2024年以來，煤炭價格持續回落。迎峰度冬即將來臨，煤炭價格能否止跌?

        據國家統計局11月14日公布的數據，2024年11月上旬，全國煤炭價格全面下跌。其中山西大混(熱值5000大卡)價格為754.9元/噸，較上期下跌2.7元/噸，跌幅0.4%;山西優混(熱值5500大卡)價格為855.7元/噸，較上期下跌4.1元/噸，跌幅0.5%。

        Wind數據顯示，2024年以來，秦皇島港5500大卡動力煤現貨平倉價均價報863.43元/噸，較2023年全年均價965.34元/噸下降約10%。今年前兩個月，秦皇島港5500大卡動力煤現貨平倉價維持在900元/噸以上震蕩運行，最高報940元/噸，3月持續下行至4月中旬最低跌至801元/噸，此后持續在800元/噸至900元/噸區間運行。

        截至11月14日，秦皇島港5500大卡動力煤現貨平倉價報841元/噸，同比下降11.66%。

        在煤價下跌的同時，國內煤炭供應充足，進口量再創新高。

        據國家統計局數據，前三季度，我國煤炭產量34.8億噸，同比增長0.6%。其中，山西、陜西、內蒙古、新疆四省份合計原煤產量28.3億噸，同比增長0.9%，占全國總產量的81.4%。前三季度，煤炭進口量再創新高，達3.9億噸，同比增長11.9%。

        盡管煤炭產量有所增長，但煤價的持續下跌拖累了行業利潤。據國家統計局數據，前三季度，我國煤炭開采和洗選業實現利潤總額4595.1億元，同比下降21.9%。

        多家煤企披露前三季度凈利潤增速同比下滑。其中，中國神華(601088)凈利潤460.74億元，同比下降4.5%;陜西煤業(601225)凈利潤159.43億元 同比下降1.46%;中煤能源(601898)凈利潤146.14億元，同比下降12.4%。

        開源證券表示，煤炭價格雖從2021年以來持續性回落，但更準確的表述是“向合理回歸”，當前煤價已處于近四年低位。煤炭價格仍將在800元/噸-1000元/噸區間內震蕩，當前正處于區間的下限，從而也具備向上彈性且表現為區間內的彈性。

        山西證券也表示，展望后期，穩經濟政策四季度發力疊加供暖需求，預計工業用電及非電用煤需求仍有增長空間;同時，國際煤價也有所上漲，進口煤價差不高，進口煤增量預期仍存變數，預計國內動力煤價格回落空間不大。

        國泰君安則表示，短期煤炭價格上漲支撐不強，但也暫無下跌壓力。

        中國電力企業聯合會(下稱“中電聯”)在《2024年三季度全國電力供需形勢分析預測報告》中表示，今年四季度全國全社會用電量同比增長5%左右，預計2024年全年全社會用電量9.9萬億千瓦時，同比增長7%左右，超過2023年全年6.7%的增速。

        隨著煤炭即將進入傳統消費旺季，多家企業開始布局增產保供。

        國家能源集團數據顯示，截至11月11日，集團四季度以來煤炭銷量9242.8萬噸，自產煤產量7175.1萬噸，同比增長5.7%。

        中國煤炭工業協會表示，隨著我國冬季煤炭消費旺季來臨，主要產煤省份和煤炭企業將全力做好煤炭穩產穩供工作，預計后期國內煤炭產量將維持高位，今年產量同比有望延續增長態勢，全年進口量有望再創歷史新高。同時，預計后期我國煤炭供應比較充足，煤炭需求將保持同比增長，煤炭供需形勢總體或相對平衡。但考慮到極端天氣等不確定性因素影響，局部地區、部分時段可能存在結構性偏緊情況。

        中國神華在第三季度業績發布會上表示，四季度煤炭供應較為寬松，預計全年原煤產量達到47億噸，進口煤超過5億噸。需求方面，預計冬季偏寒，儲煤需求較高，今冬需求將超過迎峰度夏水平。預計四季度外購煤將繼續增長，盡管價格下行，但外購煤業務有望實現較好增長。

        展望2025年，中國神華表示，明年宏觀經濟有望受益于一系列增量政策，煤炭生產預計維持在47億噸，進口煤超過5億噸。若無重大政策干預，煤炭供應將保持高位。新能源替代效應增強，預計煤價中樞將明顯下移。整體來看，明年煤價將持續下行，但公司將通過加強核心運營能力和管理水平來應對市場變化。

《電鰻快報》