3月12日，以“‘指’樹成林 春山可望”為主題的嘉實基金2025年超級指數節在北京隆重舉行，在以“指數投資破圈，如何讓個人投資者看得懂、買得對、拿得住”為主題的圓桌會議上，嘉實基金指數基金經理 田光遠就如何利用指數投資穿越牛熊分享了自己的觀點

        田光遠對于“躺賺”這一概念，從理論層面進行了剖析。指數背后關聯著股票，股票短期充當投票器，長期發揮稱重機的作用，其價格由交易形成，長期圍繞價值中樞上下波動。投資者買賣股票或指數，買入位置處于價值中樞上方則買高，處于下方則買低，由此產生收益差異。但現實中，多數投資者購買指數時，極易陷入價值高估區間，與預期的低估區間背道而馳。因為通常受市場情緒影響，普通投資者難以保持理智，在高位過度加倉或買入，甚至萌生 “躺賺” 錯覺，這便是情緒失控導致的投資誤區。

        談及破局之法，田光遠指出，雖指數投資屬被動投資范疇，但被動投資并非消極投資，而是需要投資者積極應對。指數作為被動化工具，其投資和運作模式偏被動，但相反的是，指數實則是主動觀點的載體，投資者依據自身主觀認知選擇指數工具，才是指數投資的最佳應用場景。田光遠進一步談到，利用工具打破投資認知誤區，首先要保持理智，其次就是為避免單一投資帶來的風險需進行資產的多元化配置。

        定投并非神話，但貴在堅持

        田光遠明確指出，十年定投單一產品實現十倍收益并不現實。他通過對 A 股所有 ETF 過去十年收益的研究發現，漲幅最高的是酒類 ETF，在最高價和最低價之間出現過 5 倍上漲，新能源在 2018 - 2021 年、半導體在 2019 - 2021 年也有 5 倍增長，這表明指數波動的天花板約為 5 倍，因此同一指數十年十倍幾無可能。

        他強調，定投策略不能因短期虧損就被否定，貴在不斷加倉并長期持有。同時，投資者需注意兩點：一是學會止盈，達到 20% - 30% 的收益目標，可能就觸及了定投策略的收益極限，應適時收手;二是規劃好時間周期，高點定投要明白微笑曲線左邊可能漫長且持久，與右邊并非完全對稱。

        ETF 投資：打破 “三不” 心態，規避選股誤區

        田光遠提到，當下 ETF 種類繁多，投資者數量增長迅速，但投資者交易屬性未發生本質改變。他將市場上大部分 ETF 交易者形容為 “三不” 交易者：底部不信、中部不敢、高位不怕。從 ETF 份額變化可見一斑，指數剛開始下跌處于中高位置時，份額增加;跌到底部，份額減少;從底部反彈時，份額加速減少;突破一定幅度繼續上漲時，份額又急速上漲。例如今年 AI 行情、機器人行情，諸多 ETF 份額變化都遵循此規律。

        投資者在投資時，首先要克服心態問題。對于低估品種，不能因跌幅大就懷疑有問題;對于高估品種，要警惕風險。嘉實“超級嘉貝”小程序中的 “熱門 - 估值分位”，能很好地展示市場寬基、主題、行業策略的高估與低估情況，有助于投資者理性判斷。

        其次，投資者選股易過于單一。曾有投資者雖持有多只 ETF，如新能源 ETF、新能源車 ETF、碳中和 ETF 等，但均屬同一賽道。“超級嘉貝”小程序中推出 “超級 ETF - 以股選指” 功能，投資者可通過搜索名稱、代碼，或按主題、凈流入等方式，選定幾只看好的股票，再點擊選指數，篩選出包含這些成分股的指數，實現多元化配置，避免僅投資單一 Beta。未來，該小程序還將持續開發更多功能，助力投資者打破選股誤區。

《電鰻快報》