前三季度凈利為1.13億元的康辰藥業(603590)，要計提近億元商譽減值準備，這無疑將給康辰藥業的凈利帶來沉重打擊。此次計提商譽減值準備涉及的企業為泰凌醫藥國際有限公司(以下簡稱“泰凌國際”)。彼時康辰藥業通過收購泰凌國際，取得“密蓋息”業務，從而減輕對單一產品蘇靈的依賴。今年上半年，密蓋息為公司貢獻了超三成營收，已成為康辰藥業主要的營收來源之一。然而，在密蓋息降價的影響下，早年埋下的商譽隱患終于爆發。

利潤預計減少超7000萬

        12月17日，康辰藥業發布關于計提商譽減值準備的公告，康辰藥業擬計提商譽減值準備的金額為9764.28萬元。

        具體來看，根據《企業會計準則》要求并結合實際情況，康辰藥業基于謹慎性原則，聘請北京中天華資產評估有限責任公司對收購泰凌國際股權形成的商譽進行減值測試。根據評估報告結果，泰凌國際商譽減值測試相關資產組的可收回金額低于該資產組(含商譽)的賬面價值，發生了減值，本年公司計提商譽減值準備的金額為9764.28萬元。

        這一情形將影響到康辰藥業2024年的業績。康辰藥業表示，上述計提將影響2024年度公司合并報表歸屬凈利潤減少7196.27萬元，相應減少2024年度歸屬于上市公司股東的所有者權益7196.27萬元。

        投融資專家許小恒對北京商報記者表示，并購會推高賬上商譽，而商譽一直被認為是絞殺公司業績的頭號“殺手”，并購在一定程度上可以增厚公司業績，但同時也給公司埋下了隱患。

        從康辰藥業過往業績情況來看，這將給公司帶來不小的沖擊。財務數據顯示，今年前三季度，康辰藥業實現的歸屬凈利潤約為1.13億元，同比下降23.99%。在前三季度凈利本就出現下滑的情況下，疊加商譽減值的影響，公司全年業績將面臨嚴峻挑戰。

        把時間拉長來看，康辰藥業在上市前一年(即2017年)達到業績巔峰，上市以來業績整體在走下坡路。財務數據顯示，2017—2023年，康辰藥業實現的歸屬凈利潤分別約為4.79億元、2.64億元、2.66億元、1.83億元、1.48億元、1.01億元、1.5億元。

“密蓋息”業務收入縮水

        此次計提減值準備所涉及的商譽，系康辰藥業2020年并購泰凌國際而形成，泰凌國際擁有的產品包括密蓋息注射劑、密蓋息鼻噴劑。

        1994年，諾華的原研藥密蓋息鮭降鈣素注射劑產品登陸中國市場，用于治療骨質疏松。同時，密蓋息產品也是較少可用于“預防由于突然固定引起的急性骨丟失”適應癥的藥物，可為骨科手術后臥床制動的患者保持骨量。

        針對此次計提商譽減值準備的原因，康辰藥業表示，隨著醫保控費、集采與掛網價格聯動等一系列醫改政策不斷深化，自2024年3月浙江省執行密蓋息產品集采價格以來，受集采聯動降價和掛網價格聯動影響，國內部分省份密蓋息產品終端銷售價格有所下調，降幅約9%—13%。由于醫院終端需求短時間內難以充分釋放，無法抵消產品降價的影響，2024年度密蓋息業務收入規模預計下降約13%—17%。

        從營收占比情況來看，密蓋息產品已成為康辰藥業第二大營收來源。今年上半年，密蓋息產品為康辰藥業貢獻的營業收入約為1.3億元，占比約為32.08%。

        值得一提的是，在收購泰凌國際前，康辰藥業長時間被大單品依賴所困擾。收購泰凌國際前，康辰藥業逾九成營收來自于蘇靈。蘇靈是一種高純度、單組分血凝酶臨床止血藥物，是目前國內血凝酶市場唯一的國家一類創新藥。

        在決定收購泰凌國際的2020年，康辰藥業業績出現明顯下滑。彼時公司表示，2020年，蘇靈作為外科手術止血藥物，因手術病人減少，銷售量受到一定影響。此外蘇靈執行新的醫保談判價格，銷售單價下降。

        通過收購泰凌國際，康辰藥業得以進軍骨科藥品市場，從而減輕對蘇靈的依賴，豐富了公司的產品結構，優化了業務布局。

        此外，北京商報記者注意到，2024年，上述并購的業績承諾期剛結束。彼時業績承諾方承諾，康辰藥業合并報表范圍內密蓋息相關業務在2021—2023年的凈利潤分別不低于0.8億元、1億元、1.2億元，即三年共計稅后凈利潤不低于3億元。在業績承諾期內，密蓋息相關業務均超額完成業績承諾。

再度延期募投項目

        在宣布計提商譽減值準備的同時，康辰藥業公告稱，擬將“年產500kg抗腫瘤原料藥生產基地建設項目”這一募投項目進行延期。

        公告顯示，結合目前公司這一項目的實際進展情況，在募集資金投資用途及投資規模不發生變更的情況下，公司擬將該項目達到預計可使用狀態時間延長至2026年12月，原計劃項目達到預定可使用狀態日期為2024年12月。

        截至9月30日，該項目已累計投入募集資金7740.2萬元，投資進度達96.75%，該募投項目主要是為公司在研國家一類抗腫瘤新藥KC1036等提供原料藥。

        康辰藥業表示，截至目前，公司正在就KC1036針對消化系統腫瘤、胸腺腫瘤等多個適應癥開展臨床研究，其中，公司正在開展的KC1036治療晚期食管鱗癌處于Ⅲ期臨床研究，公司正在按國家有關規定，積極推進藥物研發進度。

        “由于上述項目達到預定可使用狀態的日期與公司KC1036的研發進度密切相關，經審慎綜合考慮在研項目的研發周期、注冊審評及現場檢查等相關因素后，公司決定將該項目延期，以將募投項目進度與藥物研發進度有機銜接、統籌兼顧，確保項目建設滿足公司在研腫瘤藥項目生產要求。”康辰藥業如是稱。

        值得一提的是，2022年，康辰藥業已經進行過一次延期。這一項目最初的預定可使用狀態日期為2022年5月，在當時，康辰藥業將此募投項目的達到預定可使用狀態日期延期至2024年12月。

        經濟學家、新金融專家余豐慧表示，上市公司選擇延期募投項目，這通常是基于市場環境變化、公司戰略調整或是項目執行過程中的實際困難所作出的決策。這種做法本身并不罕見，但確實存在一定的風險，比如可能導致投資者信心下降、影響公司的股價表現，甚至引發監管機構的關注。因此，公司在作出此類決定時應當充分評估，并向公眾透明地披露相關信息。

        針對公司相關問題，北京商報記者向康辰藥業方面發去采訪函，不過截至記者發稿，未收到公司回復。

《電鰻快報》