日前，福達股份(14.040, -0.96, -6.40%)發布對外投資公告，擬在滿足一定條款和條件下，通過分期增資方式，出資1.05億元，獲得長坂(揚州)機器人(19.240, -0.53, -2.68%)科技有限公司(以下稱“長坂科技”)35%股權，同時認繳出資7000萬，與長坂科技共同出資設立福達長坂機器人零部件合資公司，合計投資1.75億，正式涉足機器人零部件領域。

        福達股份原主業是傳統燃油汽車曲軸和離合器等零部件，由于燃油車市場逐步萎縮，2022年公司變更定增募投項目，開始涉足新能源車電驅業務，不過調整后的項目又出現延期，從轉型新能源業務至今，新業務幾乎未有業績貢獻。

        布局新能源三年尚未見實際成效，福達股份卻又開始再次轉型，涉足機器人業務。令人不解的是，連續開拓新業務領域的同時，公司研發費用率不斷下滑，銷售費用率反而逐年上升。

        此次，福達股份一次性投資1.75億進行二次轉型，然而目前賬面現金僅2億，此外還有5.26億的短債和近1億長期借款。

        2024年5月，福達股份再次籌劃定增，擬募資3億用于新能源混動業務，項目總投資達4.7億。今年1月，公司又宣布將通過自籌資金和貸款，投資4億新建曲軸鍛件項目。

        面對巨大資金缺口，福達股份如何將上述規劃一一兌現，令人疑惑。

        涉足新能源三年未見成效再度轉型 研發費用率下滑、銷售費用率上升

        日前，福達股份宣布斥資1.75億元，通過增資和合資形式，正式布局機器人零部件領域。

        福達股份原主營業務是汽車、農機等動力機械的發動機曲軸、精密鍛件、汽車離合器的研發、生產和銷售。由于燃油汽車市場逐步萎縮，2021年下半年，公司做出投資新能源電驅齒輪項目的決策。

        2022年4月，福達股份發布公告，將2021年完成的定增事項中，原計劃投入“大型曲軸精密鍛造生產線項目”的募集資金2.83億元，變更至投資“新能源汽車電驅動系統高精密齒輪智能制造建設項目(一期)”，開始涉足新能源業務。

        不過，調整后的項目也出現了延期。2024年1月，福達股份公告稱，根據項目實際建設情況以及所面臨的外部環境情況，將“新能源汽車電驅動系統高精密齒輪智能制造建設項目(一期)”達到預計可使用狀態時間延后至2024年7月。

        事實上，從決定轉型新能源業務到2024年三季度末，新業務幾乎沒有貢獻業績。

        涉足新能源三年尚未見到成效，福達股份卻又開始了新一輪轉型，即此次布局機器人零部件業務。

        值得注意的是，福達股份曾多次對外表示，“2024年上半年已迅速組建專門的技術團隊，進行機器人關鍵零部件產品的研發，并結合現有精密齒輪生產能力，在機器人減速器產品上已獲得相應成果，未來將繼續在機器人零部件新產品上加大研發力度，并積極拓展機器人減速器產品定點項目”。

        然而，令人不解的是，從傳統汽車零部件到新能源汽車零部件再到機器人零部件，連續開拓新業務領域的同時，福達股份的研發費用率卻不斷下滑，銷售費用率反而逐年上升。

        6億有息負債下掏空全部現金二次轉型 再規劃超8億新增投資

        相比連續轉型帶來的潛在風險，資金面的嚴重短缺可能是福達股份更為棘手的難題。

        截至2024年三季度末，福達股份賬面現金僅2億，此次斥資1.75億投資布局機器人業務，將掏空幾乎全部資金，此外，公司還有5.26億的短期借款以及近1億的長期借款，有息負債合計超過6億。

        2024年5月，福達股份籌劃定增事項，擬募資3億用于“新能源汽車混合動力曲軸智能制造項目”，而項目預計總投資額達4.71億。

        需要注意的是，福達股份在該定增事項無任何進展、募資遙遙無期的情況下，已于2024年6月啟動了上述新能源混動曲軸項目的建設。

        2025年1月，福達股份再次公告，擬投資建設“年新增5萬噸高精密鍛件項目”，項目估算總投資額達4.0億。

        福達股份表示，有利于公司鞏固并擴大鍛鋼曲軸鍛件的生產能力，尤其是針對插電式混合動力(PHEV)車輛的曲軸毛坯生產能力，通過逐步擴大產能，滿足不斷增長的內外部市場需求，為客戶提供更穩定的產品供應，助力推動公司新能源業務的發展，增強公司綜合競爭力，提升整體盈利能力。

        根據計劃，上述4億投資額的資金來源為自籌資金約2.21億以及申請銀行融資貸款 1.80億元。

        也就是說，僅上述幾個項目，不僅要掏空福達股份目前賬面的幾乎全部資金，公司還要面對超過6億的有息負債和超過8億的新增投資。

        面對巨大資金缺口，福達股份將如何落實一個又一個擴產項目，市場將拭目以待。

《電鰻快報》