激烈競爭之下，“寧王”寧德時代(300750.SZ)依然是行業(yè)賺錢“一哥”。

        10月18日晚間，寧德時代披露了2024年第三季度報告。今年前三個月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約2590億元，同比下降逾10%;歸屬于母公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)約360億元，日賺約1.33億元，同比增長逾15%。

        前三季度，寧德時代國內(nèi)動力電池裝車量市場份額45.9%，繼續(xù)排名第一。公司表示，三季度的產(chǎn)能利用率較高，四季度將會更滿。

        不過，營收下降、凈利降速，這是寧德時代近四年來的首次。

        從三季報披露的數(shù)據(jù)看，今年前三季度，公司研發(fā)費(fèi)用為130.73億元，同比減少約18.03億元。此外，公司資產(chǎn)減值損失高達(dá)66.52億元，同比增長38.04億元，主要來自于公司江西宜春鋰云母礦的布局。一個月前，公司調(diào)整了宜春碳酸鋰業(yè)務(wù)。

        二級市場上，雖然近期有積極表現(xiàn)，但目前的股價較歷史高位仍然較遠(yuǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，基金減倉約4.92億股股份，持股比降為歷史最低。

        毛利率上升前三季大賺360億

        單季繼續(xù)賺得超百億，寧德時代賺錢能力依舊很強(qiáng)。

        根據(jù)2024年第三季度報告，前三季度，寧德時代實現(xiàn)營業(yè)收入2590.45億元，同比減少356.32億元，降幅為12.09%;凈利潤為360.01億元，同比增加48.56億元，增幅為15.59%;扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(以下簡稱“扣非凈利潤”)為321.76億元，同比增加51.95億元，增幅為19.26%。

        營業(yè)收入下降、凈利潤增長，典型的增利不增收。從前三季度業(yè)績看，上一次營業(yè)收入下降，是2020年同期。而凈利潤同比增速也有所放緩。2021年至2023年的同期，公司凈利潤同比增速分別為130.90%、126.95%、77.05%。

        從單季度看，今年一二三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為797.71億元、869.96億元、922.78億元，同比下降10.41%、13.18%、12.48%，營業(yè)收入連續(xù)三個季度下降;凈利潤分別為105.10億元、123.55億元、131.36億元，同比增長7%、13.40%、25.97%，凈利潤同比增速呈逐季加速之勢。

        前三季度，公司綜合毛利率、凈利率分別為14.95%、28.19%，同比上升3.92個百分點(diǎn)、6.27個百分點(diǎn)。其中，三季度的綜合毛利率31.17%、凈利率15.01%，同比分別上升8.75個百分點(diǎn)、4.54個百分點(diǎn)。

        毛利率上升，主要原因之一是主要材料包括碳酸鋰的價格進(jìn)一步下探。公司方面表示，神行超充電池、麒麟電池等產(chǎn)品受到主流客戶認(rèn)可，新技術(shù)與新產(chǎn)品帶來的溢價，對毛利率有正向幫助。預(yù)計明年上述新產(chǎn)品在公司產(chǎn)品中的滲透率預(yù)計將從三成提到七至八成，但是否會對毛利率仍有提升作用，則需要視市場情況決定。此外，產(chǎn)能利用率較滿。

        今年第三季度，寧德時代電池出貨量約125GWh，環(huán)比增長15%左右，其中儲能電池占比不到25%，大約75%為動力電池。

        根據(jù)動力電池聯(lián)盟數(shù)據(jù)，今年1—9月，寧德時代國內(nèi)動力電池裝車量市場份額45.9%，同比提升3.1個百分點(diǎn)，排名第一。

        根據(jù)SNE數(shù)據(jù)，今年1—8月，寧德時代全球動力市場份額37.1%，同比提升1.6個百分點(diǎn)，繼續(xù)排名第一。

        基金持股比創(chuàng)新低

        日賺1.33億元，盈利能力超強(qiáng)的寧德時代仍有隱憂。

        從三季度報告披露的數(shù)據(jù)看，對凈利潤影響較為明顯的指標(biāo)，包括資產(chǎn)減值損失、信用減值損失、其他收益、其他收益、財務(wù)費(fèi)用等。

        前三季度，公司財務(wù)費(fèi)用-28.94億元，與上年同期的-18.34億元增加-10.60億元。其他收益67.31億元，同比增加23.31億元。投資凈收益31.27億元，同比增加9.37億元。

        上述指標(biāo)，對凈利潤有正向影響。與之相對的是，公司計提的資產(chǎn)減值損失66.52億元，同比增加38.04億元，增幅為133.54%。公司計提的信用減值損失8.92億元，同比增加6.44億元，增幅為259.68%。

        資產(chǎn)減值損失大幅增加，主要為無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)可回收金額低于賬面價值計提的減值準(zhǔn)備，及存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值計提的存貨跌價準(zhǔn)備。這主要來自于寧德時代在江西宜春鋰云母礦的布局。

        公開消息稱，今年9月下旬，寧德時代對宜春碳酸鋰業(yè)務(wù)進(jìn)行了調(diào)整。根據(jù)謹(jǐn)慎性原則，結(jié)合公司對經(jīng)營和碳酸鋰價格的預(yù)期，對資產(chǎn)進(jìn)行了減值測試，對資產(chǎn)可收回的金額低于賬面價值的部分進(jìn)行了減值。

        在江西宜春投資布局，被譽(yù)為寧德時代向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸的重要動作。寧德時代曾出資8.65億元競得江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦區(qū)陶瓷土(含鋰)探礦權(quán)。隨后，公司宣布在宜春布局的鋰云母采選工程投資為120.2億元，包括3300萬噸鋰云母及其配套項目總投資為70億元，4500萬噸/年陶瓷土(含鋰)礦采礦項目總投資為50.2億元。

        備受關(guān)注的是，今年前三季度，寧德時代出人意料地減少了研發(fā)費(fèi)用。前三季度，其研發(fā)費(fèi)用為130.73億元，與去年同期的148.76億元相比，減少了18.03億元，減少幅度為12.12%。

        此前，寧德時代的研發(fā)費(fèi)用持續(xù)大幅增長。2021年前三季度至2023年前三季度，公司研發(fā)費(fèi)用分別為45.95%、105.77%、148.76%。

        當(dāng)然，今年前三季度的營業(yè)收入同比減少，實際上，公司研發(fā)費(fèi)率5.05%，與上年同期持平。

        值得一提的是，10月18日晚間，中創(chuàng)新航披露，已向?qū)幍聲r代及相關(guān)公司就侵犯其專利權(quán)提起四項訴訟，索賠金額合計10.07億元。

        基金在減持寧德時代。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月末，基金公司合計持有寧德時代約1.23%，較二季度末減少約4.92億股，占流通股總數(shù)的3.14%，持股比為歷史最低。

《電鰻快報》