全球知名醫(yī)療設(shè)備研發(fā)制造廠商邁瑞醫(yī)療(270.650, 4.40, 1.65%)(300760.SZ)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)罕見(jiàn)失速，營(yíng)收凈利同比增速均從過(guò)去的兩位數(shù)降為個(gè)位數(shù)，但仍不妨公司年內(nèi)二次現(xiàn)金分紅合計(jì)超過(guò)69億元。

        根據(jù)最新披露的2024年三季度報(bào)告，今年前三季度，邁瑞醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入接近300億元，同比增長(zhǎng)8%左右;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利潤(rùn)”)約為106億元，同比增長(zhǎng)接近8%。

        2018年A股上市以來(lái)，無(wú)論年度，還是單季度、前三季度，還是年度，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入，還是凈利潤(rùn)，邁瑞醫(yī)療同比增速均達(dá)到了兩位數(shù)，今年以來(lái)是一個(gè)例外。

        備受關(guān)注的今年第三季度，營(yíng)業(yè)收入同比增速降至1.43%，凈利潤(rùn)而轉(zhuǎn)為-9.31%。

        單季度凈利潤(rùn)同比下降，這是邁瑞醫(yī)療A股上市以來(lái)的首次。

        同花順(217.020, 15.02, 7.44%)數(shù)據(jù)顯示，今年三季度末，持股邁瑞醫(yī)療的機(jī)構(gòu)數(shù)量較二季度末減少814家，至463家。

        邁瑞醫(yī)療努力釋放利好。在今年中期已經(jīng)派發(fā)現(xiàn)金紅利49億元的情況下，第三季度，公司擬再派發(fā)紅利20億元。

        當(dāng)然，邁瑞醫(yī)療一直積極分紅。2018年以來(lái)，公司累計(jì)將派發(fā)紅利297億元，是IPO募資額的5倍。

        單季凈利降逾9%史上首次

        邁瑞醫(yī)療的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)前所未有地出現(xiàn)了下降。

        根據(jù)三季度報(bào)告，今年前季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為294.85億元，同比增長(zhǎng)7.99%;凈利潤(rùn)106.37億元，同比增長(zhǎng)8.16%;扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)“扣非凈利潤(rùn)”)為104.37億元，同比增長(zhǎng)7.75%。

        凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)的變動(dòng)幅度基本相當(dāng)，說(shuō)明公司凈利潤(rùn)主要來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù)，受非經(jīng)常性損益的影響較小。

        營(yíng)收凈利同比增速均為個(gè)位數(shù)，這對(duì)于邁瑞醫(yī)療而言，較為罕見(jiàn)。

        2018年登陸A股市場(chǎng)以來(lái)，邁瑞醫(yī)療的營(yíng)收凈利均為兩位數(shù)增長(zhǎng)。2018年，公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為137.53億元、37.19億元，同比增長(zhǎng)23.09%、43.65%。歷經(jīng)不間斷增長(zhǎng)，2023年，其營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為349.32億元、115.82億元，同比增長(zhǎng)15.04%、20.56%。2018年至2023年，公司營(yíng)收凈利年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別為20.49%、25.51%。

        單純看前三季度業(yè)績(jī)，2018年以來(lái)，營(yíng)收凈利同比也均為兩位數(shù)速度增長(zhǎng)。其中，2021年前三季度至2023年前三季度，其營(yíng)業(yè)收入分別為193.92 億元、232.96億元、273.04億元，同比增長(zhǎng)20.72%、20.13%、17.20%;凈利潤(rùn)分別為66.63億元 、81.02億元、98.34億元，同比增長(zhǎng)24。23%、21.60%、21.38%。

        綜上所述，今年前三季度，邁瑞醫(yī)療的營(yíng)收凈利均大幅失速。

        從單個(gè)季度看，今年一二三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為93.73億元、111.58億元、89.54億元，同比增長(zhǎng)12.06%、10.35%、1.43%;凈利潤(rùn)分別為31.60億元、44.01億元、30.76億元，同比變動(dòng)22.90%、13.69%、-9.31%。

