2025年2月5日，綠地控股(1.910, 0.00, 0.00%)官方公眾號發(fā)布推送稱公司將切入汽車出口行業(yè)，引發(fā)市場的廣泛關(guān)注。

　　該推送稱，綠地控股宣布成立新能源(6.550, -0.03, -0.46%)汽車出口公司，同時首個出口訂單成功簽約，將以全球熱門車型為主，銷往西亞、中東等地區(qū)，共計5000輛，總金額約7000萬美元。公司表示，力爭在未來三年實現(xiàn)年出口10萬輛、年銷售規(guī)模百億元的目標(biāo)。

　　近期，公司官方公眾號多次提到“二次創(chuàng)業(yè)”精神，而回顧綠地控股成長史，不難看出該理念貫穿了公司的發(fā)展始末。

　　2016年，綠地控股開始打造跨境電商加實體的采購平臺。2018年，公司進(jìn)軍電競?cè)Γ⑾Ｍ麉f(xié)同地產(chǎn)主業(yè)，打造地產(chǎn)+金融+電競的商業(yè)生態(tài)。2023年，綠地控股切入能源，做煤炭、油化工產(chǎn)品的貿(mào)易業(yè)務(wù)。2024年，公司又成立了綠地醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、綠地智慧代建平臺，整合旗下的醫(yī)療和代建業(yè)務(wù)。

　　然而，從業(yè)績表現(xiàn)上來看，至今各種轉(zhuǎn)型的成效寥寥，2023年建筑及房地產(chǎn)業(yè)的收入占比仍超九成。在近年行業(yè)承壓的局面之下，公司營收已連續(xù)兩年下滑，繼2023年公司錄得超95億的大額歸母凈利潤虧損之后，公司預(yù)計2024年虧損將進(jìn)一步擴(kuò)大，其業(yè)績狀況不容樂觀。

　　汽車出口業(yè)務(wù)能否助力綠地控股擺脫困境？

　　歸母凈利潤或?qū)⑦B續(xù)兩年虧損 資金狀況不容樂觀

　　冰凍三尺非一日之寒，綠地控股的頓困在2020年便有所顯現(xiàn)。當(dāng)年公司營收增速從早些年20%以上斷崖式跌落至6.54%，歸母凈利潤增速也從25%以上落到1.73%。2021年，公司業(yè)績更是走出增收不增利的趨勢，公司營收增長19.45%，而歸母凈利潤卻大跌58.80%。

　　綠地真正陷入危機(jī)的標(biāo)志性事件是2022年的債務(wù)違約。當(dāng)年11月公司3.62億美元的債券發(fā)生違約，此后公司多個項目被迫停工。當(dāng)年業(yè)績大跌，營業(yè)收入下跌近20%，歸母凈利潤更是跌逾八成，形成“腳踝斬”。

　　2023年，危機(jī)持續(xù)，公司營業(yè)收入再跌17.34%，歸母凈利潤則是由上年的10.10億元大幅轉(zhuǎn)虧為-95.56億元，公司正式陷入虧損。

　　據(jù)公司發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2024年年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-130億元到-110億元，虧損金額進(jìn)一步擴(kuò)大，其面臨的危機(jī)或仍未化解。

　　業(yè)績壓力之下，公司現(xiàn)金流表現(xiàn)也迅速惡化。

　　2022年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額從去年同期的622.33億元跌落至274.21元，跌幅高達(dá)56%。2023年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額轉(zhuǎn)負(fù)，但絕對值相對較小，為-20.79億元。但2024年前三季度，該數(shù)值便擴(kuò)大至-82.38億元，邊際風(fēng)險劇增。

　　經(jīng)營狀況的惡化，也使公司融資出現(xiàn)困難，近年公司籌資活動現(xiàn)金流呈現(xiàn)持續(xù)流出狀態(tài)，2020年至2023年的籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額總計-1881.51億元。

　　經(jīng)營與融資的惡化迅速掏空公司賬上資金。截至2024年第三季度末，公司賬上貨幣資金為241.70億元，而短期借款便有373.28億元，長期借款更是達(dá)到725.63億元，其資金缺口著實不小。

