日前，又一只發起式基金因即將成立滿三年，但規模不足2億元，或面臨清盤風險。自2021年以來，發起式基金的成立明顯增長，今年則陸續迎來解封期。整體來看，受權益市場震蕩影響，盡管由基金管理人、高管或基金經理作為基金發起人，存在天然風險共擔特點，發起式基金的業績分化仍然較為明顯。

        規模下滑徘徊“清盤線”

        恒越基金近日發布了《關于恒越品質生活混合型發起式證券投資基金可能觸發基金合同終止情形的第二次提示性公告》稱，根據此前規定，《基金合同》生效之日起三年后，若基金資產凈值低于2億元，基金合同自動終止，且不得通過召開基金份額持有人大會的方式延續。

        此前，恒越基金已就這一問題發出了首次提示性公告，同時，還公告稱，為維護基金份額持有人利益，該基金自8月14日起暫停辦理申購、轉換轉入、定期定額投資業務。

        公告還顯示，恒越品質生活混合型發起式基金(簡稱“恒越品質生活基金”)的《基金合同》生效日為2021年8月31日，《基金合同》生效滿三年之日為2024年8月31日。若截至8月31日，恒越品質生活混合型發起式基金出現上述觸發《基金合同》終止的情形(即該基金的基金資產凈值低于2億元人民幣)，《基金合同》將自動終止。而這也意味著，該發起式基金即將面臨清盤。

        自成立至今，恒越品質生活基金規模縮水明顯。Wind數據顯示，恒越品質生活基金成立于2021年8月31日，成立之初的規模為1.68億元。但截至今年二季度末，恒越品質生活基金的規模僅為0.61億元，連續多個季度下滑，相比成立之初已縮水近64%。

        規模的大幅縮水，或與該基金業績表現有關。Wind數據顯示，截至8月16日，恒越品質生活的單位凈值和累計凈值均只有0.2760元，成立以來凈值回撤超過70%。今年以來，恒越品質生活的總回報率為-17.91%，業績表現在4000余只偏股混合型基金中為3289名。

        從持倉情況來看，近三年內，恒越品質生活基金的持倉變動較大。其2021年年報顯示，基金前十大重倉股包括鹽湖股份等材料板塊，瀘州老窖、貴州茅臺等日常消費板塊以及部分金融、醫療個股。而在2022年年報中，該基金的前十大重倉股中共有7只為港股，包括東方甄選、海倫司、九毛九、呷哺呷哺等可選消費行業。2023年年報則顯示，該基金重回A股配置，且重倉了包括工業、信息技術等在內的諸多公司。截至2024年二季度，該基金前十大重倉股包括洛陽鉬業、立訊精密、藍思科技等。

        近三年業績分化明顯

        據悉，發起式基金起源于2012年，是指基金管理人、高管或基金經理作為基金發起人認購不少于1000萬元金額且持有期限不少于三年的基金產品。與普通開放式基金“有效認購戶數不少于200戶”和“募集金額不少于2億元”的最低成立門檻相比，發起式基金對認購戶數和認購金額要求均不高，且天然具有基金管理人和投資者利益共享、風險共擔的特點。

        據Wind顯示，截至8月18日記者發稿，全市場共有2000余只發起式基金。自2021年以來，發起式基金的成立數量明顯增加。數據顯示，2021年至2023年，每年新成立發起式基金的數量分別為290只、350只、404只。進入2024年，在2021年高峰期成立的發起式基金已陸續到達發起人“解禁”期限，不過，受到近三年權益市場震蕩影響，發起式基金的業績分化明顯。

        以2021年成立的發起式基金為例，目前共有123只產品成立已滿三年。而據記者不完全統計，上述基金中，近三年回報率為正的共有55只，占比約為45%。其中，近三年回報率最高的均為一年定開的債券型基金，如華夏鼎華一年定開、興華安盈一年定開債、安信永盈一年定開債等，截至記者發稿，上述三只產品近三年回報率分別為16.54%、14.76%、14.03%。

        但與此同時，部分權益類的發起式基金則虧損嚴重。恒越基金旗下另一只發起式產品——恒越優勢精選成立于2021年3月30日，近三年來的回報率僅為-63.27%。此外，天弘國證生物醫藥ETF聯接A、東方阿爾法產業先鋒A、匯添富中證電池主題聯接A三只發起式產品近三年回撤也在60%以上。此外，三年回撤在50%以上的還有11只產品。

        不過，從全市場來看，仍有部分權益類的發起式產品業績表現較好。如華夏黃金ETF聯接A成立于2020年7月，其近三年回報率高達42.35%，今年以來的回報率為15.57%;創金合信紅利低波動A成立于2018年4月，其近三年來的回報率為36.98%，今年以來的回報率超11%;泰康港股通中證香港銀行A成立于2019年4月，近三年來的回報率為24.03%，今年以來的回報率高達20%。

        今年以來清盤發起式基金近40只

        作為一種創新的基金設立方式，發起式基金的退出機制也獲得了進一步強化。

        據悉，發起式基金需在合同中約定，基金合同生效三年后，若基金資產規模低于2億元的，基金合同自動終止，同時不得通過召開持有人大會的方式延續。

        近年來，隨著市場的震蕩，發起式基金清盤壓力增大。從目前市場情況來看，最新資產規模低于2億元的發起式基金并不在少數。據Wind統計，截至今年二季度末，共有超千只發起式基金的資產凈值規模低于2億元，占比幾乎將近一半。

        實際上，今年以來，發起式基金的清盤也并不罕見。此前，7月中旬，恒越基金旗下另一只恒越匯優精選三個月持有期混合發起式FOF，也因三年期滿資產規模不足2億元而終止運作。

        長江證券資管也宣布旗下的長江雙盈6個月持有期債券型發起式基金也于近日宣布進入清算程序，原因同樣是三年未能達到資產凈值2億元的要求。6月下旬，長江量化科技精選一個月滾動持有發起式基金也因相同的要求而終止運作。

        據Wind數據顯示，截至8月18日，2024年以來共清盤的基金數量達到了153只，其中發起式基金數量近40只。有業內人士坦言，受權益市場持續走低影響，在2021年下半年以后成立的發起式基金，越來越難在三年期滿時通過資產凈值超過2億元的“大考”。

        在專家看來，為了更好發展發起式基金，對于管理人來說，應當進一步強化投研能力，持續加強投研團隊建設，提高對市場趨勢的分析和預判能力;注重長期業績和長期投資回報，確保基金的穩定運行;優化產品結構，根據市場需求和投資者偏好，設計多樣化的發起式基金，滿足不同投資者需求。

《電鰻快報》