同比增長22.25%;實現凈利潤10.94億元，同比增長20.76%。與英大信托亮眼的成績單不同，同樣披露2024年半年度未經審計財務報表的五礦信托、昆侖信托、中航信托卻不那么景氣。

        五礦資本披露，上半年五礦信托實現營業收入7.22億元，同比下降58.48%;實現凈利1.88億元，同比下降78.03%。中油資本披露，上半年昆侖信托實現營業收入1.41億元，同比下降49.75%;實現凈利潤2063.67萬元，同比下降84.85%。中航產融披露，中航信托上半年實現營業收入5.75億元，較2023上半年同期下降48.75%，凈利潤由2023年同期4.35億元下滑至0.95億元，下降78.19%。

        根據中誠信托研報數據顯示，總體來看，2024年上半年，多數信托公司的營收與利潤同比下降，營業收入、利潤總額、凈利潤同比下降的公司數量占比均在六成左右。其中，從營業收入指標看，共有20家實現同比增長，31家同比下降，1家由負轉正;從利潤總額指標看，共有14家實現同比增長，34家同比下降，1家負值減少，3家由負轉正;從凈利潤指標看，共有16家實現同比增長，32家同比下降，1家負值減少，3家由負轉正。

        具體而言，從目前已披露業績的53家信托機構來看，按照上半年凈利潤排名，江蘇信托實屬“黑馬”，以15.59億元凈利潤坐上第一把交椅;中信信托(合并)和英大信托緊隨其后，凈利潤分別為13.81億元和10.94億元。與此同時，長城新盛信托、長安信托、山西信托、華融信托、昆侖信托、華宸信托、東莞信托、中泰信托等十余家信托機構上半年的凈利潤不足億元;萬向信托、杭州工商信托和華澳信托等3家公司出現虧損。

        “從凈利潤排名前三的信托公司的業績來看，江蘇信托及中信信托主要依靠投資收益帶動整個經營業績的提升，在信托業務短期內難有起色的情況下，發展自有資金的股權投資、證券投資也許是一種選擇。”用益信托研究員帥國讓表示，從上半年披露數據的53家信托公司的業績表現來看，約有六成信托公司的經營業績下滑，說明當前信托行業的轉型依然面臨較大的壓力。他認為，信托公司上半年業績分化，一方面與傳統融資類業務不斷壓降、新業務業績增長點尚未成熟相關，另一方面與過往歷史包袱大小及存量不良資產處置的差異性密不可分。

        另外，在受訪的專家看來，業績滑坡及業績虧損的信托公司多數是受往期風險地產項目拖累。上半年出現虧損的萬向信托、杭州工商信托及華澳信托曾將業務重心放在房地產。上海金融與發展實驗室主任曾剛表示，與過往高峰期相比，信托投向房地產領域的資金規模和占比都有了大幅的下降，表明傳統房地產信托業務作為信托主營業態的時代已告終結。

        投資縮水

        手續費等成“勝負手”

        愛建集團近日公布的愛建信托2024年上半年未經審計資產負債表及利潤表顯示，愛建信托半年度實現營業收入4.22億元，較上年同期減少1.65億元，降幅為28.12%。愛建集團表示，愛建信托的業績下滑主要系利息收入及手續費及傭金收入下降所致。報告期內，愛建信托上半年實現凈利潤1.30億元，較上年同期減少1.06億元，降幅為44.94%。

        “多數信托公司的營收主要來自手續費及傭金收入、投資收益。”用益金融信托研究院研究員喻智表示，在投資收益下滑的情況下，如果手續費為負增長，那凈利潤幾乎不可能正增長。

        根據各信托公司披露的年報數據，2023年末投資類資產在固有資產中的平均占比超過70%。2024年上半年，可比公司平均投資收益同比下降46.23%，平均投資收益減少額與平均固有業務收入減少額的比值達到81.77%;可比公司平均公允價值變動損益同比下降66.06%，平均公允價值變動損益減少額與平均固有業務收入減少額的比值為9.35%。投資收益表現較好的信托公司主要來源于擁有優質金融股權產生的貢獻。

        事實上，在投資收益普遍下行的情況下，手續費及傭金收入也就成為各家公司業績比拼的重點。梳理發現，在大多數信托公司的投資收益均出現“縮水”的情況下，多家凈利潤增速為正的信托公司，手續費及傭金收入也同比增加。其中，中糧信托、江蘇信托、英大信托的手續費及傭金凈收入分別為6.89億元、4.35億元、14.85億元，同比增長14.70%、9.61%、5.18%。

        對此，中誠信托研報表示，近年來信托資產規模結構發生較大變化，標品信托、服務信托成為最主要的業務品種，相關業務的拓展形成當前信托資產規模最重要的支撐。但標品信托業務所在的證券投資市場已是紅海，服務信托還處于持續開拓階段。2023年以來，中國證監會制定公募基金行業費率改革工作方案后，公募基金行業費率出現下調，而后為穩定客戶和應對激烈的競爭，私募基金、銀行理財等也掀起降費潮。業務方向趨同也進一步加劇信托公司之間、信托公司與其他資管機構之間的競爭，部分信托公司通過降低費率的方式拓展業務，信托報酬率下降過快，轉型創新業務貢獻的信托業務收入走低。

        協同發展

        轉型業務質效需提升

        數據顯示，2024年上半年，可比公司平均實現信托業務收入3.98億元，較2023年同期減少0.34億元，同比下降7.83%，信托業務收入占比為64.77%，較2023年同期提高11.87個百分點。各公司表現來看，超六成公司同比下降，頭部公司表現不一。2024年上半年，共19家公司信托業務收入實現增長，32家同比下降。

        “信托業務發展面臨較大挑戰。”對于信托公司展業策略，中誠信托建議，一是要更加注重提升轉型業務質效。從平衡短期目標和長遠發展的角度來看，在費率競爭之外，信托公司應尋求更多的業務突圍方式，以更高的綜合服務價值提升競爭力;二是要更注重不同類型業務的協同發展。信托業務三分類新規正式實施以來，發力資產服務信托成為信托公司的共同選擇。資產服務信托做規模、資產管理信托做收入、公益慈善信托發揮協同價值成為行業的普遍展業策略。參考借鑒境外領先資管機構的經驗，其托管業務和資產管理業務是相互促進、共同發展的關系，資產服務信托和資產管理信托的協同聯動也將是信托公司進一步提高競爭力的突破點。

        “從2024年上半年信托業的轉型創新亮點來看，已有更多信托公司進行了嘗試和突破。例如在養老信托業務中，在資產服務信托業務中增加對受托資金的管理運用，很好地嘗試了資產服務信托業務與資產管理信托業務的相互促進。再如近年來大力開拓的家庭服務信托業務，除與外部券商、基金、理財公司等合作拓展生態圈外，亦有更多信托公司在其中發力資產配置，拓展資產管理信托業務。”中誠信托投資研究部研究員崔繼培表示。

        對此，帥國讓也認為，未來信托公司還需憑借自身的股東背景及資源稟賦來開展業務。頭部信托可以依靠自身強大的資源、品牌、運營管理能力實現做大做強某項業務，隨后逐步形成自身的專業優勢;中小信托公司可以試著在某項業務上鎖定目標群體，隨后在產品服務上獨特創新，形成自身的特色。

《電鰻快報》