　　業(yè)績壓力下高管仍拿高薪 持股26年老股東揮淚割肉

　　近年房地產(chǎn)行業(yè)陷入寒冬，各企業(yè)高管紛紛勒緊褲腰帶。據(jù)媒體統(tǒng)計，2022年87家上市房企CEO總薪酬為3.68億元，較2021年的6.88億元大幅縮水將近一半。此外，萬科、碧桂園等部分企業(yè)高管甚至主動降薪至月薪1萬。

　　而據(jù)綠地控股2023年年報顯示，公司總裁薪酬為458.16萬元，執(zhí)行總裁的薪酬更是高達(dá)639.25萬元，分別較上年減少14.57萬元、提升256.51萬元。對比之下，媒體統(tǒng)計的2023年A股房企董事長及CEO平均薪酬為160.57億元，平均變動幅度為-21.61億元。

　　公司高管的薪酬水平顯然更高，變動方向也與行業(yè)大勢不太一致，顯得有些扎眼。

　　另外需要關(guān)注的是股東的減持。2024年11月，天宸股份(5.480, 0.01, 0.18%)發(fā)布《關(guān)于授權(quán)公司經(jīng)營管理層處置金融資產(chǎn)的公告》，擬清倉減持所持有的2.22%綠地控股股份。

　　而截至2024年三季度末，天宸股份還是綠地控股的第五大股東，持有時長已達(dá)26年。

　　大股東揮淚割肉的背后是持續(xù)不振的股價。綠地控股2014年借殼上市后股價曾迅速拔高，次年市值便達(dá)到2000多億。但好景不長，公司股價在達(dá)到巔峰后迅速轉(zhuǎn)頭向下，多輪調(diào)整之后，如今總市值僅有不到300億水平。

圖：2013年末至今的公司股價變動情況

　　新能源汽車出口行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存 公司業(yè)務(wù)優(yōu)勢還需時間檢驗

　　客觀來看，綠地控股切入汽車出口行業(yè)存在著環(huán)境機(jī)遇與業(yè)務(wù)沉淀。

　　一方面來講，新能源汽車正處于需求高增的風(fēng)口。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，我國2024年新能源汽車產(chǎn)銷量分別增長34.4%和35.5%，其在新車總銷量中的滲透率也增長9.3個百分點達(dá)到40.9%，新能源汽車出口也達(dá)到128.4萬輛，持續(xù)領(lǐng)跑全球，優(yōu)勢明顯。

　　在此背景下，傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)行做汽車也并非什么稀奇事。比如龍湖前高管秦力洪成為蔚來聯(lián)合創(chuàng)始人、國美推出“國美車市”品牌等等。

　　而綠地控股恰好擁有汽車服務(wù)的基因，其實早在1998年，公司便在上海登記成立綠地汽車服務(wù)（集團(tuán)）有限公司。截至2024年6月末，公司共在十七個城市設(shè)立了32家4S店，其銷售的品牌涵蓋了勞斯萊斯、瑪莎拉蒂、保時捷等高檔品牌，也包括東風(fēng)本田、廣汽本田等合資品牌。

　　據(jù)介紹，此次切入新能源汽車出口，綠地計劃通過“整車出口+海外組裝+技術(shù)授權(quán)”的組合拳，3年內(nèi)成為中國新能源(2.480, -0.01, -0.40%)汽車出海綜合服務(wù)商，通過與車企利潤分成、供應(yīng)鏈金融等模式貢獻(xiàn)可觀收入。

　　雄心壯志下也應(yīng)充分理解潛在危機(jī)。有行業(yè)研究報告指出，中國汽車出口面臨著原材料價格上漲、貿(mào)易摩擦、匯率波動以及海外建廠等不確定性，這些因素可能會對中國汽車出口的成本、競爭力和市場穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。

　　對于綠地控股而言，新能源汽車出口能否成為公司新的增長曲線，化解公司當(dāng)下的虧損危機(jī)，還有待時間證明。

《電鰻快報》