        第三季度，營(yíng)收同比增速僅1.43%，凈利潤(rùn)下降幅度超過(guò)9%。

        縱覽邁瑞醫(yī)療2018年A股上市以來(lái)的季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，營(yíng)收凈利如此變動(dòng)幅度，實(shí)屬罕見(jiàn)。

        在三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，邁瑞醫(yī)療回答提問(wèn)時(shí)表示，從 2023 年下半年開(kāi)始，多重外部因素直接使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)面臨著巨大的壓力，其中包括醫(yī)療行業(yè)整頓導(dǎo)致醫(yī)院采購(gòu)延緩、地方專(zhuān)項(xiàng)債和財(cái)政資金不足導(dǎo)致醫(yī)院建設(shè)推遲、以及非剛性醫(yī)療需求低迷等等，這也是公司增長(zhǎng)放緩的核心原因。

        研發(fā)費(fèi)用增速也放緩

        營(yíng)收凈利同比增速放緩的邁瑞醫(yī)療，研發(fā)投入增速也大幅放緩。

        今年前三季度，邁瑞醫(yī)療的研發(fā)費(fèi)用為25.92億元，同比增長(zhǎng)3.32%。2021年三季度至2023年前三季度，研發(fā)費(fèi)用分別為16.29億元、20.87億元、25.09億元，同比增長(zhǎng)20.64%、28.11%、20.19%，同比增速均超過(guò)20%。

        上述同期，公司研發(fā)費(fèi)用率分別約為8.40%、8.96%、9.19%。今年前三季度，研發(fā)費(fèi)用率為8.79%，由增轉(zhuǎn)增。

        二級(jí)市場(chǎng)上，2018年，公司上市之時(shí)的發(fā)行價(jià)為48.80元/股，2021年7月1日，股價(jià)一度達(dá)到507元/股，較發(fā)行價(jià)上漲了近10倍。

        然而，股價(jià)登頂后，不斷震蕩回落。今年11月1日，公司收盤(pán)價(jià)為266.25元/股，較此前高點(diǎn)下跌了47.77%。

        目前，邁瑞醫(yī)療的市值約為3228億元。

        同花順數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)持股大幅減少。今年6月底，合計(jì)有1277家機(jī)構(gòu)持有邁瑞醫(yī)療的股份，持股數(shù)合計(jì)為10.25億股。到9月底，持股的機(jī)構(gòu)數(shù)量減少至463家，較6月底整整減少了814家，期末持股數(shù)為9.78億股。

        作為全球知名的醫(yī)療設(shè)備龍頭，邁瑞醫(yī)療一直深受市場(chǎng)關(guān)注。今年三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，共計(jì)有568家機(jī)構(gòu)945名人員參與。

        邁瑞醫(yī)療相關(guān)負(fù)責(zé)人在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，邁瑞成立至今已經(jīng)有 34 年，在這 34 年的時(shí)間里，公司也經(jīng)歷過(guò)一些低谷期，這其中主要是外部環(huán)境變化所導(dǎo)致，當(dāng)然也有一定自身的原因。低谷是短暫的，在2014年、2015年，公司收入增速受到多重因素的影響回落至個(gè)位數(shù)水平，但在隨后的 2016年—2022年這七年時(shí)間里公司收入復(fù)合增速超過(guò)了 22%。增速恢復(fù)的核心原因之一便是，聚焦的主營(yíng)業(yè)務(wù)逐漸開(kāi)啟了高端滲透。

        邁瑞醫(yī)療努力釋放信心。今年中期，公司向全體股東派發(fā)了現(xiàn)金紅利49.23億元，三季度，公司又宣布分紅20.01億元。

        如此高密度現(xiàn)金分紅，較為少見(jiàn)，且前三季度分紅金額超過(guò)69億元，已經(jīng)超過(guò)過(guò)去任一全年的分紅金額。

        2018年上市以來(lái)，邁瑞醫(yī)療累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利297.23億元，是公司IPO募資額的5倍。

        未來(lái)，邁瑞醫(yī)療的營(yíng)收凈利能重回高速增長(zhǎng)軌道嗎?

《電鰻快報(bào)》