《電鰻財經》電鰻號/文

        近年來，作為國內首家A股上市的國產CAE軟件企業的索辰科技，在資本市場上的表現卻不盡如人意。自2023年4月以年內最貴新股的身份登陸科創板以來，其股價便一路震蕩走低，長期處于破發狀態。

        更為堪憂的是，公司在盈利壓力下，頻繁通過高溢價并購來尋求業務突破和業績增長，但此舉卻暗藏商譽“地雷”，引發市場對其未來發展前景的擔憂。

        索辰科技專注于CAE核心技術的研究與開發，經過多年的積累與創新，已在流體、結構、電磁、聲學、光學、測控等多個學科方向形成了核心算法，并開發出多類型工程仿真軟件，為客戶提供多學科覆蓋的工程仿真軟件及仿真產品開發服務。

        從財務數據來看，索辰科技近年來的業績表現并不理想。2022年、2023年，公司凈利潤增速僅為個位數，而2024年前三季度，該公司更是出現了凈利潤“大變臉”，報告期內實現歸母凈利潤-7065萬元，扣非后歸母凈利潤為-7523萬元。面對業績的持續低迷，索辰科技并未選擇深耕主業、提升核心競爭力，而是走上了頻繁高溢價并購的道路。

        2023年11月，索辰科技通過全資子公司耗資6439.02萬元收購廣州陽普智能系統有限公司(以下簡稱“廣州陽普”)48%股權，由于公司派出董事在董事會席位中占多數，廣州陽普成為控股子公司。這筆交易的溢價率高達1161.76%，引發了市場的廣泛關注。然而，好景不長，江西監管局的一封警示函將索辰科技收購廣州陽普時潛藏的風險公之于眾。北京卓信大華資產評估有限公司在評估過程中存在違規行為，且未客觀分析歷史業績情況，未來業績趨勢預測缺少支撐。

        2024年12月，索辰科技再次通過全資子公司耗資8800萬元收購寧波麥思捷科技有限公司(以下簡稱“寧波麥思”)55%股權。這筆交易的溢價率同樣高達671.73%，但如此高的溢價率無疑增加了公司的商譽風險。業內人士指出，若未來寧波麥思的經營狀況不及預期，索辰科技的商譽將面臨進一步的減值壓力。

        就在市場對索辰科技頻繁高溢價并購感到疑惑之際，公司又于近期發布了重大資產重組公告，通過全資子公司擬以支付現金方式收購北京力控元通科技有限公司(以下簡稱“力控科技”)51%股權。力控科技是一家工業軟件產品開發商及解決方案提供商，主要應用于油氣、石化、礦山等行業領域。然而，力控科技的經營狀況并不理想，2024年前五個月虧損4000萬元。此外，力控科技的估值也存在大幅縮水的跡象。索辰科技表示此次收購將進一步豐富公司業務布局、增強產業協同效應、提升核心競爭力。

        業內人士指出，隨著商譽減值風險的不斷累積，索辰科技的未來發展前景充滿了不確定性。一旦市場環境發生變化或并購標的業績不及預期，公司很可能面臨商譽減值損失和業績下滑的雙重打擊。此外，高額的并購成本也將進一步侵蝕公司的利潤空間，使得公司的財務狀況更加緊張。

        《電鰻財經》經繼續關注后續發展。

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